嘉兴在线股票配资门户平台_配资资讯学习与行情导航圣泉集团: 对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复（豁免版）

对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复（豁免版）保荐东说念主（主承销商）（注册地址：成都市青羊区东城根上街 95 号）二零二六年二月对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复上海证券交易所：贵所下发的《对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕349 号）（以下简称 “问询函”）已收悉。凭证贵所要求，济南圣泉集团股份有限公司（以下简称“圣泉集团”、 “公司”、 “刊行东说念主”或“央求东说念主” ）已会同国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”、 “保荐机构”或“保荐东说念主”）、信永中庸司帐师事务所（特殊普通联合）（以下简称“司帐师”）等对问询函中所发问题逐项核查，作如下答复，请予审核。除尽头说明外，本核查报告中联系用语具有与《济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券召募说明书》中同样的含义。本答复中所额外值保留两位极少，如出现总额与各分项数值之和不符的情形，均为四舍五入原因形成。本答复的字体具体如下：名目字体问询函所列问题黑体对问询函所列问题的答复、召募说明书援用宋体对召募说明书的补充线路楷体（加粗）问题 1、对于本次募投名目凭证报告材料，1）刊行东说念主本次召募资金不高出 25 亿元，拟用于“绿色新能源电板材料产业假名目”和补充流动资金，本次募投名目主要居品包括硅碳负极材料、多孔碳。2）“绿色新能源电板材料产业假名目”建成且达产后瞻望里面收益率为 24.52%。请刊行东说念主说明：（1）“绿色新能源电板材料产业假名目”环评批复文献的最新办理进展以及瞻望取得时候，是否存在阻隔或要紧不笃定性；（2）勾搭本次募投居品产销情况、联系产业政策、应用畛域、阛阓方法及供需情况、现存或在建产能、产能利用率、在手订单或意向性条约、技艺先进性等，说明本次募集资金是否恰当投向主业要求，募投名目实施是否存在要紧不笃定性，新增产能的合感性和主要沟通，是否存在产能消化风险；（3）建筑工程费、开荒购置及安装费等具体内容、测算依据及过程，本次募投名目非本钱性支拨占比是否恰当联系法律诠释，是否存在置换董事会前参预的情形；效益预测中居品价钱、成本用度等要道方针的具体预测过程及依据，联系预测是否审慎、合理。请保荐机构进行核查并发标明确想法。请保荐机构及报告司帐师凭证《监管法律诠释适用指引-刊行类第 7 号》第 5 条、《证券期货法律适宅心见第 18 号》第答复：一、“绿色新能源电板材料产业假名目”环评批复文献的最新办理进展以及瞻望取得时候，是否存在阻隔或要紧不笃定性；源科技有限公司绿色新能源电板材料产业假名目环境影响报告表的批复》（章环报告书[2025]141 号）。二、勾搭本次募投居品产销情况、联系产业政策、应用畛域、阛阓方法及供需情况、现存或在建产能、产能利用率、在手订单或意向性条约、技艺先进性等，说明本次召募资金是否恰当投向主业要求，募投名目实施是否存在要紧不笃定性，新增产能的合感性和主要沟通，是否存在产能消化风险；（一）本次募投居品产销情况公司是以化学新材料和生物资新材料、新能源联系居品的研发、坐褥、销售为主营业务的高新技艺企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量限制位居国内第一、世界前方。报告期内，公司主营业务收入结构情况如下：单元：万元，% 名目金额比例金额比例金额比例金额比例合成树脂 281,003.75 53.43 534,289.90 55.01 512,115.31 57.01 554,136.74 58.69 其中：酚醛树脂先进电子材料电板材料 4,708.60 0.90 4,604.64 0.47 577.64 0.06 578.38 0.06 其中：多孔碳硅碳负极材料生物钞票品其他 108,829.60 20.69 217,159.19 22.36 182,039.36 20.26 196,256.51 20.79 系数 525,960.60 100.00 971,256.10 100.00 898,294.99 100.00 944,211.36 100.00 本次募投名目居品硅碳负极材料、多孔碳是公司电板材料板块业务，属于公司现存居品。其中，多孔碳是制备硅碳负极材料的主要原材料，多孔碳的主要原材料是公司坐褥的酚醛树脂及生物资碳。公司凭借酚醛树脂居品在全球阛阓的领先上风以及熟识的生物资细致技艺，形成了生物资化工产业与合成树脂产业一体化产业链条，为树脂基多孔碳以及硅碳负极材料等绿色新能源电板材料的产业化提供了居品保障和技艺救援。2025 年度，瞻望多孔碳、硅碳负极材料可扫尾销售收入隔离约为 9,000 万、250 万元。本次募投名目是公司电板材料板块业务，其中，多孔碳已于 2024 年扫尾量产，且产销量逐年高潮，属于熟识居品；硅碳负极材料已于 2025 年 8 月缔造完成百吨级中试产线，居品得到部分客户的认证，尚不属于熟识居品。本次募投名目居品与公司其他现存居品在原材料、开荒、技艺、工艺、销售方式和渠说念、下搭客户等方面的具体区别与商酌如下：公司本次募投名目硅碳负极材料原材料主要包括多孔碳、硅烷、乙炔、丙烯，多孔碳原材料主要包括酚醛树脂、生物资碳、石油焦、氢氧化钾、氢氧化钠；公司其他现存居品中，合成树脂原材料主要包括苯酚、甲醛、尿素、催化剂、糠醛；先进电子材料原材料主要包括酚醛树脂、环氧氯丙烷、氢氧化钠；生物钞票品原材料主要包括玉米芯、植物秸秆。公司本次募投名目居品使用的主要原材料为公司现存居品酚醛树脂及生物质碳。公司凭借酚醛树脂居品在全球阛阓的最初上风以及熟识的生物资细致技术，形成了生物资化工产业与合成树脂产业一体化产业链条，为树脂基多孔碳以及硅碳负极材料等绿色新能源电板材料的产业化提供了居品保障和技艺救援。公司本次募投名目硅碳负极材料坐褥主要包括烘干工序、硅千里积工序、碳包覆工序、混批工序、筛单干序、除磁工序、检测包装工序，多孔碳坐褥主要包括固化工序、活化工序、洗涤工序、碳化工序、蹂躏工序、检测包装工序。公司开发的酚醛树脂基多孔碳扫尾硅烷千里积均匀性优化，显耀进步硅碳负极电板能量密度。重组树脂基多孔碳以生物资细致副产物为原料，性能接近合成树脂基居品，高性能、低成本，阛阓竞争力强。球形多孔碳技艺全球最初，孔说念结构散播均一且可控，抗膨大性能超卓，适用于半固态、固态电板等高能量密度场景，显耀进步电板容量和贬低膨大率。公司现存其他居品的规格及品种较多，坐褥工艺及具体工艺配方也存在一定互异，其中，陶瓷过滤器系列居品与本次募投名目居品多孔碳存在一定关联性，多孔碳制备过程需要有碳化、活化工序，都会用到高温碳化窑炉，两个工序的过程阻抑决定了多孔碳的孔结构等中枢参数。公司陶瓷过滤器系列居品技术行业最初，其要道工序亦然高温碳化窑炉。通过对窑炉结构的联想、升温曲线的阻抑、不同温区对材料性能的影响，决定了居品能轮廓性能。公司本次募投名目居品与现存其他居品的销售方式同样，均选择成功销售为主的方式。公司居品卑劣应用较为无为，具体情况如下：居品类别所述细分行业主要卑劣应用畛域新材料、锻造用粘耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑合成树脂接剂料、轮胎橡胶、电子材料、锻造等畛域覆铜板（CCL）、高性能印制领悟板（PCB）、AI 服先进电子材料新材料务器、电子、汽车、航空航天等畛域电板材料新能源电子、汽车、航空航天等畛域食物、医药、化工、航天航空、新能源、电子等领生物钞票品新材料域本次募投名目居品为电板材料，与先进电子材料的卑劣末端应用畛域同样，均可应用于消费电子、新能源汽车、储能系统及低空飘扬器等。但下搭客户主要为负极材料厂商、电芯厂商，与公司现存其他居品的下搭客户基本不存在重合的情况。公司可利用产业链上风，通过对末端应用的影响力扫尾资源整合，进而助力本次募投名目居品的阛阓开拓。综上，公司本次募投名目居品与公司其他现存居品在供应链方面商酌紧密；本次募投名目居品与公司部分其他现存居品应用畛域同样，均主要应用于消费电子和新能源汽车畛域；本次募投名目居品在技艺工艺以及卑劣成功客户方面与公司其他现存居品存在一定互异。（二）现存或在建产能及产能利用率本次募投名目居品硅碳负极材料已建成产能 300 吨/年中试产线，现在正在调试，其中已调试完成的中试产线产能 50 吨/年，产能 2000 吨/年产线正在缔造中，瞻望 2026 年 2 月底完成。硅碳负极材料末端客户考据周期较长，现在处于送样考据阶段，尚未量产，2025 年 1-6 月，中试产线产出 0.052 吨，均已送样销售。报告期内，公司多孔碳的产能、产量、销量、产能利用率和产销率情况如下：单元：吨名目 2025 年 1-6 月 2024 年度产能① 1,000.00 300.00 产量② 241.90 143.73 其中：里面配套③ 2.32 - 样品送样④ 1.54 0.49 销量⑤ 126.86 117.90 产能利用率⑥=②/① 24.19% 47.91% 产销率⑦=（③+④+⑤）/② 54.04% 82.37% 本次募投名目居品多孔碳于 2024 年 6 月建成产能 300 吨/年坐褥线，2024 年 7-12 月，多孔碳产量为 111.08 吨，实践年化产能利用率为 65.45%，2025 年 3 月完成升级矫正，建成产能 1,000 吨/年坐褥线，2025 年 4-6 月，多孔碳产量为联想产能偏低，主要原因为：多孔碳居品种类较多，无法共线坐褥，公司现在有月进行产线优化矫正。公司产销率较低的主要原因为：为进步坐褥效率，公司针对已定型的居品选择一语气坐褥的策略，开释产能的同期不错贬低居品坐褥成本，一定的安全库存也能保证供货的实时性。（三）联系产业政策频年来针对新能源行业国度出台了一系列的饱读舞政策，在《中华东说念主民共和国国民经济和社会发展第十四个五年贪图和 2035 年远景主见节录》《产业结构调和《新能源汽车产业发展贪图（2021-2035 年）》《基础电子元器件产业发展步履计划（2021-2023 年）》等文献中均有说起。新能源产业是国度计谋性新兴产业，是工业发展计谋上紧要的标的之一，新能源电动汽车产业的发展将同期给锂电板行业也带来新的成长助力。锂电板四肢电动汽车的能源之源，成为更好发展电动汽车的要道。精采的政策环境将继续推动我国锂电板行业沉稳增长。《中华东说念主民共和国国民经济和社会发展第十四个五年贪图和 2035 年远景目标节录》中建议“任意发展纯电动汽车和插电式羼杂能源汽车，重心打破能源电池能量密度、曲折温妥当性等要道技艺，缔造尺度和谐、兼容互通的充电基础设施服务网站，完善继续救援的政策体系”。新能源产业是国度计谋性新兴产业，是工业发展计谋上紧要的标的之一，新能源电动汽车产业的发展将同期给锂电板行业也带来新的成长助力。电动汽车阛阓火爆，电动汽车电板技艺的研究亦然火热一派。电板四肢电动汽车的能源之源，是最中枢的技艺，成为更好发展电动汽车的要道。《山东省国民经济和社会发展第十四个五年贪图和 2035 年远景主见节录》指出：“任意发展能源新技艺新模式。积极探索光伏、风电等可再生能源制氢和低谷电力制氢，推动燃料电板散播式电源和热电联供系统示范应用，耕作‘光伏+ 氢储能’一体化应用新模式，缔造国度氢能产业发展高地，打造山东半岛‘氢动走廊’。加速储能研究应用，建立健全储能管制机制和尺度体系，探索储能应用于电力辅助服务、散播式电力和微电网等畛域的技艺模式，分类推动示范工程缔造。构建机灵能源系统，加速智能电网、能源微网缔造，任意发展‘冷热电’三联供分布式能源网罗，推论末端一体化集成供能模式，同样能源发展从供方主导向供需互动转变。” 锂离子电板具有比能量高、低自放电、轮回性能好、无记挂效应和绿色环保等优点，是现在最具发展出息的高效二次电板和发展最快的化学储能电源，频年来跟着节能环保信息技艺、新能源汽车及航空航天等计谋性新兴产业的发展，科研职责者亟需在材料更动的基础上研发具有更高能量密度、更高安全性的高效锂离子电板。本项生分产用于锂离子电板的硅碳负极材料和多孔碳，推动我国计谋性新兴产业的发展，恰当十四五贪图要求。多孔碳属于其中第一类“饱读舞类”第十六项“汽车”中第 3 条新能源汽车要道零部件：“能源电板正极材料（比容量≥180mAh/g，轮回寿命 2000 次不低于初始放电容量的 80%），负极材料（比容量≥500mAh/g，轮回寿命 2000 次不低于初始放电容量的 80% ），隔膜（厚度 ≤12μm ，孔隙率 35%～ 60%，拉伸强度 MD≥800kgf/cm2，TD≥800kgf/cm2）及负极氧化铝涂层材料……”的内容。因此，本名目缔造恰当国度产业政策。（2016 版）》（一）1 新一代信息技艺产业-1.3 电子中枢产业-1.3.4 高端储能之“储能安装材料及器件。负极材料包括钛酸锂材料、石墨类材料（如东说念主造石墨及自然石墨等）、硬碳材料、软材料及硅基复合材料等”的联系法律诠释。材料、电解液、隔阂、膜电极等要道中枢技艺研究，加强高强度、轻量化、高安全、低成本、长命命的能源电板和燃料电板系统短板技艺攻关。职责--（三）夯实配套产业基础--打破要道材料技艺。救援电子元器件上游电子陶瓷材料、磁性材料、电板材料等电子功能材料，电子浆料等工艺与辅助材料，高端印制电路板材料等封装与装联材料的研发和坐褥。进步配套才能，推动要道法度电子专用材料研发与产业化”。（四）应用畛域本次募投名目居品主要应用于锂电板负极材料。锂电板主要由正极材料、负极材料、隔阂、电解液等组成。其中，负极材料在锂电板中起储锂作用，成功影响着电板的能量密度、轮回寿命和安全性能等关键方针，其成本占比 10%-15%。锂电板负极是由活性物资、粘结剂和添加剂制成糊状胶合剂后，涂抹在铜箔两侧，经过干燥、滚压制得，是锂电板储存锂的主体，锂离子在充放电过程中镶嵌与脱出负极。充电时正极锂被氧化为锂离子，通过隔阂到达负极，锂离子镶嵌负极中。放电时锂离子脱出负极，在正极被规复为锂。负极材料居品主要分为碳材料和非碳材料两大类，具体分类如下：不同类型的负极材料性能不同，理念念的负极材料应具备以下特质：（1）具备较低的氧化规复电位，以确保能量得以高效迁移；（2）领有较高的储锂容量，从而提供更大的能量密度；（3）展现精采的电子和离子传导性能，保证电板快速充放电；（4）具有优异的结构沉稳性，以保管电板历久使用的轮回沉稳性。纵不雅中国锂电板负极材料的发展历程，早期消费电子居品阛阓的增长驱动负极材料从中间相炭微球向石墨类材料进行迭代，频年来新能源汽车的快速发展成为负极材料阛阓限制扩大及性能进步的紧要引擎，硅基负极正引颈行业的新一轮技艺变革。行业迄今资格三个阶段：在 1992-2001 年的萌芽期，中间相炭微球是锂电板的主流负极材料，日本在负极材料行业处于把持地位，中国行业参与者稀少，锂电板产业链及联系负极材料国产化需求应时而生。在 2002-2010 年的启动期，锂电板在消费电子居品畛域中无为应用，具有性能及成本上风的石墨负极材料成为主流，并逐步分化成东说念主造石墨和自然石墨两种体系。在 2011 年于今的高速发缓期，国际厂商最初硅基负极材料应用，国内厂商批量坐褥推动硅基负极产业化进程。石墨类负极因具有优异的脱嵌锂可逆性以及较高的表面目量（372mAh/g），且开头无为，储量丰富，不错再生，是现在使用最无为的负极材料。非碳材料则包括硅碳材料、钛酸锂、锡基材料、氮化物等，其中硅碳材料是现在最主要应用的非碳材料。硅碳材料的表面比容量最高可达 4,200mAh/g，是传统石墨负极材料的 10 倍以上，快充性能也十分优异，跟着消费电子居品的升级和新能源汽车对续航里程建议更高要求，硅碳负极由于可进步电板能量密度，成为将来负极材料升级的标的。硅基负极易膨大，为责罚痛点，衍生出不同的技艺阶梯，其中硅氧、硅碳为主流。在对硅基负极电板充放电过程发生的体积膨大会导致负极材料粉化，引起电极名义固体电解质界面膜（SEI）蹂躏,当 SEI 膜再行形成时，将进一步蹧跶电解质中的锂离子，激励电板性能快速衰减；另外，硅基负极的电导率低，不利于摆脱电子的迁移输运。凭证分散基体的不同，将来最有但愿扫尾较大限制应用的新一代高容量硅基负极材料主要有硅氧、硅碳负极材料及硅基合金负极材料三大类，固然硅基合金负极材料相对碳负极材料克容量进步效果较着，关联词因为其工艺难度高、坐褥成本高，且初度充放电效率较低，是以现在尚未大限制使用。硅氧、硅碳负极的工艺相对熟识，轮廓电化学性能较优，是现在最为主流的硅基负极材料。（1）硅氧负极具有膨大力低的特质，硅氧负极中的硅团簇、二氧化硅团簇过头氧化界面不错在合金化反应过程中起到缓冲体积膨大的作用。硅氧负极是过去行业应用的主要标的，关联词首效较低，若选择预锂化/预镁化进步首效会大幅加多成本。（2）硅碳负极具有高首效，低成本等上风，关联词往日膨大力较大，影响了轮回寿命改善主若是通过减小硅的尺寸至纳米级别进而减小材料膨大影响，现在硅碳负极合成主要分为三种主流阶梯，隔离为机械球磨法、高温热解法以及化学气相千里积法（CVD）。其中，①机械球磨法将合适的硅源与碳源，利用球磨机对羼杂物进行球磨，完成后再进行烧结。机械球磨法将硅材料研磨至纳米级别，从而扫尾硅碳的均匀羼杂，可一定程度上责罚轮回问题。机械球磨法不错较着提高材料的电化学性能，工艺浅近，不错大限制坐褥，但由于研磨过程中硅颗粒容易蚁集，导致材料的轮回性能欠佳；②高温热解法工艺浅近，易叠加，只需将原料置于惰性敌视下高温裂解即可，在热解过程中有机物经裂解得到无定型碳。谬误在于产生的硅分散性较差，碳层会有散播不均的情状，况兼颗粒易蚁集等，较难责罚；③CVD 法是通过多孔碳骨架来储硅，并通过多孔碳里面的闲逸来缓冲硅嵌锂过程中的体积膨大，因此膨大率低，轮回优异，况兼碳骨架自身密度小质地轻，使得材料能量密度高。综上，硅氧负极首效较低，机械球磨法硅碳负极轮回性能较差，CVD 法硅碳负极搭配多孔碳基底，有用的改善了膨大率和轮回寿命问题，其性能最初、发展后劲较大，将成为下一代硅碳主流工艺阶梯。多孔碳是一种特殊的活性炭材料，具备高度阐发的孔隙结构，具有比名义积大、导电性能优良、耐酸碱腐蚀等特质。多孔碳在硅碳负极中四肢骨架材料使用。硅碳负极对多孔碳有四大中枢要求：（1）精确的孔结构联想：多孔碳的孔径散播需与硅纳米颗粒尺寸高度匹配。微孔（供锂离子快速传输通说念，进步倍放荡能；大孔（>50nm）：四肢缓冲空间，采纳硅嵌锂时的体积膨大（最高可达 300%）。理念念状态下，总孔容需达到 0.4-0.7 cm/g，比名义积阻抑在 400-1200m/g，以幸免过多副反应。（2）需具备高导电性（电导率>2 S/cm），以弥补硅材料导电性差的残障。举例，通过石墨化处理或掺杂氮元素，可显耀进步电子传输效率。（3）机械强度与形貌沉稳性：球形多孔碳因各向同性受力，比较无法律诠释形炭，可贬低辊压幻灭风险，并将压实密度提高至 1.6-1.8 g/cm（传统无法律诠释形仅（4）低成本与限制化坐褥：生物资基（如椰壳、玉米芯）和树脂基（酚醛树脂）多孔碳因原料易得、工艺熟识，成为主流阶梯。树脂上风在性能更优，降本为后续发展旅途，生物资上风在成本更低，进步性能为后续发展旅途。频年来，全球电板材料行业延续高增长态势，中国阛阓主导地位继续巩固。据工信部数据自满，2024 年度、2025 年 1-4 月，宇宙锂电板总产量隔离达 1170GWh、别达到 310 万吨、200 万吨、210 亿平方米、130 万吨和 115 万吨、76 万吨、80 亿平方米、47 万吨，自满出全产业链协同扩张的特征。硅基负极被视为下一代理念念负极材料，将来可逐步替代传统石墨负极，阛阓出息广袤。石墨负极的表面能量密度是 372mAh/g，在能量密度方面已接近其发展极限，硅基负极的表面能量密度高达 4200mAh/g，是石墨负极的 10 倍以上扩容，偶而大幅提高锂电板的能量密度，成为将来负极材料升级的标的。硅基负极不同掺硅量妥当不同场景的需求。低硅占比（5%-10%）适用于对轮回性能要求较高的场景，如消费电子居品、新能源车；中等硅占比（10%-20%）适用于能量密度要求更高的高端新能源车、无东说念主机；高硅占比（20%-30%）适用于对能量密度要求极高的场景，如低空载东说念主飘扬器、长航时飘扬器等。（1）手机：2025 老迈向 7000mAh 期间，硅基负极进一步扩大渗入。电板容量扩大是中枢趋势。更长续航是手机一直以来的追求。2024 年上半年，iQOO Z9、vivo Y200 等一批搭载 6000mAh 电板的新好意思妙集发布，记号入部下手机电板安定进入 6000mAh 期间；2024 年 11 月，游戏手机红魔 10Pro+率先搭载手机已踏向“7000mAh”期间。苹果折叠屏手机瞻望也将选择两块超薄的硅碳负极电板，容量约为 5000mAh。手机电板容量的大幅进步主要依赖于硅碳负极的应用，如 2024 年 6 月发布的一加 Ace 3 Pro 的 6100mAh 电板，比传统 5000mAh 电板容量加多了 23.1%.6% 的硅含量带来约 1000mAh 的容量进步，同期体积比较 5000mAh 电板减少 3%，原因在于硅碳负极材料领有更高的能量密度；2025 年 6 月发布的 vivo X Fold5，初度搭载第四代硅基负极技艺，硅含量进步至 12%，电板能量密度同比加多 13%，同期勾搭第二代半固态电板技艺，容量达到 6000mAh，通过优化硅碳复合结构，缓解了膨大问题，并进步快充效率。总体来说，手机电板负极材料平均硅含量从 2024 年的 5%-10%跃升至 2025 年的 15%-25%，能量密度渊博达 800-900Wh/L。举例，vivo 的第四代技艺较第三代能量密度进步 13%，荣耀的 25%硅含量决议较行业平均高 60%以上。同期，硅碳负极从旗舰向中低端渗入。2024 年硅碳负极主要在旗舰机型推论应用，面向高端手机，随入部下手机品牌选择“中端机型，旗舰设立”的策略，大容量电板也在中低端缓缓应用，以进步用户体验，如同期真我 Neo7、红米 Turbo4 等中低端机型（参考价 2000 元以内）已搭载有硅碳电板。将来，硅碳负极在手机电板的渗入将保持扩大。（2）可一稔开荒：硅负极有助于责罚 AI 眼镜的续航痛点。 AI 眼镜续航仍是痛点。凭证雷科技，AI 眼镜依然格外依赖充电，远无法作念到如智高手机的全天候使用，且 AI 狡计才能越强，AI 眼镜掉电越快，主要基于： ①AI 对话功能背后荫藏无数的狡计和联网需求：大部分 AI 眼镜如故选择了腹地 +云表 AI 的方式来确保轮廓体验，岂论是腹地 AI 狡计需要依靠高能效芯片高傲基础语音交互需求，如故继续运行网罗一语气云表扫尾 AI 体验，都会形成续航的严重缩水；②摄像头高耗能：Ray-Ban Meta 引颈风潮之后的大部分 AI 眼镜都配备了摄像头，用于拍照、摄像、AI 视觉识别，但这些均为高耗能任务，而 AI 眼镜无法使用有余大的电板来救援永劫候的视觉处理；③AR 功能高耗能：阛阓上部分居品为 AI+AR 眼镜，需要一套圆善的光学自满系统，耗电量进一步进步。跟着 AI、AR 硬件等追求有限空间内长续航的应用畛域更多居品的落地和普及，对高能量密度、安全优质的电板居品需求会进一步爆发，硅基负极为紧要解决决议。（3）电动器具：硅基负极的应用相对熟识。硅基负极在小圆柱电板中的应用已较为熟识，凭证高工锂电，电动器具对硅基负极的需求随电板容量升高而递加，2500-2600mAh 的高倍率小圆柱电板已开始应用硅基负极，而 3000-3500mAh 的居品则更为依赖。凭证天鹏电源官网，其倍率型三元电板照旧无为使用硅氧、硅碳负极。（4）电车：有望扫尾 0-1 放量，先拓展高端车场景。特斯拉、良马大圆柱电板已明确搭载硅碳负极。特斯拉 4680 电板恒久选择硅负极：良马能源电板第六代居品，使用大圆柱电芯，与第五代方形电芯比较，正极镍含量更高，钻含量减少，负极硅含量加多，能量密度提高 20%，续航里程进步 30%，充电速率进步 30%。特斯拉 4680 电板已扫尾批量的供应，而良马大圆柱电板率先应用于本年亮相的首款新世代车型，以及 2026 年起量产的国产新世代车型，并将无为应用到其他纯电车型，包括将来的纯电 M 车型。考据需要更永劫候，凭证新车计算，2025 年有多家车企的新能源高端车型都将应用含硅负极技艺。尽头是低硅负极材料，其量产难度较低，成本加多少，在提升能量密度的同期，轮回寿命赔本不较着，末端客户无需复杂调和即可扫尾不低于 10%的能量密度进步，跟着车用能源电板脱手批量选择含硅负极技艺，硅负极的阛阓限制将显耀扩大。多家车企已与硅基负极企业建立紧密商酌。2024 年，兰溪致德在 D 轮融资中引入上汽旗下金石本钱的投资。外洋 Group14 则已与保时捷等车企建立股权及供货关系，进一步印证了新能源汽车末端对于硅碳负极的应用需求。（5）固态电板/半固态电板：硅碳应用笃定性强，掺硅量瞻望更高。固态电池历久发展趋势笃定。较液态电板，全固态电板在表面上具备更高能量密度、更安全、长命命、更广温度职责范围，是进一步掀开车、低空飘扬器、机器东说念主续航上限的理念念决议，亦然国度巩固电板畛域科技订价权的紧要抓手，政策和阛阓双加持下，历久发展趋势笃定。全固态电板产业化稳步推动，硅碳负极为全固态电板中期的主流决议。2025 年 2 月，欧阳明高院士暗示，现时全固态电板的技艺阶梯，要聚焦以硫化物电解质为主体电解质，匹配高镍三元正极和硅碳负极的技艺阶梯，以比能量 400Wh/kg、轮回寿命 1000 次以上为性能主见，确保 2027 年扫尾轿车小批量装车。半固态电池已步入阛阓推论，掺硅量高。 ①车畛域，2024 年部分车企照旧量产装车半固态电板，如卫蓝新能源供应蔚来汽车，清陶能源供应上汽智己；2025 年，上汽名爵等更多车企将在新车型上搭载半固态电板。 ②消费电子畛域，2024 岁首手机厂商脱手在旗舰机型，尤其折叠屏机型上搭载半固态电板 2024 年底 vivo 脱手在 2000 元-4000 元价位的中端机 S20 上搭载半固态电板（蓝海电板），蓝海电板的负极材料选择了业内最初的二代硅技艺，能量密度达 780Wh/L，相较于上一代的极限石墨电板，能量密度进步 15.4%。 ③低空畛域，宁德期间布局有凝华态电板，可用于电动飞机，凭证高工锂电，硅负极的添加比例或在 20%以上。（五）阛阓方法及供需情况由于硅基负极的工艺不同，布局负极材料具备进场机会。布局硅基负极的企业繁多，约莫可分为几类：（1）传统石墨负极企业：璞泰来（603659）、贝特瑞（920185）、杉杉股份（600884），为石墨负极的老牌企业有较长的硅基负极开发训戒；（2）一级企业：如兰溪致德新能源材料有限公司（以下简称“兰溪致德”）、溧阳天目先导电板材料科技有限公司（以下简称“天目先导”）等，专注于硅基负极开发仍在一级融资阶段；（3）跨界布局企业：如石大捷华（603026）、硅宝科技（300019）等，从其他畛域切入硅基负极。行业初期，硅基负极出货以硅氧负极和机械球磨法硅碳负极为主，国内企业中贝特瑞份额最初，与信越化学工业株式会社、韩国大洲电子材料株式会社在居品扫尾了高一致性、低膨大率，比容量达到 2000mAh/g，首效高达 90%，受到了客户一致好评，也推动了能源电板上由硅氧负极向硅碳负极的转变。现在 Group14 已向全球 100 多家电动车消费电子电板制造客户完成了发货，是行业领先的硅碳负极供应商。跟着行业的发展，尤其是 CVD 法硅碳负极性能优厚，工艺缓缓熟识，发展后劲较大，新进入硅基负极产业的公司主要布局 CVD 法硅碳负极，国内技艺差距正在缓缓缩小。其中，兰溪致德、天目先导等企业通过自研坐褥开荒、快速迭代居品，已得手进入比亚迪、宁德期间以及韩国 LG 集团、SK 集团等国表里龙头企业的供应链，扫尾了沉稳的出货。公司凭借酚醛树脂居品在全球阛阓的最初上风以及熟识的生物资细致技艺，开发的酚醛树脂基多孔碳扫尾硅烷千里积均匀性优化，显耀进步硅碳负极电板能量密度。重组树脂基多孔碳以生物资细致副产物为原料，性能接近合成树脂基居品，高性能、低成本，阛阓竞争力强。球形多孔碳技艺全球最初，孔说念结构散播均一且可控，抗膨大性能超卓，适用于半固态、固态电板等高能量密度场景，显耀提升电板容量和贬低膨大率。公司以此为机会介入硅基负极的竞争序列。日本可乐丽集团是多孔碳的龙头供应商，居品质能沉稳，一致性好，现在国内大部分超等电容器厂家均采购日本可乐丽集团的居品。超等电容和硅碳负极使用的多孔碳居品是同样的，关联词电板级多孔碳定制化程度更高，日本可乐丽集团在电板级畛域涉足较少。国内的电板级多孔碳产能多由传统活性炭厂商扩产而来，产能较大的厂商有圣泉集团（605589）、元力股份（300174）、金博股份（688598）、上海洗霸（603200）、多氟多（002407）、深圳索理德新材料科技有限公司等。其中，公司四肢树脂基阶梯代表已于 2025 岁首投产千吨级树脂多孔碳名目；生物资基阶梯代表元力股份多孔碳已量产，产能达 500 吨/年；煤基阶梯代表金博股份完成石油焦基多孔碳系列居品的中试化开发，处于下搭客户考据阶段。（六）在手订单或意向性条约按照惯例，电板材料会在消费类电板中率先批量化应用，能源电板会凭证消费类电板的应用效果推动产业化进程，电板材料会跟着能源电板的产业化呈现几何式增长。以石墨为例，消费类电板一年使用石墨瞻望在 10 万吨傍边，而能源电板一年使用石墨高出 100 万吨。本次募投名目居品多孔碳和硅碳负极材料属于新能源行业的全新系列居品，现在主要应用于消费类电板，能源电板处于起步阶段，储能电板将来潜在阛阓巨大。跟着公司居品送样、客户考据职责的推动以及部分居品的导入定型，公司需要提前为阛阓需求储备产能。此外，电芯厂商对负极厂商的审厂职责较为严苛，一般会指定开荒，该设备在商定周期内只可为该电芯厂坐褥居品，以贬低不同型号间的居品羞辱风险。因此，公司需要提前储备产能以完成电芯厂的审厂职责。料联系业务销售收入从 2022 年的 578.38 万元增长至 2024 年的 4,604.64 万元，复合增长率 182.16%，跟着多孔碳 1000 吨/年的坐褥线建成，2025 年 1-6 月高出本次募投名目已沟通新增产能开释过程，名目缔造期为 2 年，并在建成后 4 年内缓缓达产，由于募投名目产能存在缓缓开释过程，产能消化压力并不会在短期内勾搭体现。凭证本次募投名目新增产能情况估算，瞻望本次召募资金投资项目全部完工后，公司主要居品产能的加多情况如下：单元：吨名目 2025 年产能本次募投达产后产能产能复合增长率硅碳负极材料 2300 12300 39.84% 多孔碳 1000 16000 58.74% 注 1：假设本次募投名目于 2026 年脱手缔造，2031 年全部达产。注 2：假设公司多孔碳有 37.54%（12300*48.83%/16000）的产能系里面配套使用，用于进一步硅碳负极材料。注 3：硅碳负极材料已建成产能 300 吨/年中试产线，现在正在调试，其中已调试完成的产线产能 50 吨/年，产能 2000 吨/年产线正在缔造中，瞻望 2026 年 2 月底完成。注 4：产能复合增长率狡计按照多孔碳 2025 岁首产能 1000 吨，硅碳负极材料 2026 岁首产能 2300 吨，2031 岁首本次募投达产。从上表不错看出，公司本次募投全部达产后的产能复合增长率低于公司报告期内营业收入的复合增长率。同期，适度 2025 年 9 月 30 日，公司在手订单金额为 3,046.52 万元，主要为多孔碳居品，且均为正在实施中的订单，在将来 1-3 月内已陆续实施完毕。适度现在，多孔碳已完成考据并定型多款型号电板，已供应天目先导、兰溪致德、贝瑞特、璞泰来等多家着名硅碳负极材料坐褥厂商，销售收入稳步进步；硅碳负极材料客户尚未签署订单，其考据情况及合营框架条约签署情况如下：主要意居品考据采购框架条约居品末端厂商验向卑劣送样时候瞻望完成应用畛域规格签署时候有用期证情况客户时候 SCR 已完成已完成客户 A SCC 2025 年 2026 年 3年消费电子考据中月 SCG 2026 年考据中客户 B SCR 2025 年 2026 年 5年消费电子考据中月客户 C SCR 2025 年 2026 年 1年消费电子考据中月客户 D SCG 2025 年 2026 年 1年消费电子考据中月客户 E SCE 2025 年 2026 年尚未签署能源电板考据中注：公司与客户 D 的框架条约为 5 年，并商定“合同期一年，合同期满之日前一个月，甲方或乙方若未书面建议拒绝合同期，则以本合同条件再续约一年，以后以此类推。” 由上表可见，公司已积极完成多家卑劣电板厂商客户送样，范围涵盖消费电子电板和新能源汽车能源电板。其中，SCR 居品已通过客户 A 居品考据，并与其签署《硅碳负极材料采购意向合同》，总意向采购量为 100 吨，具体分批次采购数目以其下发的安定采购订单为准，同期要求公司具备不低于 200 吨硅碳负极材料的沉稳供货才能。硅碳负极材料从电芯厂脱手居品考据至末端居品完成客户考据一般需要 1 年至 1 年半时候，一般消费电子类电板居品的样品考据周期短于新能源汽车动力电板居品考据周期。后续，公司将继续推动居品送样及客户考据职责。公司本次募投名目居品已向不同应用畛域客户进行居品送样，其中，SCR 居品已通过客户 A 居品考据，公司硅碳负极材料亦将进入量产阶段。公司将充分阐发本次募投名目与现存业务的客户协同上风，继续推动居品送样及客户考据，为后续产能消化奠定坚实的客户基础。（七）技艺先进性公司自 2015 年脱手介入高端碳材料的研发，最脱手的标的是石墨稀材料，并成立石墨烯研究院，得手攻克石墨稀的调控和制备技艺，2017 年借助石墨稀的研发训戒，拓展到多孔碳的研发。经过 5 年的研发储备，2023 年得手将多孔碳应用于硅碳负极材料，并与硅碳负极头部企业共同合营，在头部电芯厂完成居品考据，扫尾在消费电子畛域的限制化应用。2024 年年中缔造完成年产 300 吨多孔碳产线，并扫尾百吨级出货，适度现在已缔造完成千吨多孔碳产线。多孔碳是制备硅碳负极材料最中枢的原材料，掌执多孔碳的研发和制备技艺简直掌执着硅碳负极材料的中枢。基于此，2024 年下半年，脱手布局硅碳负极材料的中试产线，百吨级硅碳负极中试名目于 2025 年 3 月脱手缔造，并于 2025 年 8 月脱手坐褥试运行。现在，硅碳负极中试线运行沉稳，恰当联想主见。试坐褥制备的居品均外送客户考据，已通过客户测试及批次沉稳性考据，缓缓定型导入，并陆续收到客户导入的现场审核见告。同期产能 2000 吨/年产线正在建设中，瞻望 2026 年 2 月底完成。保荐机构合计，本中试名目恰当联想预期，居品质能高傲阛阓需求，坐褥运行沉稳，达到中试目的，为后续进一步量产提供有劲的救援。具体发展旅途及主要技艺如下：适度 2025 年 6 月 30 日，国内累计有用专利 823 件，其中，授权发明专利体圣泉新能源国内累计有用专利 20 件，其中，授权发明专利 5 件，实用新式专利央求 15 件。其中，与本次募投名目联系专利具体明细如下：序专利专利权东说念主专利称呼专利号央求日号类型发明木质素基树脂和电板用碳材专利料的制备方法及应用发明木质素基树脂和电板用碳材专利料的制备方法及应用发明活性炭微球、电极及超等电专利容器发明一种包覆剂、负极材料、锂专利离子电板过头制备方法另外，公司正在央求中的与本次募投名目联系专利 4 项，具体明细如下：序专利专利权东说念主常识产权称呼央求号央求日号类型发明多孔碳材料、硅碳负极材料专利及制备方法和二次电板发明用于硅碳负极的多孔炭微专利球、制备方法过头应用一种生物基球形多孔碳的制发明备方法、生物基球形硅碳负专利极材料的制备方法以及一种电板一种气凝胶球形多孔碳的制发明备方法、气凝胶球形硅碳负专利极材料的制备方法以及一种电板公司与本次募投名目联系的中枢技艺情况主要如下：序技艺技艺称呼中枢技艺刻画号开头树脂结构邃密通过研究树脂分子量散播收窄技艺，蚁集工艺调控树脂形貌自主调控技艺技艺，以及原位掺杂技艺，扫尾树脂结构和形貌的邃密可调。研发多孔碳孔说念结基于自研树脂为先行者体，通过化学活化、物理活化以及软硬自主模版活化工艺相勾搭，构建分级多孔碳骨架，扫尾可控造孔。研发调控技艺基于多孔碳四肢骨架，通过研究硅烷裂解千里积机制，扫尾硅硅碳界面复合烷气体均匀渗入至多孔碳深层，研究 CVD 气相包覆多孔碳自主技艺界面工艺，以及优化硅的千里积量和多孔碳孔的构效关系，解研发决硅碳复合界面蹂躏问题，扫尾硅碳负极的轮回沉稳性。要而论之，本次召募资金恰当投向主业要求，本次募投名目居品与公司其他现存居品在供应链方面商酌紧密，本次募投名目居品与公司部分其他现存居品应用畛域同样，均主要应用于消费电子和新能源汽车畛域，本次募投名目居品在技艺工艺以及卑劣成功客户方面与公司其他现存居品存在一定互异；硅碳负极材料中试名目恰当联想预期，居品质能高傲阛阓需求，坐褥运行沉稳，达到中试目的，为后续进一步量产提供有劲的救援，募投名目实施不存在要紧不笃定性。跟着我国新能源行业产业救援政策陆续出台，将来发展后劲巨大，新能源行业的发展为公司消化将来新增产能提供了充足的阛阓空间；同期，报告期内公司营业收入增长较快，在手订单充足，本次募投名目已沟通新增产能缓缓开释过程，新增产能限制系公司轮廓前述多种因素影响审慎笃定，具有合感性。对于产能消化风险照旧在召募说明书中魄力险指示。三、建筑工程费、开荒购置及安装费等具体内容、测算依据及过程，本次募投名目非本钱性支拨占比是否恰当联系法律诠释，是否存在置换董事会前参预的情形；效益预测中居品价钱、成本用度等要道方针的具体预测过程及依据，相关预测是否审慎、合理。（一）建筑工程费、开荒购置及安装费等具体内容、测算依据及过程，公司本次募投名目为“绿色新能源电板材料产业假名目”，总投资 250,026.04 万元，包括开荒购置费、安装工程费、土建工程费和其他工程费等，具体细分项目组成如下：单元：万元序号具体名目投资金额投资比例计算以召募资金参预金额系数 250,026.04 100.00% 200,000.00 由上表可见，本次召募资金仅参预“工程建筑及联系用度”、 “开荒购置及安装用度”两类名目，不存在参预“地盘用度”、 “铺底流动资金”及“基本贪图费” 的情形。（1）工程建筑及联系用度单元：万元层建筑面积耐火序号主项称呼失火单价金额数（m2）等第一工程建筑（一）硅碳负极材料层建筑面积耐火序号主项称呼失火单价金额数（m2）等第小计 25,369.00 5,634.48 （二）多孔碳层建筑面积耐火序号主项称呼失火单价金额数（m2）等第小计 59,774.00 11,906.60 系数 85,143.00 17,541.08 二工程建筑联系用度可研、环评、安评等评价费工器具和坐褥用具购置费特种开荒安全监督检验费系数 9,034.31 系数 26,575.39 本名目工程建筑及联系用度总共参预 26,575.39 万元，其中包含工程建筑 36 项 17,541.08 万元、联系用度 10 项 9,034.31 万元。具体分析如下： ①工程建筑本名目共新建建筑物 31 栋及构筑物 5 处，其中建筑物 31 栋面积系数为平方米。上述单价主要轮廓依据公司历史厂区的建形成本，同期勾搭当地频年工程造价尊府以及本名目的拟缔造内容及工程量等因素沟通得出，总体单价具有一定合感性。 ②联系用度工程建筑联系用度系数 9,034.31 万元，主若是凭证联系法律诠释或发改委制定的相应领导价钱，主要包括：缔造单元管制费、工程联想费、工程缔造监理费、临时设施费、工程保障费、安全坐褥费、坐褥东说念主员准备费等。（2）开荒购置及安装用度本名目共购置千里积开荒、包覆开荒及混料机等主要开荒、仪器 1391 台（套），具体明细如下：单元：万元序号开荒称呼型号材质数目单价总价安装用度一硅碳负极材料坐褥线小计 240 85,349.15 10,241.90 二多孔碳坐褥线序号开荒称呼型号材质数目单价总价安装用度小计 1151 76,515.00 9,181.80 系数 1391 161,864.15 19,423.70 本名目开荒购置及安装用度总共参预 181,287.85 万元，其中包含硅碳负极材料坐褥线开荒采购及安装费 95,591.05 万元、多孔碳坐褥线采购及安装费（3）地盘用度本名目硅碳负极材料坐褥线占大地积约 88,831 平方米（约 133 亩）；多孔碳坐褥线占大地积约 121,333 平方米（约 182 亩）；名目总占大地积约 210,164 平方米（约 315 亩），按照 33 万/亩测算地盘用度为 10,395 万元。（4）铺底流动资金在名目缔造期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不可遮掩投资之外的付现成本时，为保证名目平时运转，存在的现款流缺口应由铺底流动资金补足。本名目铺底流动资金瞻望金额为 18,672.31 万元。（5）基本贪图费基本贪图费主要未责罚在名目缔造过程中因多样风险加多的投资支拨，需要事前预留的用度，本名目预留的基本贪图费为缔造性投资的 6%，金额为 13,095.49 万元。硅碳负极材料坐褥区域由一条东西向厂内主要运输说念路将区域分为南北两大部分；西北侧由北向南秩序为坐褥辅助用房、阻抑室、全厂变配电室、能源车间、轮回水泵房及轮回池塘，东北侧由北向南秩序为事故池塘及初期雨池塘、成品仓库和原料仓库；南侧秩序为 1#硅碳车间、1#硅碳车间机柜间、1#硅碳车间配电室、2#硅碳车间、2#硅碳车间机柜间、2#硅碳车间配电室、甲硅烷罐车库、丙烯/乙炔仓库、机修间和 TO 尾气处理区。多孔碳坐褥区域由南北向的厂内运输车说念分为两部分，西侧由北向南秩序为东侧由北向南秩序为 2#车间、3#车间、4#车间、2#变配电室、5#车间、6#车间和 8#车间。公司凭证阛阓需求，针对本次募投名目车间进行合理的产线和开荒设立，努力扫尾车间的最优化利用，幸免场面的闲置浪费。公司在该名目的单元产能工程参预恰当名目实践情况，不存在额外情况，工程缔造参预与产能具有匹配关系。绿色新能源电板材料产业假名目达产后，瞻望可扫尾年产硅碳负极材料凭证元力股份于 2025 年 4 月 11 日线路的《福建元力活性炭股份有限公司关于变更部分召募资金用途的公告》（公告编号：2025-014），元力股份拟将原募投名目“南平元力环保用活性炭缔造名目”召募资金变更用于“年产 2,000 吨多孔碳缔造名目”，该名目总投资 22,121.00 万元，其中开荒购置及安装费 18,430.00 万元。本次募投名目居品多孔碳的单元产能开荒参预与元力股份多孔碳缔造名目比较情况如下：开荒参预单元产能开荒公司名目称呼新增产能（吨）（万元）参预（元/吨）年产 2,000 吨多孔碳建元力股份 18,430.00 2,000.00 92,150.00 设名目绿色新能源电板材料圣泉集团 85,696.80 15,000.00 57,131.20 产业假名目通过公开信息未能获取元力股份开荒参预的具体明细，由于公司投产限制更大，限制化效应导致单元产能开荒参预低于元力股份。除元力股份外，未能通过其他上市公司公开线路信息查询到硅碳负极材料、多孔碳缔造名目开荒参预情况。经查询各地政府公示信息，本次募投名目的单元产能缔造总参预与公示信息的比较情况如下：单元产能总投公司名目称呼缔造总参预（万元）新增产能（吨）入（元/吨）硅碳负极材料至微新能（宜缔造 10000 吨锂昌）科技有限离子电板硅碳负 100,000.00 10,000.00 100,000.00 公司极材料名目内蒙古硅源新能电子材司年产 2 万吨硅料科技有限基负极材料名目公司银硅（宜昌）年产 2000 吨硅碳科技有限公 25,713.65 2,000.00 128,568.25 负新鲜材料名目司宜昌联创和年产 1 万吨硅碳洋科技产业 100,000.00 10,000.00 100,000.00 负新鲜材料名目有限公司博鑫元（淄 1000 吨级固态电博）新材料科池硅碳负极材料 20,300.00 1,000.00 203,000.00 技有限公司名目绿色新能源电板圣泉集团 116,770.36 10,000.00 116,770.36 材料产业假名目多孔碳江西省三林三林炭材料有限炭材料有限公司高性能多孔 101,839.31 25,000.00 40,735.72 公司炭材料坐褥名目年产 10000 吨硅湖南索理德碳负极材料用多新材料科技孔炭名目一期（年 10,000.00 1,000.00 100,000.00 有限公司产 1000 吨多孔炭）蚌埠吉孚力年产 5000 吨超等新材料科技 25,000.00 5,000.00 50,000.00 多孔碳名目有限公司绿色新能源电板圣泉集团 114,583.37 15,000.00 76,388.91 材料产业假名目硅碳负极材料＋多孔碳湖北宜硅新年产 1000 吨硅碳硅碳负极材料材料有限公负极（含 1000 吨 20,600.00 1,000.00 206,000.00 司多孔碳）名目多孔碳 1,000.00 博鑫元（淄 1000 吨级固态电硅碳负极材料博）新材料科池硅碳负极材料 20,300.00 1,000.00 203,000.00 技有限公司名目多孔碳未公开硅碳负极材料绿色新能源电板 10,000.00 圣泉集团 231,353.73 193,159.27 材料产业假名目多孔碳综上，本次募投名目与可比硅碳负极材料、多孔碳缔造名目的单元产能总投入不存在较着互异。（二）本次募投名目非本钱性支拨占比是否恰当联系法律诠释，本次“绿色新能源电板材料产业假名目”拟使用的召募资金 200,000.00 万元均属于本钱性支拨。公司本次向不特定对象刊行可转债拟召募资金 250,000.00 万元，其中 200,000.00 万元用于本钱性支拨，50,000.00 万元用于非本钱性支拨，非本钱性支拨金额占拟召募资金总额的比例未高出 30%，恰当联系法律诠释的要求。沟通到公司现存资金余额、将来三年瞻望经营行动产生的现款流量净额、现金分红及高傲公司日常经营等需要，公司现在存在资金缺口约为 353,438.54 万元，具体测算如下：单元：万元资金用途狡计公式金额截止 2025 年 6 月末货币资金余额 ① 139,139.43 其中：上次募投名目存放的召募账户专项资金、保证 ② 28,044.32 金等受限资金交易性金融钞票 ③ 3,400.00 可摆脱主管资金 ④=①-②+③ 114,495.11 将来三年瞻望经营行动现款流量净额 ⑤ 132,164.09 将来三年瞻望现款分红金额 ⑥ 81,552.03 最低货币资金保有量 ⑦ 138,176.08 将来三年新增最低现款保有量 ⑧ 9,208.43 将来主要投资名目资金需求（不含本次募投名目） ⑨ 121,135.15 本次募投名目将来缔造参预（扣除已参预部分） ⑩ 250,026.04 总体资金需求系数 ?=⑥+⑦+⑧+⑨+⑩ 600,097.73 总体资金缺口/剩余（缺口以负数暗示） ?=④+⑤-? -353,438.54 公司往日三年经营行动现款流量净额占营业收入比重情况如下：单元：万元名目 2024 年度 2023 年度 2022 年度营业收入 1,001,955.06 911,953.05 959,773.87 经营行动现款流量净额 23,098.24 85,071.49 12,844.49 经营行动现款流净额占营业收入的比例 2.31% 9.33% 1.34% 往日三年累计经营行动现款流净额占累计营业收入的比例往日三年累计经营行动现款流净额占累计营业收入比例为 4.21%。其中 2022 年度公司经营行动产生的现款流量净额占营业收入的比例较低，主要系当期公司减少应收账款贴现所致。假设将来三年公司经营行动产生的现款流量净额占营业收入的比例保管在 2022 年至 2024 年平均水平即 4.21%。和 1,001,955.06 万元。公司 2024 年营业收入较 2023 年增长 9.87%，公司往日三年营业收入复合增长率为 2.17%。出于严慎性沟通，以营业收入增长率 2.17%对将来三年营业收入进行测算，同期以将来三年经营行动现款流净额占营业收入的比例为 4.21%进行测算。综上将来三年瞻望经营行动现款流量净额瞻望为单元：万元名目 2025 年度（E） 2026 年度（E） 2027 年度（E）预测营业收入 1,023,735.84 1,045,990.08 1,068,728.10 预测经营行动现款流净额 43,110.75 44,047.90 45,005.43 将来三年经营行动现款流净额系数凭证公司线路的《将来三年（2025-2027 年）股东答复贪图》，公司每年以现金方式累计分拨的利润不少于最近三年扫尾的年均可分拨利润的 30%。报告期内，公司实践现款分红情况如下：单元：万元名目 2024 年度 2023 年度 2022 年度现款分红金额 44,729.82 33,779.18 15,657.54 包摄于母公司扫数者的净利润 86,785.26 78,940.96 70,339.03 现款分红金额/包摄于母公司扫数者的净利润报告期内，公司现款分红总额占 2022 年-2024 年归拢报表中包摄于上市公司股东的净利润总额的比例平均为 39.89%。基于严慎性原则，假设以 30%四肢未来期间现款分红比例的测算依据。将来三年自身经谋利润累积以包摄于上市公司股东的净利润为基础进行计算，假设公司将来三年包摄于上市公司股东的净利润增长率与营业收入增长率保持一致，为 2.17%，经测算，公司将来三年瞻望自身经谋利润累积为 271,840.08 万元。故若公司将来三年现款分红比例按照 30.00%，将来三年瞻望现款分红金额为 81,552.03 万元。最低现款保有量系公司为保管其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本。勾搭公司经营管制训戒、现款收支等情况，假设最低现款保有量为公司两个月事营行动现款流出资金。报告期内，公司平均每月事营行动现款流出金额为 69,088.04 万元，假设以该数额四肢每月事营行动所需的现款进行测算，公司为保管日常经营需要的最低现款保有量为 138,176.08 万元。单元：万元期间经营行动现款流出金额平均每月事营行动现款流出金额报告期内平均每月事营行动现款流出金额（A） 69,088.04 最低现款保有量（A×2） 138,176.08 公司最低现款保有量与公司经营限制高度联系。假设公司最低现款保有量增长需求与公司营业收入的增长速率一致，将来三年营业收入增长率按照 2.17%进行测算，据此狡计将来三年新增最低现款保有量为 9,208.43 万元，具体如下：单元：万元名目狡计公式狡计收场最低现款保有量 ① 138,176.08 营业收入假设增长率 ② 2.17% 将来三年末最低现款保有量 ③=①×（1+②）^3 147,384.51 将来三年新增最低现款保有量 ④=③-① 9,208.43 截止 2025 年 6 月 30 日，公司将来主要投资名目资金具体组成情况如下：单元：万元截止报公司拟以序告期末将来资金审议实檀越体名目简称投资总额自有资金号资金累需求情况投资金额计参预汽锅节能总裁济南圣泉矫正和能办公效进步项会决有限公司目议圣泉新材总裁料科技绿色锻造办公会决港）有限名目议公司芯片封装山东圣泉总裁用电子级新材料股办公份有限公会决树脂及单司议体名目山东圣泉总裁先进材料新材料股办公份有限公会决缔造名目司议山东圣泉总裁新材料股办公份有限公会决建名目司议山东圣泉总裁干吨级高新材料股办公份有限公会决中试名目司议系数 122,629.88 122,629.88 1,494.73 121,135.15 要而论之，轮廓沟通公司的日常营运需要、公司货币资金余额及使用安排等，经测算公司的资金缺口为 353,438.54 万元，公司本次拟召募资金总额 250,000.00 万元，公司资金缺口高出本次召募资金总额，召募资金限制必要、合理。（三）是否存在置换董事会前参预的情形；本名目拟使用召募资金参预的部分不包含本次刊行联系董事会决议日前已参预资金，不存在使用召募资金置换本次董事会前参预资金的情形。（四）效益预测中居品价钱、成本用度等要道方针的具体预测过程及依据，联系预测是否审慎、合理。凭证公司《对于债券召募资金应用可行性分析报告>的议案》及联系文献，本次“绿色新能源电池材料产业假名目”的效益测算情况如下： “绿色新能源电板材料产业假名目”全部建成达产后，将新增年产硅碳负极材料 10000 吨，年产多孔碳 15000 吨。其中，硅碳负极材料全部对外售售，多孔碳中 4883 吨用于连续坐褥硅碳负极材料，其余对外售售。销售量凭证达产程度，假设产量可全部扫尾销售测算得出。名目狡计期为 15 年，包括缔造期、坐褥期，其中坐褥期 13 年。坐褥期第 1 年坐褥才能达 40%的联想才能，第 2 年达到 60%联想才能，第 3 年达到 80%设计才能，第 4 年及以后年达到 100%联想才能。本名目瞻望的税后里面收益率为具体狡计过程如下：单元：万元年份名目 T+8 至 T+13 至系数 T+3 T+4 T+5 T+6 至 T+7 T+12 T+15 营业收入 4,692,777.33 159,077.20 238,615.80 318,154.40 397,692.99 397,692.99 397,692.99 营业成本 2,854,562.28 124,011.23 163,198.50 202,385.77 241,573.05 241,483.05 224,801.83 毛利率 39.17% 22.04% 31.61% 36.39% 39.26% 39.28% 43.47% 销售用度 281,566.65 9,544.63 14,316.95 19,089.27 23,861.58 23,861.58 23,861.58 管制用度 84,110.00 6,470.00 6,470.00 6,470.00 6,470.00 6,470.00 6,470.00 研发用度 285,726.65 9,864.63 14,636.95 19,409.27 24,181.58 24,181.58 24,181.58 税金及附加 28,747.35 - 452.52 2,095.91 2,619.89 2,619.89 2,619.89 利润总额 1,158,064.40 9,186.71 39,540.88 68,704.18 98,986.89 99,076.89 115,758.11 企业所得税 173,709.66 1,378.01 5,931.13 10,305.63 14,848.04 14,861.54 17,363.72 净利润 984,354.74 7,808.70 33,609.75 58,398.55 84,138.85 84,215.35 98,394.39 净利润率 20.98% 4.91% 14.09% 18.36% 21.16% 21.18% 24.74% 里面收益率（税后）投资回收期（税后）（1）单价测算 ①本次募投名目居品单价的测算过程本次募投名目居品销售价钱凭证现在公司已订立的合同销售单价并勾搭市场价钱笃定，基于达产期前阛阓耕作、客户拓展等方面严慎沟通，对将来阛阓前景的预测，将来 15 年居品价钱趋势预测如下：单元：元/吨居品价钱序居品称呼号 T+11 至 T+13 至 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10 T+12 T+15 硅碳负极材料坐褥负荷 40% 60% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 凭证坐褥负荷，取各年价钱的加权平均值，募投名目居品的平均价钱如下：单元：元/吨序号居品称呼销售量（吨）销售价钱 ②本次募投名目与行业内雷同居品价钱的对比情况公司本次募投居品硅碳负极材料和多孔碳属于电板负极材料的发展新标的，暂无上市公司公开线路的销售数据，因此，公司凭证行业内上市公司公告以及政府网站的公开信息中瞻望的居品单价进行比较，具体情况如下： A、硅碳负极材料凭证准格尔旗东说念主民政府网站于 2024 年 5 月 10 日发布的《准格尔经济开发区年产 2 万吨硅碳负极材料名目开工》，内蒙古硅源新能电子材料科技有限公司年产 2 万吨硅碳负极材料名目全部建成后可扫尾产值 81 亿元。估算可得硅碳负极材料平均销售单价约为 400,000.00 元/吨，公司本次募投名目硅碳负极材料平均售价 282,033.90 元/吨，由于硅碳负极材料各项方针、工艺阶梯存在互异，行业内对新址品的将来预测趋势也有所不同，因此平均销售单价存在互异。 B、多孔碳凭证元力股份（SZ.300174）于 2025 年 4 月 11 日线路的《福建元力活性炭股份有限公司对于变更部分召募资金用途的公告》（公告编号：2025-014），元力股份拟将原募投名目“南平元力环保用活性炭缔造名目”召募资金变更用于“年产 2,000 吨多孔碳缔造名目”，该名目效益测算中每年的多孔碳销售价钱均为本次募投名目税后投资回收期 6.14 年，瞻望税后里面收益率 24.52%，和元力股份基本周边，因此元力股份效益测算中的多孔碳 150,000.00 元/吨应该为坐褥期平均价钱，公司本次募投名目多孔碳平均售价 165,423.73 元/吨，较元力股份高质阶梯的代表，其多孔碳先行者体为以椰壳为代表的生物资材料，该类居品主要应用于电容的坐褥，其居品较为熟识，各项性能方针尺度化程度较高，价钱体系也相对完善，若在硅碳负极材料中使用该类多孔碳则需要凭证电芯厂的要求进一设施整各项方针，公司则依托酚醛树脂的最初上风，是树脂基阶梯的代表，多孔碳先行者体为以酚醛树脂为代表的树脂基材料，由于酚醛树脂的成本较高，研发初期即定位硅碳负极材料的赛说念，不在电容中使用，因此由其坐褥的多孔碳价钱也相对较高，其上风在于可通过阻抑单体和蚁集方式的技巧调和蚁集物的化学元素组成、分子量大小以及分子链的阵势，从而扫尾对多孔碳的要素联想和结构调控，居品的一致性程度更高、性能更优。凭证招商证券出具的行业深度报告《新一代硅碳负极脱手限制应用》：“生物资基成本低，树脂基一致性较好:现在多孔碳有树脂类、生物资类、石油焦类等多种技艺阶梯。生物资类多孔碳凭借成本上风(现在约 15-20 万元/吨，将来或贬低至 10 万元/吨以内)，将来或在能源电板上无数应用。树脂类价钱高(现在约 50-60 万元/吨)，但其一致性更好，对应居品的膨大率更低，对应硅碳的掺杂比例不错更高，在价钱明锐度较低的消费电板上照旧脱手应用。”硅碳负极材料中使用的多孔碳凭证其使用场景的不同，对性能要求互异较大，树脂基多孔碳凭借沉稳的性能销售价钱更高。 /吨、32.00 万元/吨，本次效益测算投产初期的销售单价为 35.00 万元/吨，较碳包含部分未进一步深加工以及生物资基的多孔碳居品，该类居品销售价钱较树脂基多孔碳更低。因此公司本次效益测算投产初期的销售单价 35.00 万元/吨恰当实践情况。（2）销量测算本次募投名目居品各年度销量与居品产能一致，各年度居品产能主若是依据公司的居品布局标的、名目缔造程度、产能爬坡等情况笃定。本次募投名目瞻望在 T+3 年脱手投产运营，T+6 年皆备达产，本名目在运营期内的销量预测情况具体如下：单元：吨名目 T+3 T+4 T+5 T+6 至 T+15 硅碳负极材料 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 多孔碳 4,046.80 6,070.20 8,093.60 10,117.00 （3）收入测算凭证前述募投名目居品单价及销量预测情况，公司瞻望名目收入情况如下：居品年份名目称呼 T+3 T+4 T+5 T+6 至 T+15 销售收入（万元） 99,835.01 149,752.51 199,670.02 249,587.52 硅碳销项税（万元） 12,978.55 19,467.83 25,957.10 32,446.38 负极材料含税单价（元/吨） 282,033.90 282,033.90 282,033.90 282,033.90 数目（吨） 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 销售收入（万元） 59,242.19 88,863.28 118,484.38 148,105.47 多孔销项税（万元） 7,701.48 11,552.23 15,402.97 19,253.71 碳含税单价（元/吨） 165,423.73 165,423.73 165,423.73 165,423.73 数目（吨） 4,046.80 6,070.20 8,093.60 10,117.00 （1）成本测算本次募投名目的销售成本预测凭证名目居品情况，勾搭公司经营情况进行估算。本次募投名目的主要坐褥成本包括成功材料、成功东说念主工、折旧摊销用度以及其他制造用度等。成功材料过头他制造用度成本主要系轮廓沟通坐褥工艺及既往坐褥情况进行测算，成功东说念主工成本主要系轮廓沟通名目限制所需坐褥联系东说念主员数量及预期薪酬水平测算，折旧摊销用度凭证公司现存司帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限及对于无形钞票摊销的法律诠释，并勾搭土建及开荒等参预的投资程度测算。具体过程如下：单元：万元年份名目 T+8 至 T+13 至 T+3 T+4 T+5 T+6 至 T+7 T+12 T+15 营业成本 124,011.23 163,198.50 202,385.77 241,573.05 241,483.05 224,801.83 -成功材料 61,662.99 92,494.49 123,325.99 154,157.49 154,157.49 154,157.49 -成功东说念主工 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00 3,760.00 -制造用度 58,588.24 66,944.01 75,299.78 83,655.56 83,565.56 66,884.34 ①成功材料本名目蹧跶的材料主要包括坐褥用的原、辅料，该部分红本系凭证公司坐褥技艺水平、物料管制水平以及同业业的平均水平进行测算而得。本名目原辅材料费支拨以募投名目居品坐褥工艺为基础测算。原辅材料费以居品 BOM 表的实践原材料数目和现在材料阛阓价钱为参考依据，并以此为基础测算得到单元成功材料用度占对应销售单价的比例。原辅材料均为阛阓供应较熟识的原辅材料，价钱较沉稳，因此本名目主要原辅材料价钱取阛阓平均价钱，燃料、能源价钱按园区现实施价钱（含税价）狡计。主要原辅材料、能源价钱及达产年需用量情况如下：序号名目单元价钱（元）年耗量一原辅材料二能源 ②成功东说念主工成功东说念主工成本主要按照名目建成后管事定员东说念主数参照公司职工薪酬尺度及当地工资水平进行测算。本项生分产及辅助东说念主员 470 东说念主，东说念主均薪酬按 8 万元/东说念主计。 ③制造用度制造用度包括水电气、固定钞票折旧费、摊销费、其他用度等。固定钞票折旧费按直线法，房屋、建筑物折旧年限按 20 年计，机器开荒折旧年限按 10 年计，净残值率取 5%。无形钞票按 10 年摊销，递延钞票按 5 年摊销。其它制造用度按固定钞票原值 2.5%计。（2）期间用度测算本次募投名目期间用度包括销售用度、管制用度、研发用度。销售用度按销售收入的 6.0%计取。管制用度包含管制东说念主员职工薪酬和其他管制用度，其他管理用度按全体职工薪酬的 1.5 倍计取。研发用度包含技艺东说念主员职工薪酬和其他研发用度，其他研发用度按销售收入的 6.0%计取。本次募投名目各期间用度率与公司现存业务情况对比如下：募投名目 2025 年名目 2024 年度 2023 年度 2022 年度平均值达产后 1-6 月销售用度率 6.00% 3.41% 3.59% 3.55% 3.71% 3.56% 管制用度率 1.63% 3.51% 3.94% 3.78% 3.40% 3.66% 研发用度率 6.08% 5.33% 5.43% 4.74% 4.76% 5.06% 系数 13.71% 12.24% 12.96% 12.07% 11.86% 12.28% 公司举座销售用度率和管制用度保管在 3%-4%，研发用度率保管在 5%曲折，报告期内比较沉稳。本次募投名目销售用度率和研发用度率高于公司举座，管制用度率低于公司举座。主要原因为：本次募投名目居品阛阓限制处于快速扩张阶段，主要厂商均在布局此类居品，公司需要通过加大营销技巧霸占阛阓份额，同时继续参预研发保持技艺迭代更新，以匹配各样电芯厂对居品的性能要求。管制成本则一部分由公司集团和谐调配，因此募投名目的管制用度率相对较低。总体来看，公司本次募投名目系数期间用度比率与公司现存业务不存在显耀互异，本次募投名目期间用度率测算合理。（3）税费测算本次募投名目触及主要税种有升值税、城市襄理缔造税、熟识费附加、处所熟识附加等，税率主要凭证名目实檀越体现在适用税率进行狡计。其中，升值税为销项税和进项税之差，居品升值税率为 13%；税金及附加包括城市襄理缔造税和熟识费附加，处所熟识附加税，以升值税的 10%计取。企业所得税按照 15% 狡计。项生分产期毛利率情况如下：单元：万元年份名目系数 T+3 T+4 T+5 T+6 至 T+7 T+8 至 T+12 T+13 至 T+15 营业收入 4,692,777.33 159,077.20 238,615.80 318,154.40 397,692.99 397,692.99 397,692.99 营业成本 2,854,562.28 124,011.23 163,198.50 202,385.77 241,573.05 241,483.05 224,801.83 毛利率 39.17% 22.04% 31.61% 36.39% 39.26% 39.28% 43.47% 坐褥期内，毛利率逐年提高，主要原因为：（1）T+3 至 T+6 年期间，产能快速开释，限制效应导致单元固定成本的下落，毛利率大幅进步；（2）T+6 至 T+15 年期间，先后因为 5 年期和 10 年期的摊销折旧扫尾，导致固定成本下落，毛利率有所进步。 ①本募投名目毛利率与公司现存业务情况对比本募投项生分产期平均毛利率与公司轮廓毛利率、电板材料毛利率比较情况如下：序号年度轮廓毛利率（%）电板材料毛利率（%）平均值 23.13 12.71 本募投项生分产期平均值 39.17 本募投项生分产期平均毛利率高于公司轮廓毛利率、电板材料毛利率平均值，主要原因为 2022 年度和 2023 年度的电板材料收入开头于钛酸锂电板，其毛利率均为负数，2024 年起缓缓淘汰钛酸锂电板，同期多孔碳形成量产，其毛利率在 2024 年度和 2025 年 1-6 月隔离为 46.55%和 46.39%。本次募投名目主要为硅碳负极材料和多孔碳，沟通到跟着居品产能的开释，其价钱会有一定下行趋势，因此坐褥期平均毛利率低于现时多孔碳毛利率，硅碳负极材料系多孔碳卑劣居品，适度 2025 年 6 月 30 日，中试产线正在缔造中，公司处于小试产线的研发样品客户送样阶段。 ②本募投项生分产期平均毛利率与同业业可比公司雷同名目或雷同业务板块毛利率情况对比尽管硅基负极被视为下一代理念念负极材料，但现在负极材料仍由石墨负极占据主导地位，同期各大厂商均已积极布局硅基负极材料。经查询，现在暂无公开线路的皆备可比名目，同样四肢硅碳负极材料的主要原材料多孔碳亦无公开线路的皆备可比名目。为分析本募投名目的效益情况，中式同业业可比公司雷同名目或雷同业务板块的效益进行比较，具体情况如下：序毛利率（%）公司称呼业务板块号 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度新能源电板材料与服务 - - 14.99 - 石墨化负极材料 - - - 25.89 平均值 28.74 25.42 19.66 24.50 本募投项生分产期平均值 39.17 如上表所示，本次募投名目的毛利率高于同业业可比公司雷同名目或雷同业务板块毛利率水平。主要原因为：贝特瑞、璞泰来、杉杉股份均为传统石墨负极企业，其负极材料中主要为石墨负极，硅碳负极占比较小；元力股份活性炭用途无为，其用于硅碳负极材料用多孔碳占比较小。由于硅碳负极材料处于阛阓导入阶段，总体产能相对较小，公开信息并未单独线路与其联系的财务数据，公司效益测算系凭证现在阛阓情况，并勾搭历史数据对将来趋势进行预测。要而论之，本次募投名目毛利率具有合感性。假设本次募投名目未能达到 100%联想才能，隔离以 70%和 80%四肢产能上限，即名目狡计期为 15 年，包括缔造期、坐褥期，其中坐褥期 13 年。坐褥期第到 70%和 80%联想才能。则本名目瞻望的税后里面收益率隔离为 19.37%和假设本次募投名目居品销售价钱上浮或下浮 10%、20%、30%，或者原材料采购价钱上浮或下浮 10%、20%、30%，本次募投名目的经济效益情况如下：序名目财务分析方针（税后）明锐因素变化幅度号里面收益率静态回收期（年） -10% 17.56% 7.32 -20% 9.09% 10.10 -30% -2.60% 15.00 -10% 28.23% 5.67 -20% 31.75% 5.32 -30% 35.10% 5.05 综上，联系预测审慎、合理。公司已在召募说明书 “第七节本次召募资金应用”之“二、本次召募资金投资名目的基本情况”之“（一）绿色新能源电板材料产业假名目”之“8、项目效益测算”之“（2）瞻望经济效益”中补充线路如下： “假设本次募投名目未能达到 100%联想才能，隔离以 70%和 80%四肢产能上限，即名目狡计期为 15 年，包括缔造期、坐褥期，其中坐褥期 13 年。坐褥期第 1 年坐褥才能达 40%的联想才能，第 2 年达到 60%联想才能，第 3 年及以后年达到 70%和 80%联想才能。则本名目瞻望的税后里面收益率隔离为 19.37%和假设本次募投名目居品销售价钱上浮或下浮 10%、20%、30%，或者原材料采购价钱上浮或下浮 10%、20%、30%，本次募投名目的经济效益情况如下：序名目财务分析方针（税后）明锐因素变化幅度号里面收益率静态回收期（年） -10% 17.56% 7.32 -20% 9.09% 10.10 -30% -2.60% 15.00 -10% 28.23% 5.67 -20% 31.75% 5.32 -30% 35.10% 5.05 ” 公司已在召募说明书“要紧事项指示”之“五、尽头风险指示”之“（四）召募资金投资名目实施的风险”之“2、募投名目效益不达预期的风险”，以及 “第三节风险因素”之“十二、召募资金投资名目实施的风险”之“（二）募投名目效益不达预期的风险”中修改线路如下： “公司本次召募资金投资名目的决策是基于现时宏不雅经济形式、阛阓供求关系、产业政策和公司发展贪图等轮廓因素作念出的，且照旧经过充分、审慎的可行性研究论证，恰当公司历久发展计谋，预期偶而产生精采的经济效益。该项生分产期毛利率的平均值瞻望为 39.17%，高于报告期内公司电板材料毛利率的平均值，亦高于同业业上市公司可比业务的毛利率水平。因此在本次募投项目建成后，如果出现阛阓环境发生要紧不利变化或阛阓拓展不睬念念等情况，以及本次募投名目效益测算的假设和基础未能充分反馈阛阓情况，或者现实情况在名目实施过程中发生不利变化，本次召募资金投资名目将濒临效益不达预期的风险。” 四、中介机构核查法度及核查想法（一）核查法度保荐机构实施了如下核查法度：公司了解对于本次募投名目联系原材料、开荒、技艺、工艺、销售方式和渠说念、下搭客户等方面的具体情况，与公司现存居品的具体区别与商酌、是否具有协同性，证明召募资金是否主要投向主业；了解公司对于具备实施本次募投名目相应东说念主员、技艺等才能储备的情况。检索行业发展信息，分析本次募投名目是否触及新址品、新技艺；备的使用情况；核查公司居品向下搭客户的送样情况；了解卑劣居品将来的阛阓情况及客户采购需求，了解公司居品的竞争力；趋势、竞争方法、下搭客户需求等内容。查阅同业业上市公司公开线路尊府，了解其同类业务现存及在建拟建产能、产能利用率。了解公司现存及在建拟建产能、产能利用率、募投名目居品研发坐褥及客户考据进展、在手订单及客户拓展情况、产能消化措施，分析是否存在产能消化风险。针对上述问题（3），保荐机构及报告司帐师实施了如下核查法度：本次召募资金投资名目的具体投资组成以及测算依据、效益测算的具体过程、与新增产能产值的匹配关系、要道测算方针的笃定依据等情况；公司本次召募资金投资名目联系情况进行对比分析，核查其投资和效益测算的合感性和审慎性；单元工程缔造造价和开荒单价的合感性及与同业业公司是否存在互异；资金，是否包含非本钱性支拨的情况；可比公司公开线路尊府，获取本次募投名目召募资金参预联系尊府，了解名目建设期、现存资金余额、将来资金安排贪图等情况，分析资金缺口及本次融资限制的合感性。（二）核查想法经核查，保荐机构合计：于公司现存居品，恰当投向主业要求；本次募投名目居品与公司其他现存居品在供应链方面商酌紧密，本次募投名目居品与公司部分其他现存居品应用畛域相同，均主要应用于消费电子和新能源汽车畛域，本次募投名目居品在技艺工艺以及卑劣成功客户方面与公司其他现存居品存在一定互异；硅碳负极材料中试名目恰当联想预期，居品质能高傲阛阓需求，坐褥运行沉稳，达到中试目的，为后续进一步量产提供有劲的救援；募投名目实施不存在要紧不笃定性。源行业的发展为公司消化将来新增产能提供了充足的阛阓空间；同期，报告期内公司营业收入增长较快，在手订单充足，本次募投名目已沟通新增产能缓缓开释过程，新增产能限制系公司轮廓前述多种因素影响审慎笃定，具有合感性。对于产能消化风险照旧在召募说明书中魄力险指示。针对上述问题（3），经核查，保荐机构及报告司帐师合计：次募投名目各项投资组成合理，与新增产能产值的关系匹配。单元工程缔造造价和开荒单价合理，与同业业可比名目不存在互异；会决议日前已参预资金，不存在使用召募资金置换本次董事会前参预资金的情形；缺口等情况，公司本次召募资金限制合理；充分，现存雷同居品暂无公开线路的销售数据，联系测算收场、依据及过程具有严慎性、合感性；条、《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条的联系法律诠释，具体情况如下：《监管法律诠释适用指引——刊行类第 7号》第 5条保荐机构及报告司帐师核查想法具体法律诠释恰当该要求法律诠释。公司已勾搭可研报一、对于线路瞻望效益的募投名目，上市公司告、里面决策文献或其他同类文献的应勾搭可研报告、里面决策文献或其他同类文内容，线路效益预测的假设条件、计件的内容，线路效益预测的假设条件、狡计基算基础及狡计过程。本次募投名目可础及狡计过程。刊行前可研报告高出一年的，研报告出具时候为 2025 年 5 月，截上市公司应就瞻望效益的狡计基础是否发生变止本答复报告出具日尚未高出一年，化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行补瞻望效益的狡计基础未发生要紧变充说明。化。恰当该要求法律诠释。公司本次募投名目二、刊行东说念主线路的效益方针为里面收益率或投里面收益率及投资回收期的测算过资回收期的，应明确里面收益率或投资回收期程以及所使用的收益数据合理，公司的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募投已在召募说明书中线路本次刊行对名目实施后对公司经营的瞻望影响。公司经营管制和财务情状的瞻望影响。三、上市公司应在瞻望效益测算的基础上，与恰当该要求法律诠释。公司已与现存业务现存业务的经营情况进行纵向对比，说明增长的经营情况进行纵向对比并与可比率、毛利率、预测净利率等收益方针的合感性，公司的经营情况进行横向对比，本次或与同业业可比公司的经营情况进行横向募投名目联系收益方针具有合感性。比较，说明增长率、毛利率等收益方针的合感性。四、保荐机构应勾搭现存业务或同业业上市公恰当该要求法律诠释。保荐机构及刊行东说念主司业务开展情况，对效益预测的狡计方式、计司帐师已勾搭上述情况进行核查，并算基础进行核查，并就效益预测的严慎性、合发标明确想法，截止本答复报告出具感性发表想法。效益预测基础或经营环境发生日，本次募投项目效益预测基础或变化的，保荐机构应督促公司在刊行前更新线路经营环境未发生变化。本次募投名目的瞻望效益。《证券期货法律适宅心见第 18号》第 5条具体规保荐机构及报告司帐师核查想法《监管法律诠释适用指引——刊行类第 7号》第 5条保荐机构及报告司帐师核查想法具体法律诠释定（一）通过配股、刊行优先股或者董事会笃定刊行对象的向特定对象刊行股票方式召募资金恰当该要求法律诠释。公司本次向不特定的，不错将召募资金全部用于补充流动资金和对象刊行可转债拟召募资金偿还债务。通过其他方式召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得高出召募资元用于本钱性支拨，50,000.00 万元用金总额的百分之三十。对于具有轻钞票、高研于非本钱性支拨，非本钱性支拨金额发参预特质的企业，补充流动资金和偿还债务占拟召募资金总额的比例未高出高出上述比例的，应当充分论证其合感性，且高出部分原则上应当用于主营业务联系的研发参预。（二）金融类企业不错将召募资金全部用于补充不适用。公司非金融类企业。本钱金。恰当该要求法律诠释。公司本次向不特定对象刊行可转债拟召募资金（三）召募资金用于支付东说念主职工资、货款、预 250,000.00 万元，其中 200,000.00 万备费、阛阓推论费、铺底流动资金等非本钱性元用于“绿色新能源电板材料产业化支拨的，视为补充流动资金。本钱化阶段的研名目”建设中的工程建筑及相关发支拨不视为补充流动资金。工程施工类名目建用度、开荒购置及安装用度，不设期高出一年的，视为本钱性支拨。存在参预地盘用度、铺底流动资金及基本预备费的情形，剩余（四）召募资金用于收购钞票的，如本次刊行董事会前已完成钞票过户登记，本次召募资金不适用。公司本次募投名目无须于收用途视为补充流动资金；如本次刊行董事会前购钞票。尚未完成钞票过户登记，本次召募资金用途视为收购钞票。（五）上市公司应当线路本次召募资金中本钱性支拨、非本钱性支拨组成以及补充流动资金恰当该要求法律诠释。公司已于联系央求占召募资金的比例，并勾搭公司业务限制、业文献中线路本次召募资金中本钱性务增长情况、现款流情状、钞票组成及资金占支拨、非本钱性支拨组成以及补充流用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规动资金占召募资金的比例。模的合感性。问题 2、对于上次募投名目请刊行东说念主说明：（1）上次募投名目的最新实施程度，对比说明本次募投项目与上次募投名目的区别及商酌，是否存在叠加缔造；（2）上次募投名目屡次变更投向或实檀越体的原因及合感性，上次召募资金用途变更前后，非本钱性支拨占比情况；（3）勾搭前募名目居品阛阓环境、竞争情况、订单及扫尾情况等，说明部分前募名目效益不达预期的原因，实施环境是否发生要紧不利变化，是否将对本次募投名目实施产生影响。请保荐机构进行核查并发标明确想法。请保荐机构及报告司帐师凭证《监管法律诠释适用指引—刊行类第 7 号》第 6 条对问题（3）进行核查并发标明确想法。答复：一、上次募投名目的最新实施程度，对比说明本次募投名目与上次募投项目的区别及商酌，是否存在叠加缔造（一）上次募投名目的最新实施程度公司于 2023 年 3 月 17 日召开 2023 年第一次临时股东大会审议通过了《关于部分募投名目脱期及变更部分募投名目资金用途的议案》，2024 年 6 月 20 日召开 2023 年年度股东大会审议通过了《对于变更募投名目的议案》，2025 年 3 月 13 日召开 2025 年第一次临时股东大会审议通过了《对于变更部分募投名目资金用途的议案》，适度 2025 年 6 月 30 日，公司变更后募投名目最新缔造程度如下：单元：万元变更前拟投适度 2025 年 6 序名目投资总入召募资金变更后拟参预月 30 日累计缔造瞻望完成名目称呼号额金额召募资金金额参预召募资金程度时候金额酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目锻造用陶瓷过滤器、已变更并结项造及扩产名目已变更并结项年产 1000 吨官能化聚苯醚名目名目先进材料更动基地项 2026 年 3 目月 31 日系数 218,912.17 169,432.17 184,614.88 167,676.46 注 1：年产 1000 吨官能化聚苯醚名目、年产 3000 吨功能糖名目、先进材料更动基地项目为变更后新增名目，不触及变更前拟参预的召募资金金额注 2：缔造程度=适度 2025 年 6 月 30 日累计参预召募资金金额/变更后拟参预召募资金金额注 3：酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目照旧完成缔造及结项，适度 2025 年 6 月集资金利息注 4：年产 1000 吨官能化聚苯醚名目、年产 3000 吨功能糖名目均于 2024 年完工转固，剩余部分尾款尚未支付适度 2025 年 6 月 30 日，上述募投名目中：酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目、锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目、高端电子化学品名目、年产 1000 吨官能化聚苯醚名目、年产 3000 吨功能糖名目已结项。先进材料更动基地名目正在缔造中，瞻望完工时候 2026 年 3 月 31 日。公司上次募投名目均按照实施计算有序推动，进展均在瞻望完成时候内，符合预期，名目实施不存在要紧不笃定性。（二）本次募投名目与上次募投名目的区别及商酌，是否存在叠加缔造公司本次募投名目的主要居品为硅碳负极材料和多孔碳，是公司电板材料板块业务。公司上次募投名目主要居品为甲醛、酚醛树脂、特种树脂、酚醛复合材料、陶瓷过滤器和冒口居品、特种环氧树脂、液体酚醛电子树脂、苯氧树脂和含磷环氧树脂、官能化聚苯醚、木糖醇等，是公司合成树脂、锻造、生物制造及先进电子材料板块业务。上次募投名目与本次募投名目的主要缔造内容如下：名目缔造内容酚醛高端复合材料及树新建坐褥酚醛高端复合材料及树脂配套所需脂配套扩产名目厂房、开荒等上次募投名目：锻造用陶瓷过滤器、冒对现存陶瓷过滤器及冒口坐褥线矫正升级，新首次公开发行口坐褥线自动化矫正及增部分自动化及环保开荒股票扩产名目新建坐褥高端电子化学品所需厂房、开荒等，高端电子化学品名目高端电子化学品包括特种环氧树脂、液体酚醛名目缔造内容电子树脂、苯氧树脂和含磷环氧树脂等年产 1000 吨官能化聚苯新建年产 1000 吨官能化聚苯醚所需厂房、设醚名目备等年产 3000 吨功能糖名目新建年产 3000 吨功能糖所需厂房、开荒等先进材料更动基地名目先进材料更动基地名目办公楼补充流动资金名目用于补没收司营运资金上次募投名目：补充流动资金和偿还有向特定对象发补充流动资金和偿还有息欠债息欠债行股票绿色新能源电板材料产新建年产硅碳负极材料 10000 吨，年产多孔碳本次募投名目业假名目 15000 吨所需厂房、开荒等补充流动资金名目用于补没收司营运资金本次募投名目与上次募投名目的主要居品存在较大互异，隔离勾搭于公司不同的业务板块，上次募投名目与本次募投名目莫得成功商酌，不存在叠加缔造的情况。二、上次募投名目屡次变更投向或实檀越体的原因及合感性，上次召募资金用途变更前后，非本钱性支拨占比情况（一）上次募投名目屡次变更投向或实檀越体的原因及合感性公司上次募投名目隔离在 2023 年、2024 年及 2025 年进行了变更，具体情况如下：公司于 2023 年 3 月 1 日召开第九届董事会第十二次会议考取九届监事会第十一次会议，2023 年 3 月 17 日召开 2023 年第一次临时股东大会审议通过了《关于部分募投名目脱期及变更部分募投名目资金用途的议案》，新增年产 1000 吨官能化聚苯醚名目和年产 3000 吨功能糖名目。为妥当公司坐褥经营及将来发展的需要，提高召募资金使用效益，同期沟通阛阓需求及后续名目投产及产能开释等因素，公司决定：将 2021 岁首度公开刊行股票召募资金投资名目“锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目”使用的召募资金由 14,414.00 万元调减至 1,715.45 万元，并对该名目结项，调减的召募资金 12,698.55 万元及利息收入 132.43 万元参预缔造 “年产 1000 吨官能化聚苯醚名目”，实践转出日利息收入金额高于 132.43 万元的部分补充流动资金，实檀越体由公司控股子公司济南圣泉倍进陶瓷过滤器有限公司变更为公司控股子公司山东圣泉新材料股份有限公司。 “年产 1000 吨官能化聚苯醚名目”计算总投资约 16,053.00 万元，缔造期为 18 个月，不足部分以公司以自有资金或自筹资金参预。结项募投名目“高端电子化学品名目”，适度 2023 年 2 月 23 日， “高端电子化学品名目”累计使用召募资金 5,440.67 万元，结余召募资金及利息收入共计未支付的部分合同尾款及质保金，公司将使用自有资金支付。将尚未使用的召募资金中的 3,222.02 万元参预缔造“年产 1000 吨官能化聚苯醚名目”，将 4,060.00 万元参预缔造“年产 3000 吨功能糖名目”，其他剩余召募资金永久性补充流动资金。本次募投名目变更前后情况如下：单元：万元序拟参预召募资金金额名目称呼号变更前变更后变更情况锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目公司上次募投名目变更的具体原因及合感性如下：（1）锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目 “锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目”，主若是对现存陶瓷过滤器及冒口坐褥线矫正升级，新增部分自动化及环保开荒，以加多安装产能，提高坐褥自动化、智能化水平。锻造用陶瓷过滤器、冒口行业相对小众，规模较大的厂商主若是公司及英国福士科（FOSECO），该名目计算的自动化矫正开荒一般需定制，因技艺测试未达预期，叠加前期经济环境下行等因素影响，投入较慢。为妥当公司坐褥经营及将来发展的需要，提高召募资金使用效益，同期沟通阛阓需求及后续名目投产及产能开释等因素，公司将“锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目”使用的召募资金由 14,414.00 万元调减至 1,715.45 万元，调减的召募资金 12,698.55 万元及利息收入 132.43 万元参预缔造 “年产 1000 吨官能化聚苯醚名目”。（2）高端电子化学品名目 “高端电子化学品名目”名目居品包括特种环氧树脂、液体酚醛电子树脂、苯氧树脂和含磷环氧树脂等。该名目拟使用的召募资金 15,230.00 万元，适度 2023 年 2 月 23 日，累计使用 5,440.67 万元，实践支拨少于拟投资总额，主要原因：一是名目实践实施中，因技艺改进部分辅助开荒无需采购，同期名目安装工程也有所改进，安装用度大幅贬低，因此名目缔造支拨减少。二是公司通过合理安排闲置召募资金进行现款管制产生了一定的收益，召募资金存放期间也产生了一定的利息收入。三是由于该名目尚有部分合同尾款及质保金支付时候周期较长，尚未使用召募资金支付，产生了部分节余，公司后续将按照联系交易合同商定从流动资金支付联系款项。为提高公司资金的使用效率，公司决定对高端电子化学品名目进行结项，将尚未使用的召募资金中的 4,060 万元参预缔造“年产 3000 吨功能糖名目”，3,222.02 万元参预缔造“年产 1000 吨官能化聚苯醚名目”，其他剩余召募资金永久性补充流动资金。（3）年产 1000 吨官能化聚苯醚名目本名目计算年产 1000 吨官能化聚苯醚，聚苯醚具有优良的轮廓性能，偶而高傲在湿气、负载、高温的条件下具有优良的电绝缘性，无为应用于电子电气、汽车工业、机械工业、化工畛域。跟着东说念主工智能（AI）及通讯产业技艺的快速发展，海量数据处理和存储要求更快速，更低延时，高端服务器需求逐步领悟。加之 5G/6G 居品的叠加效应，在现时高速高频化的趋势下，对服务器及通讯用基材——覆铜板（CCL）建议了更高的要求，扫尾 CCL 材料具有低介电常数（Dk）、低介质损耗因数（Df）性能是十分必要的。聚苯醚树脂分子结构中不含极性基团，具有优良的介电性能，耐热性能,这些优异性能高傲 PCB 对高频高速的要求。该名目缔造恰当国度联系产业政策，跟着 5G 技艺的起步与发展，聚苯醚市场需求加多，发展空间和阛阓出息巨大。公司领有熟识的工艺技艺，居品质地达到国内先进水平，居品妥当国表里阛阓要乞降发展趋势，应用出息精采。名目的实施不仅不错为公司的发展奠定坚实的基础，同期也将大大促进我国度 5G 行业的发展。（4）年产 3000 吨功能糖名目本名目计算年产 3000 吨功能糖。频年来，跟着高糖高能量饮食的摄入，糖尿病、肥美及蛀牙比率不停高潮，对东说念主们的健康产生不利影响。控糖饮食照旧上升至国度层面，全球已有多个国度和地区制定或实施了“糖税”轨制，而珍惜功能糖在责罚上述健康困扰方面将阐发紧要作用。除此之外，本项生分产的珍惜功能糖亦然很好的规复糖，能带来优秀的好意思拉德反应性格，在食物加工、香精香料、化工等畛域也被无为应用。本项生分产的珍惜功能糖主要开头于农作物秸秆，作为新兴的自然提真金不怕火的功能性食物配料，因具有优良的加工性格，可与其它原料复配加工成胶囊、冲剂、口服液、片剂等多种剂型的居品，被无为应用于各样食物、医药、化工居品中。要而论之，变更后的募投名目年产 1000 吨官能化聚苯醚名目和年产 3000 吨功能糖名目均具有较好的阛阓出息，名目缔造具有必要性和合感性。公司于 2024 年 4 月 18 日召开第九届董事会第二十六次会议考取九届监事会第二十二次会议，2024 年 6 月 20 日召开了 2023 年年度股东大会，审议通过了《对于变更募投名目的议案》，将募投名目“科创中心缔造名目”变更为“圣泉集团总部科创中心”名目。 “圣泉集团总部科创中心”名目计算投资 50,000.00 万元，圣泉集团将原募投名目“科创中心缔造名目”尚未使用的召募资金 14,551.14 万元过头利息全部参预“圣泉集团总部科创中心”名目，新名目缔造周期瞻望为本次募投名目变更前后情况如下：单元：万元序拟参预召募资金金额名目称呼号变更前变更后变更情况锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目公司上次募投名目变更的具体原因及合感性如下：原召募资金投资名目“科创中心缔造名目”竖随即点位于济南市章丘化工工业园圣泉集团厂区内，计算用于公司加速“产、学、研”的进程，搭建科技研发、东说念主才培养、合营交流、后果迁移、技艺推论轮廓科研平台。频年来，跟着公司的不停发展，对科创中心有了更高的要求，在厂区内缔造科创中心具有一定的局限性，厂区位于章丘区刁镇街说念，距离章丘城区、济南市区过远，不利于引进高端东说念主才。受厂区内空间限制，将来难以最大程度集约化公司管制。现厂区内集团办公楼设施老旧，空间病笃，为妥当将来发展，公司计算缔造“圣泉集团总部科创中心”名目，集总部办公、科技研发、企业形象展示功能于一体。名目地址位于章丘区双山街说念佛十东路南侧，紧邻的济南轨说念交通 8 号线正在缔造中，瞻望丘区与主城区间的交流。“圣泉集团总部科创中心”名目具有更高的发展后劲，更能高傲公司的发展需求，因此公司计算将原募投名目“科创中心缔造名目”变更为“圣泉集团总部科创中心”名目。通过新名目的缔造，公司将扩大现存研发空间、配备更多的研发及检测开荒，跟着研发环境的改善、先进软硬件的设立，公司将创造更为优厚的研发更动环境，诱骗更多的高端东说念主才加盟，进一步进步公司的研发实力,推动科技更动,在阛阓竞争中取得继续的竞争上风。通过本名目的实施，有用改善办公条件，进步轮廓管理水平，促进企业自身的发展，并通过此名目的缔造展示企业形象，以进步企业的社会影响力。本次变更募投名目，是公司凭证经营计算与公司实践情况，经充分研究论证后审慎建议的，有益于进一步提高召募资金的使用效率，恰当公司未来发展贪图，不存在变相改变召募资金用途和毁伤股东利益，尤其是毁伤中小股东利益的情形。公司于 2025 年 2 月 24 日召开第九届董事会第三十五次会议考取九届监事会第二十七次会议，2025 年 3 月 13 日召开了 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《对于变更部分募投名目资金用途的议案》，应承将募投名目“圣泉集团总部科创中心”变更为“先进材料更动基地”名目；并将“年产 1000 吨官能化聚苯醚名目” “年产 3000 吨功能糖名目”结余召募资金及利息收入共计 2,134.32 万元（最终利息收入的实践金额以资金转出当日金额为准）参预缔造“先进材料更动基地”名目，新名目缔造周期瞻望为 12 个月。本次募投名目变更前后情况如下：单元：万元序拟参预召募资金金额名目称呼号变更前变更后变更情况锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目公司上次募投名目变更的具体原因及合感性如下：原募投名目“圣泉集团总部科创中心”名目竖随即点位于章丘区双山街说念佛十东路南侧，公司原计算缔造集总部办公、科技研发、企业形象展示功能于一体的总部大楼及技艺中心，名目投资金额较大，且距离公司坐褥基地较远，公司研发与坐褥沟通及运营成本较高。鉴于现时经济形式，为了更好地卤莽阛阓风险和不笃定性因素，增强公司的抗风险才能，促进企业长久发展，公司通过缩减投资支拨以保持精采的财务情状和沉稳的盈利才能。同期，为了更好的配合公司先进材料研发职责，山东圣泉新材料股份有限公司急需缔造先进材料更动基地以高傲各样先进材料名目的中试和考据需求，提高技艺可靠性，“先进材料更动基地” 名目依托刁镇化工产业园区及山东圣泉新材料股份有限公司现存供电等公用配套设施，工程条件优厚。名目的实施，可进一步推动公司在先进材料及先进制造业方面的进程，同期围绕打造先进制造业基地，遵循构建更具上风的当代化产业体系。因此公司计算将原募投名目“圣泉集团总部科创中心”变更为“先进材料更动基地”名目。综上，公司上次募投名目屡次变更投向及实檀越体，主要因为公司坐褥经营计算，将来发展及阛阓需求，提高募资资金使用效益等因素，具备联系的合感性。（二）上次召募资金用途变更前后，非本钱性支拨占比情况公司上次召募资金顶用于非本钱性支拨的内容主要为各募投名目的铺底流动资金、贪图费，以及补充流动资金名目。公司上次召募资金 2023 年变更前后联系非本钱性支拨情况如下所示：单元:万元变更前具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 3,870.00 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 77,394.00 铺底流动资金 10,583.00 目小计 14,453.00 贪图费 634.00 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化 14,414.00 12,678.00 铺底流动资金 1,102.00 矫正及扩产名目小计 1,736.00 贪图费及利息 987.57 科创中心缔造名目 14,551.14 12,918.90 铺底流动资金 644.63 小计 1,632.20 贪图费 500.00 高端电子化学品名目 15,230.00 14,036.00 铺底流动资金 694.00 小计 1,194.00 补充流动资金 47,941.17 - 47,941.17 系数 183,983.31 117,026.90 66,956.37 变更后具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 81,398.58 铺底流动资金 10,448.42 目小计 10,448.42 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化 1,715.45 1,715.45 - 矫正及扩产名目贪图费及利息 987.57 科创中心缔造名目 14,551.14 12,918.90 铺底流动资金 644.63 小计 1,632.20 贪图费 - 高端电子化学品名目 5,440.67 4,789.79 铺底流动资金 650.88 小计 650.88 补充流动资金 50,588.92 - 50,588.92 贪图费 740.00 年产 1000 吨官能化聚苯醚名目小计 1,253.00 贪图费 188.00 年产 3000 吨功能糖名目小计 308.00 系数 184,256.18 119,374.72 64,881.42 注：适度 2025 年 6 月 30 日，酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目、高端电子化学品名目均已完成缔造及结项，变更后的本钱性支拨与非本钱性支拨金额为实践支拨金额公司上次召募资金总额为 194,625.06 万元，2023 年召募资金用途变更前后，上次召募资金顶用于非本钱性支拨的比例隔离为 34.40%和 33.34%，非本钱性支出占比变动较小，高出 30%部分的金额隔离为 8,568.85 万元和 6,493.90 万元。与首发线路的非本钱性支拨 66,956.37 万元比较，本次变更后非本钱性支拨减少了 2,074.95 万元，非本钱性支拨占比减少了 1.07%。上述名目的本钱性支拨主要包含建筑工程安装费、开荒购置费、工程缔造费等，不触及研发用度、利息用度及贪图费。公司上次召募资金 2024 年变更前后联系非本钱性支拨情况如下所示：单元:万元变更前具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 81,398.58 铺底流动资金 10,448.42 目小计 10,448.42 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产项目贪图费及利息 987.57 科创中心缔造名目 14,551.14 12,918.90 铺底流动资金 644.63 小计 1,632.20 贪图费 - 高端电子化学品项目小计 650.88 补充流动资金 50,588.92 - 50,588.92 贪图费 740.00 年产 1000 吨官能化聚苯醚名目小计 1,253.00 贪图费 188.00 年产 3000 吨功能糖名目小计 308.00 系数 184,256.18 119,374.72 64,881.42 变更后具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 81,398.58 铺底流动资金 10,448.42 目小计 10,448.42 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产项目高端电子化学品项 5,440.67 4,789.79 贪图费 - 目铺底流动资金 650.88 小计 650.88 补充流动资金 50,588.92 - 50,588.92 贪图费 740.00 年产 1000 吨官能化聚苯醚名目小计 1,253.00 贪图费 188.00 年产 3000 吨功能糖名目小计 308.00 圣泉集团总部科创中心系数 184,256.18 120,824.66 63,431.52 注 1：适度 2025 年 6 月 30 日，酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目、高端电子化学品名目均已完成缔造及结项，变更后的本钱性支拨与非本钱性支拨金额为实践支拨金额注 2：圣泉集团总部科创中心名目，举座投资金额 50,000 万元，其中召募资金瞻望投入金额为 14,551.14 万元，其中非本钱性支拨为名目概算触及的铺底流动资金公司上次召募资金总额为 194,625.06 万元，2024 年召募资金用途变更前后，上次召募资金顶用于非本钱性支拨的比例隔离为 33.34%和 32.59%，非本钱性支出占比变动较小，高出 30%部分的金额隔离为 6,493.90 万元和 5,044.00 万元。与首发线路的非本钱性支拨 66,956.37 万元比较，本次变更后非本钱性支拨减少了 3,524.85 万元，非本钱性支拨占比减少了 1.81%。上述名目的本钱性支拨主要包含建筑工程安装费、开荒购置费、工程缔造费等，不触及研发用度、利息用度及贪图费。公司上次召募资金 2025 年变更前后联系非本钱性支拨情况如下所示：单元:万元变更前具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 81,398.58 铺底流动资金 10,448.42 目小计 10,448.42 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自 1,715.45 1,715.45 - 动化矫正及扩产项目贪图费 - 高端电子化学品项目小计 650.88 补充流动资金 50,588.92 - 50,588.92 贪图费 740.00 年产 1000 吨官能化聚苯醚名目小计 1,253.00 贪图费 188.00 年产 3000 吨功能糖名目小计 308.00 圣泉集团总部科创中心系数 184,256.18 120,824.66 63,431.52 变更后具体名目召募资金参预其中：本钱性支拨非本钱性支拨贪图费 - 酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项 91,847.00 81,398.58 铺底流动资金 10,448.42 目小计 10,448.42 锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产项目贪图费 - 高端电子化学品项目小计 650.88 补充流动资金 50,588.92 - 50,588.92 年产 1000 吨官能化聚苯醚名目年产 3000 吨功能糖名目先进材料更动基地名目系数 184,614.88 122,130.49 62,484.39 注 1：适度 2025 年 6 月 30 日，酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目、高端电子化学品名目均已完成缔造及结项，变更后的本钱性支拨与非本钱性支拨金额为实践支拨金额注 2：圣泉集团总部科创中心名目，举座投资金额 50,000 万元，其中召募资金瞻望投入金额为 14,551.14 万元，其中非本钱性支拨为名目概算触及的铺底流动资金注 3：截止至 2025 年 6 月 30 日，年产 1000 吨官能化聚苯醚名目、年产 3000 吨功能糖名目实践支拨均为本钱性支拨，本次变更后，召募资金瞻望参预金额有所减少，相应减少预计的非本钱性支拨金额中的贪图费及铺底流动资金金额公司上次召募资金总额为 194,625.06 万元，2025 年召募资金用途变更前后，上次召募资金顶用于非本钱性支拨的比例隔离为 32.59%和 32.11%，非本钱性支出占比变动较小，高出 30%部分的金额隔离为 5,044.00 万元和 4,096.87 万元。与首发线路的非本钱性支拨 66,956.37 万元比较，本次变更后非本钱性支拨减少了 4,471.98 万元，非本钱性支拨占比减少了 2.30%。上述名目的本钱性支拨主要包含建筑工程安装费、开荒购置费、工程缔造费等，不触及研发用度、利息用度及贪图费。综上，2023 年召募资金用途变更前后，上次召募资金中非本钱性支拨占募集资金的比例隔离为 34.40%和 33.34%；2024 年召募资金用途变更前后，上次募集资金中非本钱性支拨占召募资金的比例隔离为 34.34%和 32.59%；2025 年召募资金用途变更前后，上次召募资金中非本钱性支拨占召募资金的比例隔离为减少了 2.30%。三、勾搭前募名目居品阛阓环境、竞争情况、订单及扫尾情况等，说明部分前募名目效益不达预期的原因，实施环境是否发生重大不利变化，是否将对本次募投名目实施产生影响。（一）部分前募名目效益不达预期的原因报告期内，公司部分上次募投名目效益不达预期，具体的扫尾效益情况如下：单元:万元公开线路的预可行性研究央求报累计扫尾效是否达到具体名目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 1-6 月期经济效益告估算效益益瞻望效益税前里面收益酚醛高端复合材料及树率 33.87% 脂配套扩产名目税前投资回收期 5.45 年税前里面收益锻造用陶瓷过滤器、冒口率 43.71% 坐褥线自动化矫正及扩 8,819.50 不适用不适用不适用不适用不适用不适用税前投资回收产名目期 4.09 年税前里面收益率 97.07% 高端电子化学品名目 29,948.50 1,069.13 3,246.55 2,755.60 1,293.76 8,365.04 否税前投资回收期 2.75 年年产 1000 吨官能化聚苯 - 8,990.00 - - 3,137.44 5,117.05 8,254.49 否醚名目年产 3000 吨功能糖名目 - 838.50 - - 16.50 15.17 31.67 否注：预期经济效益为公司在招股说明书过头他公开文献中线路的预期名目经济效益数据，与名目可行性研究央求报告中的数据一致，其中年产 1000 吨官能化聚苯醚名目及 3000 吨功能糖名目未在公开信息中线路联系预期经济效益数据。凭证年产 1000 吨官能化聚苯醚名目的央求报告自满，名目税前里面收益率为 37.62%，税前投资回收期为 4.03 年。凭证 3000 吨功能糖名目的央求报告自满，名目税前里面收益率为 35.15%，税前投资回收期为 4.17 年。可行性研究央求报告估算效益为 2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年 1-6 月的预期利润总额系数金额，与累计扫尾效益数据的 2022 年、2023 年、报告期内，公司上次募投酚醛高端复合材料及树脂配套扩产名目报告期内累计扫尾效益 69,578.32 万元，高出可行性研究央求报告估算的同期效益数据，项目达到预期效益。报告期内，公司上次募投锻造用陶瓷过滤器、冒口坐褥线自动化矫正及扩产名目，2023 年名目参预金额自 14,414.00 万元调减至 1,715.45 万元，固然照旧参预少部分自动化开荒进行自动化矫正，但坐褥线的产能未发生变化，与具体产品的坐褥销售无成功关联，不可量假名目参预后所产生的增量收入和从简成本，无法单独测算效益扫尾情况。报告期内，公司部分上次募投名目的扫尾效益未达到可行性研究报告的估算收益，主要原因如下：（1）阛阓环境国内阛阓需求放缓，产能开释不足预期。公司上次募投名目触及的可行性研究报告的效益测算，是基于卑劣阛阓需求不停加多的阛阓布景下进行的，频年来，受到宏不雅经济的影响，卑劣阛阓需求的增长放缓，高端电子化学品名目中的特种环氧树脂和液体酚醛电子树脂阛阓开拓不足预期。（2）竞争情况国内阛阓竞争强烈，居品价钱继续下落。频年来，国内经济增长能源不足，阛阓预期渊博转弱，行业竞争日益强烈，为了霸占阛阓和有用的消化库存增长周转率，各大厂商降价销售情况较为较着，举座价钱有所走低。（3）订单及扫尾情况公司高端电子化学品名目照旧与生益科技，建滔、南亚新材等客户确立历久合营关系，高端电子化学品居品寄托周期较短，一般在一个月傍边，公司会凭证客户下发的采购订单，再进行坐褥供货。适度 2025 年 9 月 30 日，公司尚未寄托的在手订单金额约 3,088 万，在手订单及意向性合营名目储备充裕。公司年产 1000 吨官能化聚苯醚名目及年产 3000 吨功能糖名目隔离 2024 年调试安装、试坐褥、改进及产能爬坡等阶段，方能达到一语气坐褥尺度状态，而预计效益一般为名目全部投产后一个圆善年度的效益扫尾情况，因此在上述坐褥线部分投产且未满一个圆善年度的情况下，以及投产且未满一个圆善年度的情况下，效益扫尾情况一般低于瞻望效益。上述名目现在还在试坐褥及改进产能爬坡阶段，举座坐褥成本较高，导致实际效益较低，未达到预期水平。（二）实施环境是否发生要紧不利变化，是否将对本次募投名目实施产生影响公司在部分上次募投名目扫尾效益未达预期的情况下，积极探索新址品的开发和应用，实时调和自身居品结构，回避联系行业产能快速增长，加速内卷的问题。公司募投名目属于阛阓化竞争性行业，在宏不雅经济政策调控下，实行政府监管与行业自律相勾搭，阛阓化发展的模式。频年来，国度联系部门出台了一系列法则和政策，对绿色新能源电板材料行业进行饱读舞和扶直，有劲地推动了行业的发展，阛阓环境继续向好，行业需求端的影响逐步削弱。跟着募投名目的参预，公司缓缓完善在绿色新能源电板材料行业的举座布局，贬低自身成本，加大研发参预，强化自身竞争上风，行业供给端的竞争影响缓缓削弱。现时，全球经济增长动能继续削弱，若将来国表里经济濒临增速放缓、下行乃至衰败风险，新能源电板触及到的消费电子和新能源汽车行业易受宏不雅经济波动传导，新能源电板材料的阛阓需求可能随之萎缩，进而对本次募投名目产生潜在影响。公司深耕新能源电板材料联系居品的研发、坐褥与销售，公司凭借在限制、客户、技艺、居品等方面累积的中枢上风，具备较强的风险挣扎才能。公司本次募投名目拟扩产的硅碳负极材料及多孔碳，均在报告期内通过客户考据并坐褥供货。瞻望上述因素对本次募投名目的潜在影响相对有限。综上，报告期内，影响上次募投名目效益不达预期的因素主要为阛阓需求放缓，阛阓竞争强烈以及订单不足预期等因素，联系情况已有所好转，募投名目所属行业联系的法律法则及政策未发生要紧变化，不利影响因素逐步削弱，未对公司本次募投名目实施产生不利影响。四、中介机构核查法度及核查情况（一）核查法度保荐机构履行了以下核查法度：行东说念主管制层了解上次募投名目（含变更后募投名目）变更的原因及现在缔造进展情况；查阅公司所处行业研究报告、公司按期报告、访谈刊行东说念主管制层，了解募投名目实施是否存在不笃定性；鉴证报告和变更后募投名目的投资情况，了解上次召募资金变更用途，分析上次募投效益不达预期的原因，狡计上次召募资金变更前后非本钱性支拨的比例；针对上述问题（3），保荐机构及报告司帐师实施了如下核查法度：鉴证报告和变更后募投名目的投资情况，了解上次召募资金变更用途；集资金使用情况”。（二）核查想法经核查，保荐机构合计：恰当预期，名目实施不存在要紧不笃定性。司不同的业务板块，上次募投名目与本次募投名目莫得成功商酌，不存在叠加建设的情况。划，将来发展及阛阓需求，提高募资资金使用效益等因素，具备联系的合感性。金的比例隔离为 34.40%和 33.34%；2024 年召募资金用途变更前后，上次召募资金中非本钱性支拨占召募资金的比例隔离为 34.34%和 32.59%；2025 年召募资金用途变更前后，上次召募资金中非本钱性支拨占召募资金的比例隔离为 32.59% 和 32.11%，举座金额及占比变动较小。减少了 2.30%。阛阓竞争强烈以及订单不足预期等因素，联系情况已有所好转，募投名目所属行业联系的法律法则及政策未发生要紧变化，不利影响因素逐步削弱，未对公司本次募投名目实施产生不利影响。针对上述问题（3），经核查，保荐机构及报告司帐师合计：阛阓竞争强烈以及订单不足预期等因素，联系情况已有所好转，募投名目所属行业联系的法律法则及政策未发生要紧变化，不利影响因素逐步削弱，未对公司本次募投名目实施产生不利影响。出具适度 2025 年 6 月 30 日的上次召募资金使用情况鉴证报告。等事项。金使用情况对照表和上次召募资金投资名目扫尾效益情况对照表恰当中国证监会《监管法律诠释适用指引——刊行类第 7 号》的法律诠释，确切反馈了刊行东说念主上次募集资金使用情况。到账时候以及资金在专项账户的存放情况。线路文献中对于召募资金应用的联系线路内容进行逐项对照，以对照表的方式对比说明上次召募资金实践使用情况，包括（但不限于）投资名目、名目中募集资金投资总额、截止日召募资金累计投资额、名目达到预定可使用状态日历或截止日名目完工程度。线路文献中对于召募资金投资名目效益预测的联系线路内容进行逐项对照，以对照表的方式对比说明上次召募资金投资名目最近 3 年扫尾效益的情况，包括（但不限于）实践投资名目、截止日投资名目累计产能利用率、投资名目承诺效益、最近 3 年实践效益、截止日累计扫尾效益、是否达到瞻望效益。第六条之“7-6 上次召募资金使用情况”的联系法律诠释，具体如下：序《监管法律诠释适用指引—刊行类第 7 号》第六条核查想法号具体法律诠释上次召募资金使用情况报告对上次召募资金到账时候距今未满五个司帐年度的历次召募资金经核查，刊行东说念主已出具上次召募资金实践使用情况进行说明，一般以年度末四肢报使用情况报告，并已对子系事项进行告出具基准日，如截止最近一期末召募资金使说明，已出具适度 2025 年 6 月 30 日用发生本质性变化，刊行东说念主也可提供截止最近的上次召募资金使用情况鉴证报告一期末经鉴证的前募报告上次召募资金使用不包含刊行公司债或优先股, 经核查，上次召募资金使用不包含发效益的对比情况产，不适用央求刊行优先股的，不需要提供上次召募资金经核查，刊行东说念主央求刊行不触及优先使用情况报告股，不适用司帐师应当以积极方式对上次召募资金使用情经核查，刊行东说念主编制的适度 2025 年 6 确切反馈了上市公司上次召募资金使用情况发告、上次召募资金使用情况对照表和序《监管法律诠释适用指引—刊行类第 7 号》第六条核查想法号具体法律诠释表鉴证想法上次召募资金投资名目扫尾效益情况对照表恰当中国证监会《监管法律诠释适用指引——刊行类第 7 号》的法律诠释，确切反馈了刊行东说念主上次召募资金使用情况上次召募资金使用情况报告应说明上次召募资经核查，刊行东说念主上次召募资金使用情的存放情况具联系鉴证报告上次召募资金使用情况报告应通过与上次召募说明书等联系信息线路文献中对于召募资金运用的联系线路内容进行逐项对照，以对照表的经核查，刊行东说念主上次召募资金使用情括（但不限于）投资名目、名目中召募资金投具联系鉴证报告资总额、截止日召募资金累计投资额、名目达到预定可使用状态日历或截止日名目完工程度上次召募资金使用情况报告应通过与上次召募说明书等联系信息线路文献中对于召募资金投资名目效益预测的联系线路内容进行逐项对照，以对照表的方式对比说明上次召募资金投资名目最近 3 年扫尾效益的情况，包括（但不限于）实践投资名目、截止日投资名目累计产经核查，刊行东说念主上次召募资金使用情能利用率、投资名目承诺效益、最近 3 年实践效益、截止日累计扫尾效益、是否达到瞻望效具联系鉴证报告。益。扫尾效益的狡计口径、狡计方法应与承诺效益的狡计口径、狡计方法一致，并在上次募集资金使用情况报告中明确说明。承诺事迹既包含公开线路的瞻望效益，也包含公开线路的里面收益率等名目评价方针或其他财务方针所依据的收益数据上次刊行触及以钞票认购股份的，上次召募资金使用情况报告卤莽该钞票运行情况给以贯注说明。该钞票运行情况至少应当包括钞票权属经核查，上次召募资金使用不包含以变更情况、钞票账面价值变化情况、坐褥经营钞票认购股份的情况，不适用情况、效益孝顺情况、是否达到盈利预测以及承诺事项的履行情况问题 3、对于业务经营情况凭证报告材料，1）公司主营业务收入以合成树脂、先进电子材料和电板材料、生物钞票品为主，报告期内公司主营业务收入隔离为 944,211.36 万元、为 20.71%、23.16%、23.88%和 24.63%。2）报告期内，公司存货账面价值隔离为 134,396.35 万元、141,386.39 万元、182,621.37 万元和 213,419.33 万元。年 6 月 30 日，公司货币资金余额为 139,139.43 万元，詈骂期借债系数为请刊行东说念主说明：（1）勾搭主要居品阛阓竞争情况、客户需求、居品量价及成本用度等，分析公司主营业务收入及毛利率的变动原因，与同业业公司的对比情况；勾搭最近一期经营事迹，在手订单连续及扫尾情况、折旧摊销及成本用度、减值计提等，分析公司是否继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件；（2）报告期内存货限制变动原因，勾搭公司在手订单情况、存货库龄、期后结转情况、减值测试过程及收场、可比公司计提情况，分析公司存货跌价准备计提是否充分；（3）勾搭公司产能、收入限制、投资缔造程度等，分析固定钞票继续增长的合感性勾搭公司主要在建名目启动预算、缔造程度、转固时点及依据等情况，分析是否触及在建工程脱期转固情形；（4）公司报告期同期持有一定例模货币资金与有息欠债的原因及合感性，利息收入与货币资金、利息支拨与有息欠债的匹配性，勾搭公司欠债情况及偿债安排等，分析本次刊行可转债是否存在还本付息的风险；（5）本次刊行董事会决议日前六个月至本次发行前新参预的和拟参预的财务性投资情况，是否从本次召募资金总额中扣除，分析公司是否高傲最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。请保荐机构及报告司帐师进行核查并发标明确想法，并凭证《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条对问题（5）进行核查并发标明确想法。答复：一、勾搭主要居品阛阓竞争情况、客户需求、居品量价及成本用度等，分析公司主营业务收入及毛利率的变动原因，与同业业公司的对比情况；勾搭最近一期经营事迹，在手订单连续及扫尾情况、折旧摊销及成本用度、减值计提等，分析公司是否继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件；（一）勾搭主要居品阛阓竞争情况、客户需求、居品量价及成本用度等，分析公司主营业务收入及毛利率的变动原因，与同业业公司的对比情况报告期内，公司主营业务收入情况如下：单元：万元、% 名目金额比例金额比例金额比例金额比例合成树脂 281,003.75 53.43 534,289.90 55.01 512,115.31 57.01 554,136.74 58.69 先进电子材料和电板材料生物钞票品 51,573.94 9.81 95,624.38 9.85 85,577.57 9.53 66,298.80 7.02 其他 108,829.60 20.69 217,159.19 22.36 182,039.36 20.26 196,256.51 20.79 系数 525,960.60 100.00 971,256.10 100.00 898,294.99 100.00 944,211.36 100.00 由上表可知，合成树脂、先进电子材料和电板材料、生物钞票品是公司主营业务收入的主要开头。报告期内各样主要居品的销售收入、数目及单价情况如下：（1）合成树脂名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售收入（万元） 281,003.75 534,289.90 512,115.31 554,136.74 销售数目（吨） 391,772.98 695,623.59 646,896.68 531,428.22 单价（元/吨） 7,172.62 7,680.73 7,916.49 10,427.31 合成树脂居品主要包括酚醛树脂及锻造用树脂等，现时我国酚醛树脂及锻造用树脂产量及需求量巨大，居品竞争强烈，且举座处于产能大于需求的状态，行业产能缓缓向头部企业勾搭的过程中，头部客户上风日趋较着。公司四肢合成树脂产业畛域的头部企业，报告期内居品销量稳步进步，公司与日星系、达祥-新伟祥等主要客户的合营保持继续沉稳，固然受原材料价钱下降影响居品销售单价有所下滑，但举座销售收入未出现显耀下滑的趋势。公司合成树脂居品收入变动具有合感性。（2）先进电子材料和电板材料名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售收入（万元） 84,553.31 124,182.63 118,562.75 127,519.31 销售数目（吨） 40,142.01 68,997.24 68,131.25 60,723.08 单价（元/吨） 21,063.55 17,998.20 17,402.11 21,000.14 报告期内，全球电子材料尤其是国内电子居品末端消费阛阓需求繁荣，跟着 AI 服务器、高性能算力、5G 光模块及半导体封装材料等阛阓的快速发展，电子材料需求显耀增长。公司先进电子材料和电板材料居品销量稳步增长，客户数目及需求保持增长，尤其进入 2025 年以来跟着东说念主工智能产业的爆发，及硅碳负极材料在电板畛域应用的进一步推动，公司居品销售价钱波动的情况下，销售数目及收入扫尾稳步增长。轮廓来看，公司先进电子材料和电板材料居品收入变动具有合感性。（3）生物钞票品名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售收入（万元） 51,573.94 95,624.38 85,577.57 66,298.80 销售数目（吨） 134,080.92 217,042.70 153,769.97 137,622.61 单价（元/吨） 3,846.48 4,405.79 5,565.30 4,817.44 生物钞票业是公司较早涉足的产业畛域，报告期内跟着公司黑龙江大庆子公司生物钞票品产线的投产及缓缓放量，公司生物钞票品销量及收入扫尾大幅进步。受坐褥安排及居品结构影响，公司生物钞票品销售单价呈现一定波动。总体来看，公司生物钞票品收入稳步增长的原因合理。（4）营业收入与可比公司对比情况报告期内刊行东说念主与可比公司营业收入变动情况如下：单元：万元名目营业收入营业收入增长率营业收入增长率营业收入彤程新材 165,465.17 327,027.54 11.10% 294,351.85 17.74% 250,005.18 宏昌电子 132,625.37 214,438.45 -4.29% 224,042.36 -25.87% 302,243.75 兴业股份 76,584.84 148,404.30 -1.09% 150,036.85 -16.06% 178,733.53 名目营业收入营业收入增长率营业收入增长率营业收入东材科技 243,139.72 447,010.64 19.60% 373,746.10 2.67% 364,027.61 同宇新材 57,133.74 95,246.85 7.47% 88,624.95 -25.70% 119,284.77 平均值 134,989.77 246,425.56 8.96% 226,160.42 -6.88% 242,858.97 公司 535,072.29 1,001,955.06 9.87% 911,953.05 -4.98% 959,773.87 如上表所示，公司 2023 年度及 2024 年度收入增长率隔离为-4.98%、9.87%，与可比公司平均值增长率基本趋同。因此，公司营业收入变动趋势与可比公司对比具有合感性。报告期内，公司毛利率变动情况如下：名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度合成树脂 21.94% 20.66% 20.65% 19.73% 先进电子材料和电板材料 31.79% 27.39% 25.95% 21.08% 生物钞票品 2.32% 14.34% 5.59% 10.63% 其他 36.57% 34.01% 36.65% 26.64% 主营业务毛利率 24.63% 23.88% 23.16% 20.71% 轮廓毛利率 24.82% 23.61% 23.02% 21.06% 报告期内，公司毛利率举座呈逐年小幅高潮趋势。其中，合成树脂类居品毛利率举座较为沉稳，先进电子材料和电板材料、生物钞票品毛利率呈现较大波动。主要居品毛利率具体分析如下：（1）合成树脂单元：吨、万元、元/吨名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售数目 391,772.98 695,623.59 646,896.68 531,428.22 销售收入 281,003.75 534,289.90 512,115.31 554,136.74 营业成本 219,353.01 423,930.87 406,297.56 444,790.07 毛利率 21.94% 20.66% 20.65% 19.73% 其中：成功材料 196,164.86 381,686.61 363,290.68 400,240.18 制造用度 9,988.42 19,816.72 19,689.60 20,410.01 成功东说念主工 4,577.49 8,731.02 9,028.99 10,381.18 名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度单元收入 7,172.62 7,680.73 7,916.49 10,427.31 单元成本 5,598.98 6,094.26 6,280.72 8,369.71 其中：单元成功材料 5,007.11 5,486.97 5,615.90 7,531.41 单元制造用度 254.95 284.88 304.37 384.06 单元成功东说念主工 116.84 125.51 139.57 195.34 报告期内，合成树脂类居品毛利率举座波动较小。受上游原材料价钱影响，合成树脂居品单元收入及单元成本同步下落，其中单元成功材成本下落是形成单位成本下落的主要因素，受公司全经由降本提效措施，及居品产量进步等因素影响，单元制造用度及单元成功东说念主工有所同样有所下落。合成树脂居品毛利率波动较小具有合感性。（2）先进电子材料和电板材料单元：吨、万元、元/吨名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售数目 40,142.01 68,997.24 68,131.25 60,723.08 销售收入 84,553.31 124,182.63 118,562.75 127,519.31 营业成本 57,671.12 90,166.46 87,795.97 100,633.85 毛利率 31.79% 27.39% 25.95% 21.08% 其中：成功材料 44,466.99 69,301.40 70,403.88 82,676.59 制造用度 8,702.52 13,998.67 11,568.96 11,693.46 成功东说念主工 2,920.37 4,179.85 3,172.63 3,474.53 单元收入 21,063.55 17,998.20 17,402.11 21,000.14 单元成本 14,366.77 13,068.13 12,886.30 16,572.59 其中：单元成功材料 11,077.42 10,044.08 10,333.57 13,615.35 单元制造用度 2,167.93 2,028.87 1,698.04 1,925.70 单元成功东说念主工 727.51 605.80 465.66 572.19 报告期内，先进电子材料和电板材料毛利率有所进步，尤其进入 2025 年上半年，该类居品毛利率较 2024 年度进步较着。2022 年至 2024 年度，受上游原材料阛阓价钱下落及工艺改进等影响，居品举座单元成功材料耗用成本及销售单价同步下落。受益于先进电子材料和电板材料卑劣应用阛阓需求繁荣，公司居品质地及性能历久以来得到的客户招供，居品销售价钱下落幅度小于成功材料成本下落幅度，从而居品毛利率出现增长。进入 2025 年上半年，跟着毛利率较高的 PPO 树脂等居品需求快速增长，先进电子材料和电板材料平均销售单价及成本显著进步，进而拉升了 2025 年上半年该类居品举座毛利率。公司单元成功东说念主工、单元成功制造用度举座呈现出增长趋势，一方面，电板材料制造用度及成功东说念主工较高，跟着产、销量增长，拉高该类居品的平均制造费用及成功东说念主工，另一方面，应用于 AI 畛域的 PPO 树脂等居品的单元制造用度及单元成功东说念主工高于其他居品。要而论之，公司先进电子材料和电板材料毛利率增长具有合感性。（3）生物钞票品单元：吨、万元、元/吨名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度销售数目 134,080.92 217,042.70 153,769.97 137,622.61 销售收入 51,573.94 95,624.38 85,577.57 66,298.80 营业成本 50,377.39 81,909.23 80,794.27 59,251.27 毛利率 2.32% 14.34% 5.59% 10.63% 其中：成功材料 26,323.98 43,073.61 41,426.12 28,081.54 制造用度 17,972.43 29,005.09 29,064.29 20,853.27 成功东说念主工 4,519.80 7,193.92 7,492.94 7,147.43 单元收入 3,846.48 4,405.79 5,565.30 4,817.44 单元成本 3,757.24 3,773.88 5,254.23 4,305.34 其中：单元成功材料 1,963.29 1,984.57 2,694.03 2,040.47 单元制造用度 1,340.42 1,336.38 1,890.11 1,515.25 单元成功东说念主工 337.09 331.45 487.28 519.35 报告期内公司生物钞票品销售毛利率呈大幅波动趋势，原因主要系大庆子公司坐褥线投产及居品结构波动等引起。产后，纤维素成品脱手主要在大庆子公司坐褥，当年产量未较着进步且销售单价变化较小的情况下，平均单元成本较上年主要在济南坐褥时大幅加多，因此居品毛利率大幅下落，进而拉低了整个生物钞票品的毛利率。2023 年至 2024 年居品毛利率进步 8.76%，主要系是当年纤维素成品产量大幅提高后，居品单元成本显耀下落，进而毛利率大幅提高；与此同期，尽管 2024 年木糖等毛利率较高居品销售占比有所下落，但纤维素成品产销量及毛利率大幅进步后，提高了整个居品系列的毛利率。2025 年上半年生物钞票品毛利率显耀下落，一是高毛利率居品木质素在高附加值的染料分散剂阛阓竞争加重，居品销售占比、价钱及毛利率均下滑；二是大庆子公司纤维素成品举座仍处于产能进步过程中，毛利率较低，销售占比缓缓进步的过程中影响到总毛利率；三是阿拉伯糖居品新建产能后毛利率偏低，对举座毛利率产生泄劲影响。综上，居品结构及新增产能形成生物钞票品毛利率变动较大，总体原因具有合感性。（4）轮廓毛利率与可比公司对比情况报告期内刊行东说念主轮廓毛利率与可比公司对比情况如下：公司称呼 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度彤程新材 25.20% 24.84% 23.68% 23.99% 宏昌电子 6.61% 6.81% 8.24% 9.14% 兴业股份 14.17% 11.88% 15.00% 14.81% 东材科技 16.49% 13.92% 19.01% 20.67% 同宇新材 20.41% 25.42% 27.92% 24.49% 平均值 16.57% 16.57% 18.77% 18.62% 公司 24.82% 23.61% 23.02% 21.06% 由上表看出，公司轮廓毛利率举座高于同业业上市公司平均值。2022 年度至 2023 年度因实施全经由降本提效，及新收购毛利率较高子公司等影响，公司毛利率出现增长，除此之外，公司毛利率变动趋势与同业业上市公司平均值变动趋势举座接近，均在小范围内波动。总体来看，公司轮廓毛利率与可比公司对比具有合感性。（二）勾搭最近一期经营事迹，在手订单连续及扫尾情况、折旧摊销及成本用度、减值计提等，分析公司是否继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件；利润隔离为 70,339.03 万元、78,940.96 万元和 86,785.26 万元，三年平均包摄于母公司扫数者的净利润为 78,688.42 万元。公司本次拟向不特定对象刊行可迁移公司债券召募资金总额为不高出东说念主民币 250,000.00 万元，假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，凭证 2024 年 11 月 1 日至 2025 年 10 月 31 日 A 股上市公司刊行的评级为 AA+级的 6 年期可迁移公司债券利率平均值，测算本次可转债存续期内公司需支付的利息情况如下：单元：万元名目第1年第2年第3年第4年第5年第6年阛阓平均利率 0.19% 0.39% 0.66% 1.43% 1.77% 2.14% 利息支拨 464.29 964.29 1,642.86 3,571.43 4,428.57 5,357.14 占三年平均包摄于母公司扫数者净利润的比例经以上测算，公司最近三年平均可分拨利润足以支付可转债一年的利息。非通常性损益前后孰低者计）隔离为 7.80%、8.37%和 8.24%，最近三个司帐年度加权平均净钞票收益率平均不低于百分之六。综上，2022 年至 2024 年刊行东说念主经营事迹偶而高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件。条件凭证公司线路的 2025 年第三季度报告，公司 2025 年 1-9 月未经审计的包摄于母公司股东的净利润为 75,955.65 万元，较上年同期增长 30.81%。假设 2025 年第四季度公司扫尾包摄于母公司股东的净利润为 0 万元，则 2023 年度、2024 年度、2025 年度三年平均可分拨利润为 80,560.62 万元。凭证前述测算数据，公司 2023 年度、2024 年度、2025 年度平均可分拨利润足以支付可转债一年的利息。凭证 2025 年第三季度报告狡计，公司前三季度加权平均净钞票收益率（以扣除非通常性损益前后孰低者计）为 7.57%，不低于百分之六。因此，公司合理瞻望此外，凭证对公司在手订单、折旧摊销及成本用度、减值计提等情况的分析，公司 2025 年第四季度扫尾包摄于母公司股东净利润大于 0 的可能性极大。（1）在手订单情况适度 2025 年 9 月末公司与主要客户的合营保持沉稳，与客户订立合同的习惯及模式未发生要紧不利变化。公司在手订单较以往未发生不利变化，举座保持充裕，因而偶而保证第四节季度产生沉稳的销售收入。报告期内公司在手订单情况详见本答复“3、对于业务经营情况”之“二、报告期内存货限制变动原因，勾搭公司在手订单情况、存货库龄、期后结转情况、减值测试过程及收场、可比公司计提情况，分析公司存货跌价准备计提是否充分”联系答复。（2）折旧摊销及成本用度公司瞻望 2025 年第四季度不会出现新增大额固定钞票、无形钞票从而大幅加多折旧摊销成本的情形，因此折旧摊销不会对净利润产生要紧影响。适度 2025 年 9 月末，公司主要坐褥开荒、坐褥工艺未发生要紧变化，因此瞻望第四季度主要居品成本组成、毛利率等不会发生要紧变化，成本用度不会对净利润产生要紧影响。（3）减值及跌价计提适度 2025 年 9 月末，公司固定钞票、无形钞票等历久钞票未发现需要计提减值的迹象，因此第四季度因历久钞票计提减值影响净利润的风险较小。公司存货跌价水平、应收账款过头他应收款等减值计提政策不会发生变化，主要应收账款客户负约的风险未发生要紧变化，因此减值及跌价金额大幅加多的风险较小。要而论之，公司 2025 年第四季度扫尾包摄于母公司股东净利润大于 0 的可能性极大，从而偶而进一步保证 2023 年至 2025 年度经营事迹继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件。因此，勾搭最近一期经营事迹，在手订单连续及扫尾情况、折旧摊销及成本用度、减值计提等情况，公司证明不错继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件。二、报告期内存货限制变动原因，勾搭公司在手订单情况、存货库龄、期后结转情况、减值测试过程及收场、可比公司计提情况，分析公司存货跌价准备计提是否充分；（一）报告期内存货限制变动情况及原因公司的存货主要包括原材料、盘活材料、在居品、库存商品等，具体组成情况如下：单元：万元名目账面余额跌价准备账面价值原材料 89,989.80 360.64 89,629.16 盘活材料 2,829.80 100.74 2,729.06 在居品 15,059.28 1,327.96 13,731.32 库存商品 110,455.88 3,126.09 107,329.79 系数 218,334.76 4,915.43 213,419.33 名目账面余额跌价准备账面余额原材料 83,177.54 227.81 82,949.73 盘活材料 2,475.53 101.22 2,374.30 在居品 13,064.34 1,184.66 11,879.68 库存商品 87,829.76 2,412.10 85,417.66 系数 186,547.17 3,925.79 182,621.37 名目账面余额跌价准备账面价值原材料 67,600.49 356.06 67,244.43 盘活材料 2,181.51 102.14 2,079.37 在居品 17,315.30 1,438.11 15,877.20 库存商品 58,965.52 2,780.12 56,185.40 系数 146,062.82 4,676.43 141,386.39 名目账面余额跌价准备账面价值原材料 62,265.34 83.77 62,181.56 盘活材料 2,396.10 108.69 2,287.42 在居品 17,573.20 2,842.61 14,730.59 库存商品 59,878.05 4,681.26 55,196.78 系数 142,112.69 7,716.34 134,396.35 报告期各期末，公司存货账面价值隔离为 134,396.35 万元、141,386.39 万元、存货组成中在居品及盘活材料相对沉稳，原材料及库存商品增长较快，存货限制变动原因具体如下：公司的原材料主要为苯酚、甲醇、甲醛、糠醇等巨额商品，报告期内公司账面库存原材料金额呈现较为显耀的高潮趋势，主要原因系公司所需巨额原材料价格受阛阓波动影响较大，采购价钱较为透明。为保证供应和价钱的相对上风，公司与主要原材料供应商均签署计谋性框架条约，每年凭证年度坐褥与采购计算与上游供应商订立年度框架条约，每月凭证销售计算与供应商笃定月度需求。公司采购部门通过对阛阓需求、原材料阛阓价钱走势变动的分析判断，在价钱波谷段妥当加多采购，建立适度原材料库存，贬低原材料价钱波动对公司事迹的影响。跟着公司经营限制的扩大，公司凭证订单及坐褥情况加多了部分原材料备货。公管库存商品主要为酚醛树脂、呋喃树脂、生物钞票品等，报告期内公司账面库存商品金额呈现高潮趋势，主要系公司总体选择以销定产、适度备货的原则进行坐褥。公司各坐褥作事部凭证客户订单的居品规格型号、数目、交货期限进行排产，并继续跟进坐褥计算、监控坐褥程度，确保居品偶而按期交货；同期，为提高下搭客户服务质地、确保居品寄托的实时率，销售部会凭证客户的需求对用量沉稳的惯例型号居品下达客户备货单，四肢安全库存提前坐褥备货，报告期内，公司营业收入总体呈沉稳增长趋势，主要受益于行业需求开释、技艺升级及阛阓拓展等因素，公司为布局宇宙销售阛阓，适度加多了产成品及在居品的储备。综上，报告期内公司存货占比基本呈高潮趋势，存货余额继续增长具有合理性。公司保持相对限制的原材料和库存商品，偶而有用贬低居品寄托周期，具有合感性。（二）勾搭公司在手订单情况、存货库龄、期后结转情况、减值测试过程及收场、可比公司计提情况，分析公司存货跌价准备计提是否充分；（1）报告期各期末，公司存货类型及存货跌价准备如下单元：万元名目跌价准账面余额跌价准备账面余额账面余额跌价准备账面余额跌价准备备原材料 89,989.80 360.64 83,177.54 227.81 67,600.49 356.06 62,265.34 83.77 盘活材料 2,829.80 100.74 2,475.53 101.22 2,181.51 102.14 2,396.10 108.69 在居品 15,059.28 1,327.96 13,064.34 1,184.66 17,315.30 1,438.11 17,573.20 2,842.61 库存商品 110,455.88 3,126.09 87,829.76 2,412.10 58,965.52 2,780.12 59,878.05 4,681.26 系数 218,334.76 4,915.43 186,547.17 3,925.79 146,062.82 4,676.43 142,112.69 7,716.34 公司存货主要包括原材料、盘活材料、在居品、库存商品等，其华夏材料、库存商品为存货的紧要组成部分，报告期各期末，原材料和库存商品账面余额占存货的比重隔离为 85.95%、86.65%、91.67%和 91.81%，公司存货结构相对稳定。（2）报告期各期末，公司原材料、盘活材料、在居品、库存商品库龄及跌价准备散播情况如下单元：万元名目账面余额跌价准备账面余额跌价准备账面余额跌价准备账面余额跌价准备系数系数其中：原材料 70,487.61 0.13 13,597.82 1.24 1,690.14 260.92 4,214.23 98.34 89,989.80 360.64 盘活材料 2,305.37 0.44 153.78 - 133.07 16.37 237.59 83.93 2,829.81 100.74 在居品 12,495.79 0.06 215.32 - 227.17 2.10 2,121.00 1,325.80 15,059.28 1,327.96 库存商品 97,665.91 99.86 4,483.85 303.07 3,933.13 1,244.18 4,372.99 1,478.98 110,455.88 3,126.09 其中：原材料 73,611.08 0.15 3,799.98 112.22 1,634.11 79.80 4,132.36 35.64 83,177.53 227.81 盘活材料 1,901.84 1.29 171.27 7.53 61.58 10.91 340.84 81.49 2,475.53 101.22 在居品 10,513.38 0.03 270.08 - 262.29 9.01 2,018.59 1,175.62 13,064.34 1,184.66 库存商品 74,799.28 142.07 5,902.68 124.86 4,100.31 1,408.28 3,027.49 736.89 87,829.76 2,412.10 其中：原材料 54,213.46 0.44 7,984.83 137.32 3,082.86 3.93 2,319.35 214.37 67,600.49 356.06 盘活材料 1,552.72 2.29 177.87 6.13 188.00 7.99 262.91 85.73 2,181.51 102.14 在居品 12,435.44 168.88 612.76 144.78 394.50 162.87 3,872.59 961.57 17,315.30 1,438.11 库存商品 47,205.31 114.05 5,399.48 627.59 2,359.28 220.01 4,001.45 1,818.48 58,965.52 2,780.12 其中：原材料 52,696.30 46.30 6,905.88 32.87 1,433.16 2.61 1,230.00 1.99 62,265.34 83.77 盘活材料 1,720.25 31.53 361.70 39.85 213.83 10.37 100.32 26.94 2,396.10 108.69 在居品 11,024.56 31.74 648.75 478.39 1,286.28 488.78 4,613.60 1,843.70 17,573.19 2,842.61 库存商品 47,784.57 674.60 5,857.95 261.64 3,530.70 1,322.61 2,704.83 2,422.41 59,878.05 4,681.26 报告期各期末，公司存货库龄 1 年以内的占比隔离为 79.67%、79.01%、84.21% 和 83.80%，公司存货库龄主要勾搭在 1 年以内，存货盘活相对较快，存货库龄越长，公司计提的存货跌价准备金额越多、比例越高，公司存货跌价准备计提较为充分。公司于每个钞票欠债表日，对存货选择成本与可变现净值孰低计量，对于成本高于可变现净值的存货计提跌价准备。可变现净值笃定依据为：①可成功出售的存货（如库存商品、在居品、可成功出售的材料）：可变现净值按该存货的计算售价减去瞻望销售用度和联系税费后的金额计量；②用于坐褥耗用的原材料：可变现净值按坐褥的产成品计算售价减去至完工时瞻望将要发生的成本、销售用度和联系税费后的金额计量。适度 2025 年 6 月 30 日，公司 1 年以上存货账面余额 35,380.08 万元，计提存货跌价准备 4,814.94 万元，各样存货跌价准备计提情况如下：品备件 4,186.09 万元和原材料 15,316.10 万元组成。备品备件包括电子耗材、阀门、板材、电缆、维修配件及油品等，不存在保质期可历久保存并轮回使用，不存在减值迹象未计提存货跌价准备；其他原材料部分已计提存货跌价准备石英纤维纱、编织布、催化剂、分散剂、间苯二酚、山梨糖醇等种类较多）物感性能较为沉稳，可历久存储使用，通用性较高，经存货跌价测试，可变现净值高于账面价值，不存在减值情况；戍卫类盘活材料 100.30 万元已全额计提存货跌价准备；其他盘活材料主要为包装物，使用周期长，无保质期可轮回使用，可变现净值高于账面价值，不存在减值情况；最终装箱包装工序的居品，实践可成功对外售售，1 年以上库龄的在居品及产成品账面余额为 15,353.46 万元，其上钩提存货跌价的居品主要为口罩戍卫类、石墨烯、医药中间体（卡龙酸酐）、电板居品等居品计提存货跌价准备 4,354.13 万元。其他类居品主要为 JP 板材、竹浆板、短纤母粒、木糖、纤维素、医药中间体（如岩藻糖、脱氧腺苷）等，经存货跌价测试可变现净值高于账面价值，不存在减值情况。报告期各期末，公司在手订单情况如下：单元：万元名目 2025 年 6 月末 2024 年末 2023 年末 2022 年末期末在手订单对应存货成本金额 35,568.58 35,792.61 25,815.83 42,325.22 其中：对应 1 年以内存货 35,400.87 35,679.22 25,686.50 42,057.01 对应 1 年以上存货 167.71 113.39 129.33 268.21 期末库存商品、在居品余额 125,515.16 100,894.10 76,280.82 77,451.25 在手订单遮掩率 28.34% 35.48% 33.84% 54.65% 注：在手订单遮掩率=期末在手订单对应的存货成本金额/（期末库存商品+在居品余额）报告期各期末，公司在手订单遮掩率隔离为 54.65%、33.84%、35.48%和订单情况进行妥当备货，库存商品余额会遮掩在手订单并留有一定余量。频年来，公司居品应用畛域不停扩大，公司主要居品需求稳中有升，主要居品坐褥周期、销售周期较短，如 2023 年末在手订单对应存货成本为 25,815.83 万元，而 2024 年公司存货结转成本为 765,377.23 万元，月均结转 63,781.44 万元，公司存货具有坐褥销售周期均较短的特质，存货举座流转较快，公司在订单下达后较短时间内即可发货，公司在手订单遮掩率相对充足，公司已对长库龄的存货计提了相应的存货跌价准备，库龄越长存货跌价准备计提越多，因此存货跌价准备计提较为充分。报告期各期末，公司存货期后结转情况如下：单元：万元名目账面余额期后结转金额结转比例账面余额期后结转金额结转比例原材料 89,989.80 56,598.89 62.89% 83,177.54 71,335.42 85.76% 盘活材料 2,829.80 1,434.04 50.68% 2,475.53 1,784.03 75.14% 在居品 15,059.28 6,134.68 40.74% 13,064.34 7,447.99 57.01% 库存商品 110,455.88 70,323.42 63.67% 87,829.76 80,151.55 91.26% 注：期后结转狡计适度 2025 年 10 月 31 日。（续）单元：万元名目账面余额期后结转金额结转比例账面余额期后结转金额结转比例原材料 67,600.49 60,468.20 89.45% 62,265.34 61,127.75 98.17% 盘活材料 2,181.51 1,326.02 60.78% 2,396.10 1,384.77 57.79% 在居品 17,315.30 12,753.05 73.65% 17,573.20 13,235.89 75.32% 库存商品 58,965.52 52,226.37 88.57% 59,878.05 59,418.97 99.23% 注：期后结转狡计适度 2025 年 10 月 31 日。（1）报告期各期末，原材料期后结转率隔离为 98.17%、89.45%、85.76%和参预坐褥；（2）报告期各期末，盘活材料结转率隔离为 57.79%、60.78%、75.14%和损毁，且与坐褥节律紧密绑定；（3）报告期各期末，在居品期后结转率隔离为 75.32%、73.65%、57.01%和品无对应销售订单，公司已计提了相应的减值赔本，未完成坐褥或对外售售所致；（4）报告期各期末，库存商品期后结转率隔离为 99.23%、88.57%、91.26% 和 63.67%，结转率相对较高，2025 年 6 月末库存商品期后结转率较低，主要原因系期后结转统计适度 2025 年 10 月 31 日，部分库存商品尚未扫尾销售。要而论之，报告期各期末，公司各样型存货期后结转率较高，期后结转情况精采，对于库龄较长的存货，公司已计提了充足的存货跌价准备。（1）存货减值测试过程及收场分析公司于钞票欠债表日对存货进行减值测试将存货成本与可变现净值进行比较，存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益。库存商品、在居品和用于出售的材料等成功用于出售的商品存货，其可变现净值按该存货的计算售价减去计算的销售用度和联系税费后的金额笃定；用于生产而持有的材料存货,其可变现净值按所坐褥的产成品的计算售价减去至完工时计算将要发生的成本、计算的销售用度和联系税费后的金额笃定。报告期内，公司存货跌价准备主要为卫生防卫用品及石墨烯纤维衣饰计提，跟着阛阓供需的均衡，公司卫生防卫用品及石墨烯纤维衣饰的价钱出现了较大的波动，计提了足额的存货跌价准备。卡龙酸酐四肢医药中间体主要用于制备辉瑞抗病毒药物 Paxlovid（奈玛特阛阓变动等原因，阛阓需求量下落。公司储备的卡龙酸酐过头原材料于钞票欠债表日后未能扫尾销售或使用，存在减值迹象，公司已足额提真金不怕火了存货跌价准备。公司其他居品跌价主要勾搭在电板单体等，联系居品库龄时候较长，截止报告期末尚未取得在手订单或对外售售，存在减值迹象，公司已足额提真金不怕火了存货跌价准备。（2）公司存货跌价准备计提情况报告期各期末，公司存货库龄及跌价准备情况如下：单元：万元名目存货账面余存货跌价存货账面价存货账面余存货跌价存货账面额准备值额准备价值上系数 218,334.76 4,915.43 213,419.33 186,547.16 3,925.79 182,621.37 （续）单元：万元名目存货账面余存货跌价存货账面存货账面存货跌价准存货账面额准备价值余额备价值上系数 146,062.82 4,676.43 141,386.39 142,112.68 7,716.34 134,396.35 报告期各期末，公司存货跌价准备金额隔离为 7,716.33 万元、4,676.43 万元、品、卡龙酸酐过头原材料、石墨烯纤维衣饰等。卫生防卫用品及石墨烯纤维衣饰联系居品库龄时候较长，跟着库存的消化相应跌价准备金额有所贬低；卡龙酸酐过头原材料库龄有所高潮，相应存货跌价有所加多。要而论之，公司于钞票欠债表日对存货进行减值测试，将存货成本与可变现净值进行比较，存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备，存货库龄越长，公司计提的存货跌价准备金额越多、比例越高，公司存货跌价准备计提较为充分。公司存货跌价准备计提比率及同业业可比公司情况：公司称呼 2025 年 6 月末 2024 年末 2023 年末 2022 年末彤程新材 0.81% 2.40% 2.56% 1.43% 宏昌电子 3.05% 3.80% 3.80% 3.31% 兴业股份 1.99% 2.39% 3.51% 2.80% 东材科技 5.44% 6.58% 6.79% 3.24% 同宇新材 0.49% 0.47% 0.76% 1.37% 平均值 2.36% 3.13% 3.48% 2.43% 公司 2.25% 2.10% 3.20% 5.43% 报告期内，公司存货跌价准备计提比率与同业业可比公司平均值较为接近，存货跌价准备计提比率在同业业中处于中等水平，公司存货跌价准备计提充分。要而论之，公司在手订单遮掩率相对充足、存货库龄勾搭于 1 年以内库龄结构精采、期后结转率较高、公司存货跌价准备计提比率与同业业可比公司平均值较为接近，公司存货跌价准备计提充分。三、勾搭公司产能、收入限制、投资缔造程度等，分析固定钞票继续增长的合感性勾搭公司主要在建名目启动预算、缔造程度、转固时点及依据等情况，分析是否触及在建工程脱期转固情形；（一）勾搭公司产能、收入限制、投资缔造程度等，分析固定钞票继续增长的合感性分析；单元：万元名目 2025 年 6 月末 2024 年末 2023 年末 2022 年末房屋及建筑物 230,217.52 227,652.73 214,593.52 197,440.35 机器开荒 544,930.52 537,640.58 484,874.38 367,330.30 运输器具 12,047.25 11,354.34 11,092.96 9,788.56 办公开荒 2,457.34 2,391.46 2,401.81 2,349.57 电子开荒 50,537.72 49,454.21 42,644.52 39,285.56 其他 18,382.92 18,072.36 18,814.60 16,865.06 账面原值系数 858,573.27 846,565.68 774,421.79 633,059.39 账面原值增长率 1.42% 9.32% 22.33% - 房屋及建筑物 164,720.19 163,995.68 160,130.66 151,136.03 机器开荒 306,355.84 318,214.61 299,197.00 202,550.30 运输器具 2,471.91 2,163.53 2,721.05 2,488.47 办公开荒 554.71 622.18 778.66 960.29 电子开荒 10,129.00 11,174.35 9,300.91 11,777.59 其他 5,335.40 6,517.25 7,055.79 6,329.85 账面价值系数 489,567.06 502,687.84 479,184.05 375,242.53 报告期各期末，公司的固定钞票账面价值隔离为 375,242.53 万元、479,184.05 万元、502,687.84 万元和 489,567.06 万元，占钞票总额的比例隔离为 30.03%、本保持沉稳，不存在要紧变化，固定钞票原值中房屋及建筑物、机器开荒的原值加多较多且占比较高，主要系公司跟着业务发展和限制扩张，通过在建工程转固加多、购置机器开荒等固定钞票，以救援坐褥经营。合感性分析报告期内，公司主要居品产能（合成树脂类、先进电子材料和电板材料、生物钞票品）、收入限制及固定钞票增减变动情况如下： /2022.12.31 名目同比变动同比变动同比变动金额金额金额金额比例比例比例产能（吨） 1,253,600.00 0.00% 1,253,600.00 24.79% 1,004,600.00 9.15% 920,400.00 营业收入（万元）固定钞票原值 858,573.27 1.42% 846,565.68 9.32% 774,421.79 22.33% 633,059.39 注 1：2025 年 1-6 月营业收入同比变动比例系按照年化折算得出，固定钞票原值系公司扫数居品所对的应固定钞票原值系数注 2：产能（吨）为合成树脂类、先进电子材料和电板材料、生物钞票品三大类居品产能合计数，2025 年 1-6 月产能（吨）系全年产能口径由上表可知，报告期内，公司主要居品产能（合成树脂类、先进电子材料和电板材料、生物钞票品）、收入限制及固定钞票原值变化趋势基本一致，2023 年度受卑劣阛阓需求及原材料价钱下落等因素影响，合成树脂、先进电子材料和电池材料销售收入有所下落，其中 2023 年度合成树脂收入下落 42,021.43 万元，综合导致 2023 年度营业收入较 2022 年度下落 4.24%。报告期内，公司收入限制不停增长，净利润稳步进步，为妥当公司坐褥经营及将来发展的需要、高傲继续扩大的阛阓需求，更高效地响应阛阓动态变化，公司通过新建或矫正不同居品的坐褥线、购买机器开荒等方式加多产能，报告期内公司陆续转固了 100 万吨/年秸秆生物资细致一体假名目、年产 23 万吨高端新材料名目、热电联产名目、年产 1000 吨特种电子树脂名目等，导致固定钞票原值较多，固定钞票继续增长具有合感性。（二）勾搭公司主要在建名目启动预算、缔造程度、转固时点及依据等情况，分析是否触及在建工程脱期转固情形；报告期内，公司主要在建名目启动预算、缔造程度、转固时点及依据等具体情况如下：单元：万元名目称呼启动预算数缔造程度转固时点建工程余额月转固金额固金额固金额固金额固依据年产 8 万吨硬碳负极材料名目真金不怕火一体假名目（一期）杜尔伯特南阳 300M 风电名目年产 2 万吨电板碳材料项公司各部门目（一期）会签的验收多元稀土合金新材料名目 49,848.00 9,765.90 19.59% - - - - 记录表、验 - 收论断 2022 年 9 月、热电联产名目（一期） 34,705.07 - 100.00% - 4,234.62 4,139.32 12,525.55 2023 年 5 月、万吨/年绿色高性能改性 19,553.00 - 100.00% - 18,946.26 - - 2024 年 12 月酚醛树脂名目年产 1000 吨特种电子树 2024 年 8 月、脂名目 2025 年 3 月注：缔造程度=（累计已转固金额+在建余额）/投资总额公司在房屋及建筑物、机器开荒过头他开荒等达到达到预定可使用状态时，名目主管部门会发起名目验收经由，启动在建工程转固手续，在建工程达到预定可使用状态的具体尺度如下：房屋及建筑物：建造照旧全部完成或者本质上已完成并达到联想要求或标准；机器开荒过头他开荒等：完成安装调试，达到联想要求并完成试坐褥，达到预定可使用状态。公司在建名目达到达到预定可使用状态时，名目主管部门发起名目验收流程，基建、安全、环保、开荒、名目使用等部门共同参与在建工程转固验收工作，验收过程中，各部门会对钞票情状进行放哨并会签验收记录表，同期发表验收想法，形成最终验收论断。财务部依据经各部门会签的验收记录表、验收论断及对应钞票清单，在验收当月办理在建工程转固定钞票的联系入账手续，次月起脱手计提折旧。报告期内，公司在建工程转固盲从一致性原则，即在建工程转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收结论出具当月，不触及在建工程脱期转固的情形，公司主要在建工程转固具体情况如下：（1）年产 8 万吨硬碳负极材料名目适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 56.00%，目去年产 8 万吨硬碳负极材料名目联系车间尚未完工，不高傲验收尺度，瞻望 2026 年完工；（2）100 万吨/年秸秆生物资细致一体假名目（一期）适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 98.78%，现在仍有部分产线和开荒尚未达到联想要求或完成调试，不高傲验收尺度。该名目在 2022 年至 2024 年均有转固金额，2022 年转固金额为 15,094.74 万元，转固钞票为纤维素车间厂房、厂外说念路及眉月形纸机开荒的安装调试等；2023 年转固金额为 116,801.10 万元，转固钞票为成品一车间、成品二车间、原料车间、半纤维素车间及上述车间克己及外购开荒等；2024 年转固金额为 8,779.07 万元，转固钞票为木质素车间干燥机、冷凝器、压滤机、换热器等克己及外购开荒，上述在建工程转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收论断出具当月。（3）杜尔伯特南阳 300M 风电名目适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 10.00%，名目缔造情况为风力发电的厂房尚未完工，配套开荒未完成安装调试，不高傲验收尺度；（4）年产 2 万吨电板碳材料名目（一期）适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 97.32%，名目缔造情况为硬碳材料车间未完工，名目未达到联想要求或尺度，瞻望 2026 年一季度完成验收结转固定钞票；（5）多元稀土合金新材料名目适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 19.59%，现在该名目矿二楼车间、精整车间、浇筑车间、除尘车间等尚未完工，不高傲验收尺度；（6）热电联产名目（一期）适度 2025 年 6 月 30 日，热电联产名目（一期）已达到预定可使用状态，并全部转入固定钞票。2022 年至 2024 年各期均有转固金额，2022 年转固金额为 12,525.55 万元，转固钞票为汽锅、反渗入淡化安装、烟气一语气检测系统、采纳塔等开荒；2023 年转固金额为 4,139.32 万元，转固钞票为主厂房改扩建、汽锅房开荒、消防工业池塘等开荒的安装调试；2024 年转固金额为 4,234.62 万元，转固钞票为背压式汽轮机、汽轮发电机、汽轮机等开荒；上述在建工程转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收论断出具当月。（7）10000 吨特种环氧树脂、2 万吨/年绿色高性能改性酚醛树脂名目适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度 100%，名目已达到预定可使用状态，并于 2024 年完成验收转固，上述在建工程转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收论断出具当月；（8）年产 1000 吨特种电子树脂名目适度 2025 年 6 月 30 日，该名目缔造程度为 74.00%，2024 年、2025 年 1-6 月均有转固金额，2024 年转固金额为 14,190.68 万元，转固钞票为特种电子树脂车间厂房、过滤器、脱轻塔、挤出机等开荒的安装调试；2025 年 1-6 月转固金额为 3,837.29 万元，转固钞票为甲苯甲醇溶剂回收系统、罐区以及输送系统等开荒的安装调试，上述在建工程转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收论断出具当月。要而论之，报告期内，公司主要在建工程触及房屋及建筑物达到预定可使用状态的尺度为主体已建造完成并达到联想要求或尺度，机器开荒过头他开荒等已完成安装调试，达到联想要求并完成试坐褥等，转固依据为各部门会签的验收记录表、验收论断，在建工程转固时点为验收记录表、验收论断出具当月，并于转固后次月起脱手计提折旧，不触及在建工程脱期转固情形。四、公司报告期同期持有一定例模货币资金与有息欠债的原因及合感性，利息收入与货币资金、利息支拨与有息欠债的匹配性，勾搭公司欠债情况及偿债安排等，分析本次刊行可转债是否存在还本付息的风险；（一）公司报告期同期持有一定例模货币资金与有息欠债的原因及合感性分析：报告期各期末，公司货币资金及有息欠债余额情况如下表所示：单元：万元名目 2025 年 6 月末 2024 年末 2023 年末 2022 年末库存现款① 3.93 8.48 18.48 2.61 银行进款② 128,285.53 103,030.74 84,147.30 80,140.61 其他货币资金③ 10,849.96 18,795.07 18,381.71 5,875.19 货币资金系数④ 139,139.43 121,834.29 102,547.49 86,018.41 短期借债⑤ 232,180.03 154,458.76 94,728.75 30,522.11 一年内到期的非流动欠债⑥ 历久借债⑦ 98,362.55 27,933.66 42,855.52 69,797.05 有息欠债系数⑧ 358,742.03 198,849.26 174,254.90 142,018.80 存贷比④/⑧ 38.79% 61.27% 58.85% 60.57% 存贷比④/（⑤+⑥） 53.44% 71.28% 78.04% 119.10% 报告期内刊行东说念主经营行动、投资行动及筹资行动现款流量净额情况如下：单元：万元名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度经营行动产生的现款流量净额 -28,301.09 23,098.24 85,071.49 12,844.49 投资行动产生的现款流量净额 -45,091.72 -36,615.49 -60,849.92 -47,433.03 筹资行动产生的现款流量净额 97,435.83 32,202.06 -21,111.43 -88,898.37 汇率变动对现款及现款等价物的影响现款及现款等价物净加多额 25,250.24 18,873.45 4,022.55 -124,594.76 如上表所示，公司报告期同期持有一定例模货币资金与有息欠债：主要系基于短期偿债安排、固定钞票投资需求、分拨股利及股份回购、日常营运资金需求等方面的沟通。报告期内公司存贷比举座呈下落趋势，主要系固定钞票投资、偿还银行借债、分拨股利及股份回购等所致。持有一定例模货币资金与有息欠债原因及合感性具体分析如下：报告期内，公司筹资行动产生的现款流量中，偿还债务支付的现款所支付的资金隔离为 246,641.10 万元、115,843.34 万元、345,715.36 万元和 145,159.87 万元，公司需保有一定金额的货币资金用以偿还到期债务。报告期内，公司陆续新建、扩建多个名目，如 100 万吨/年秸秆生物资细致一体假名目、硬碳负极材料名目、杜尔伯特南阳 300M 风电名目、多元稀土合金新材料名目、年产 1000 吨多孔碳名目等。报告期内，公司投资行动产生的现款流量中，购建固定钞票、无形钞票和其他历久钞票支付的资金隔离为 40,995.84 万元、56,220.67 万元、26,387.65 万元和 33,290.01 万元，固定钞票投资资金需求量较大。报告期内，公司积极响应分红政策新规，制定合理的分红政策，妥当进步分红比例，诱骗更多的历久投资者。报告期内，公司筹资行动产生的现款流量中，分拨股利、利润或偿付利息支付的资金隔离为 23,729.18 万元、20,169.76 万元、支拨。2024 年 12 月 1 日召开第九届董事会第三十三次会议，审议通过了《对于以勾搭竞价交易方式回购公司股份决议的议案》，拟回购金额不低于 25,000 万元（含）且不高出东说念主民币 50,000 万元（含），截止 2025 年 3 月 31 日公司已完成股份回购，使用资金总额为 49,997.51 万元（不含印花税及交易佣金等用度）。出于日常经营资金需求沟通，公司需保持较宽松的现款储备以高傲支付职工薪酬和日常坐褥经营盘活的需要。为保证按时支付工资、原材料采购款及各项税费等款项，需要保管较高的流动性水平。要而论之，公司报告期同期持有一定例模货币资金与有息负借主要系基于短期偿债安排、固定钞票投资需求、分拨股利及股份回购、日常营运资金需求等方面的沟通，具有合感性。（二）利息收入与货币资金的匹配性分析：报告期各期末，公司货币资金与利息收入情况如下：单元：万元名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度货币资金平均金额 138,881.80 135,020.05 75,582.82 103,866.89 按期进款平均金额 3,400.00 4,308.80 11,150.00 19,814.51 利息收入 457.33 1,266.12 880.95 1,091.66 按期进款利息收入 38.96 136.68 280.54 253.46 货币资金平均收益率 0.60% 0.84% 0.79% 0.81% 按期进款平均收益率 1.15% 1.17% 1.26% 1.22% 注 1：货币资金平均余额=（Σ 各季度货币资金余额）/季度数；按期进款平均余额=（Σ 各季度按期进款余额）/季度数；货币资金平均收益率=（利息收入-大额存单利息收入）/货币资金平均余额；2025 年 1-6 月按期进款和货币资金平均收益率均选择年化平均收益率。各报告期内，公司货币资金平均收益率隔离为 0.81%、0.79%、0.84%和 0.60%，按期进款平均收益率隔离为 1.22%、1.26%、1.17%和 1.15%，举座相对沉稳。公司利息收入主要开头于按期进款与协定进款，其收益率变动与阛阓协定进款利率走势密切联系。报告期内，阛阓协定进款利率资格多轮下调，货币资金平均收益率有所下落。要而论之，公司货币资金限制与利息收入具有匹配性。（三）利息支拨与有息欠债的匹配性分析报告期公司主要有息欠债本金限制与利息支拨如下所示：单元：万元名目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度银行借债平均余额 219,755.65 58,911.89 109,534.58 173,911.75 贴现单子平均余额 133,004.12 249,393.31 73,270.74 28,000.00 银行借债利息支拨 2,346.82 1,740.24 3,991.41 6,707.71 贴现单子利息支拨 1,052.16 1,917.57 609.07 522.50 银行借债平均利率 2.14% 2.95% 3.64% 3.86% 贴现单子平均利率 0.79% 0.77% 0.83% 1.87% 注 1：银行借债平均余额=（Σ（各季度银行借债余额-贴现单子形成的借债余额））/季度数；贴现单子平均余额=（Σ 各季度贴现单子形成的借债余额）/季度数；银行借债平均利率=银行借债利息支拨/银行借债平均余额；贴现单子平均利率=贴现单子利息支拨/贴现单子平均余额；2025 年 1-6 月银行借债平均利率和贴现单子平均利率为年化利率。报告期内，公司银行借债主要包括传统银行贷款及单子和信用证贴现形成的短期融资，为优化有息欠债结构，贬低融资成本，公司通过拓展单子与信用证贴现等方式有用贬低了融资成本。报告期内，公司银行贷款平均利率隔离为 3.86%、要而论之，公司债务限制与利息支拨具备合理的匹配性。（四）勾搭公司欠债情况及偿债安排等，分析本次刊行可转债是否存在还本付息的风险公司报告期各期末主要欠债结构和变动情况如下表所示：单元：万元名目占比占比占比占比金额金额金额金额（%）（%）（%）（%）短期借债 232,180.03 40.00 154,458.76 37.06 94,728.75 24.42 30,522.11 8.13 应付单子 70,806.94 12.20 54,391.37 13.05 56,540.71 14.57 49,700.59 13.23 应付账款 61,954.70 10.67 61,375.58 14.73 66,012.91 17.02 71,328.13 18.99 合同欠债 17,072.72 2.94 17,415.22 4.18 7,457.40 1.92 11,758.60 3.13 应付职工薪酬 4,829.87 0.83 7,285.39 1.75 6,983.72 1.80 9,492.95 2.53 应交税费 7,179.10 1.24 7,460.24 1.79 9,406.16 2.42 2,541.27 0.68 其他应付款 20,572.52 3.54 24,465.63 5.87 22,767.39 5.87 24,028.59 6.40 一年内到期的非流动欠债其他流动欠债 5,116.60 0.88 5,637.49 1.35 2,942.44 0.76 1,405.76 0.37 流动欠债系数 447,911.93 77.17 348,946.52 83.72 303,510.12 78.24 242,477.64 64.55 历久借债 98,362.55 16.95 27,933.66 6.70 42,855.52 11.05 69,797.05 18.58 租出欠债 357.90 0.06 381.3 0.09 419.19 0.11 604.55 0.16 历久应付款 - - 4,300.00 1.03 6,300.00 1.62 32,050.00 8.53 递延收益 23,961.45 4.13 25,145.33 6.03 24,786.67 6.39 22,866.98 6.09 递延所得税欠债 9,860.65 1.70 10,100.76 2.42 10,063.53 2.59 7,827.76 2.08 非流动欠债系数 132,542.56 22.83 67,861.06 16.28 84,424.91 21.76 133,146.33 35.45 欠债系数 580,454.49 100.00 416,807.58 100.00 387,935.03 100.00 375,623.96 100.00 报告期各期末，公司欠债总额隔离为 375,623.96 万元、387,935.03 万元、所加多，举座欠债总额也呈增长趋势。公司欠债公司负借主要由短期借债、应付单子、应付账款、一年内到期的非流动欠债、历久借债等组成。报告期各期末，流动欠债金额隔离为 242,477.64 万元、303,510.12 万元、欠债 447,911.93 万元，公司偿债风险及流动性风险较小。报告期各期末，公司的偿债才能方针情况如下：名目 /2025 年 1-6 月 /2024 年度 /2023 年度 /2022 年度流动比率（倍） 1.85 2.04 2.03 2.34 速动比率（倍） 1.38 1.52 1.56 1.79 钞票欠债率（归拢） 35.65% 28.29% 28.83% 30.07% 息税折旧摊销前利润（万元） 93,410.29 156,293.94 157,035.98 136,814.21 利息保障倍数（倍） 25.76 57.79 14.99 12.92 注 1：流动比率=流动钞票/流动欠债；速动比率=（流动钞票-存货）/流动欠债；钞票欠债率=总欠债/总钞票；息税折旧摊销前利润＝利润总额+利息支拨+折旧费+无形钞票摊销+历久待摊用度摊销；利息保障倍数＝（利润总额+利息支拨）÷利息支拨。报告期各期末，公司流动比率隔离为 2.34、2.03、2.04 和 1.85，速动比率分别为 1.79、1.56、1.52 和 1.38，钞票欠债率（归拢口径）隔离为 30.07%、28.83%、销前利润两项付息才能方针均保持较高水平，举座财务情状沉稳，钞票欠债率较低，公司偿债才能较强。报告期内公司的有息欠债及偿债安排如下：单元：万元有息欠债到期偿付安排名目短期借债 232,180.03 232,180.03 - - 有息欠债到期偿付安排名目历久借债 122,183.68 35,368.22 60,769.34 26,046.12 系数 354,363.71 267,548.25 60,769.34 26,046.12 注 1：历久借债包含一年内到期的非流动欠债部分；适度 2025 年 6 月末，公司有息欠债限制约 354,363.71 万元，其中 267,548.25 万元将在 2026 年内陆续到期。报告期内，公司资信情况精采，不存在贷款落后或无法偿还本息的情况，公司对上述将来到期的有息欠债具备偿还才能，不存在短期偿债风险，具体分析如下：（1）银行授信额度充足报告期内，公司信贷记录精采，与多家金融机构建立了历久沉稳的合营关系，适度 2025 年 6 月末，公司领有各银行授信额度约 81.40 亿元，其中未使用授信额度 41.02 亿元，银行授信额度充足。公司经营性钞票限制和未使用授信额度足以遮掩经营性欠债和有息欠债的还本付息额。在后续经营过程中，公司也可通过续贷、银行贷款置换等方式偿还有息欠债。（2）钞票变现才能适度 2025 年 6 月末，公司货币资金余额为 139,139.43 万元，其中扣除受限货币资金后，公司可动用的货币资金为 128,289.46 万元，该部分货币资金可用于偿还利息或借债本金。适度 2025 年 6 月末，公司应收账款净额 269,883.45 万元，账龄 1 年以内的应收账款占比为 96.27%，账龄结构较为安全合理，具备较强的变现才能。适度 2025 年 6 月末，公司应收款项融资余额为 55,983.10 万元，兑付风险较小，具备较强的变现才能。适度 2025 年 6 月末，公司应收单子余额为 38,207.45 万元，兑付风险较小，具备较强的变现才能。适度 2025 年 6 月末，公司存货账面价值为 213,419.33 万元，存货库龄 1 年以内为主。公司在居品及库存商品坐褥完毕发货后，按照合同商定和信用政策确认收入陆续回款，具有较强的钞票变现才能要而论之，公司银行授信额度充足，联系钞票变现才能较强，公司将来到期的有息欠债不存在短期偿债风险。公司本次拟向不特定对象刊行可迁移公司债券，召募资金总额为不高出东说念主民币 250,000.00 万元，假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，凭证 2024 年期可迁移公司债券利率平均数，测算本次可转债存续期内公司需支付的利息情况如下：单元：万元名目第1年第2年第3年第4年第5年第6年阛阓平均利率 0.19% 0.39% 0.66% 1.43% 1.77% 2.14% 利息支拨 464.29 964.29 1,642.86 3,571.43 4,428.57 5,357.14 占最近三年平均归母净利润 0.59% 1.23% 2.09% 4.54% 5.63% 6.81% 比例凭证上表测算收场可知，在假设公司全部可转债持有东说念主均不转股的情况下，公司本次刊行的债券存续期内各年需偿付利息金额占最近三年平均归母净利润比例较小，公司扫尾的净利润足以支付本次可转债利息，公司付息才能较强。假设可转债持有东说念主在转股期内均未遴荐转股，存续期内不存在赎回、回售的联系情形，按上述利息支拨进行测算，公司债券持有期间需支付的本金和利息情况如下表所示：单元：万元、% 名目金额狡计口径最近三年平均包摄母公司股东的净利润 78,688.42 ① 可转债存续期内瞻望净利润系数 472,130.50 ② =①*6 适度 2025 年 6 月 30 日可用于偿债的货币资金金额 139,139.43 ③ 本次可转债刊行限制 250,000.00 ④ 本次可转债存续期内需支付的利息 16,428.58 ⑤ 模拟可转债利息总额可转债存续期六年本息系数 266,428.58 ⑥ =④+⑤ 现存货币资金金额及六年盈利系数 611,269.93 ⑦ =②+③ 名目金额狡计口径六年盈利及货币资金系数/可转债本息系数 229.43% ⑦/⑥ 按前述利息支拨进行模拟测算，假设可转债持有东说念主在转股期内均未遴荐转股且公司在债券到期时进行赎回，公司在可转债存续期内需要支付利息共计转债存续期内瞻望净利润系数为 472,130.50 万元，适度报告期末公司可动用资金余额 139,139.43 万元，系数 611,269.93 万元，六年盈利及货币资金系数除以转债本息系数遮掩率为 229.43%，遮掩本次可转债的全部本息。此外，适度 2025 年 6 月 30 日，公司领有各银行轮廓授信额度 81.50 亿元，其中未使用授信额度 42.52 亿元，借债授信额度充足，充足的银行授信也为公司可转债的本息偿付提供了有劲保障。要而论之，公司本次刊行可转债不存在还本付息的风险。五、本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预的和拟参预的财务性投资情况，是否从本次召募资金总额中扣除，分析公司是否高傲最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。（一）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预的和拟参预的财务性投资情况，是否从本次召募资金总额中扣除公司恰当向不特定对象刊行可迁移公司债券条件的议案》等与本次刊行联系的议案，本次董事会前六个月至本答复出具日，公司不存在新参预的和拟参预的财务性投资及类金融业务的情况；本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的财务性投资及类金融投资计算，具体如下：自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在新投入或拟参预融资租出、生意保理和小贷业务等类金融投资的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的类金融投资计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在新增投钞票业基金、并购基金的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的投钞票业基金、并购基金计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在对外拆借资金的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的拆借资金计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在将资金以寄托贷款阵势对外借予他东说念主的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的寄托贷款计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的向集团财务公司出资或增资计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融居品的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的购买收益波动大且风险较高的金融居品的计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在新投资或拟投资金融业务的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的投资金融业务的计算。自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司不存在新投资或拟投资与公司主营业务无关的股权投资的情形。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的投资与公司主营业务无关的股权投资的计算。业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情况自本次刊行联系董事会决议日前六个月起至本答复出具日，公司开展的产业投资情况具体如下：实践投资是否为触及会拟连续投资单元称呼主营业务金额（万财务性出资时候计科目金额（万元）元）投资主要从事石墨及碳素成品制造与销售、新兴能源技艺研发，电子至微新能专用材料制造、研发与销售，主历久股（宜昌）营业务包括专注于高比容量硅基 488.28 否 2025 年 8 月 1,000.00 权投资科技有限负极材料及固态电板应用，旨在公司为新能源变革提供材料与系统解决决议济南泉凌历久股投资联合主要为对公司控股孙公司山东圣权投资企业（有泉电子材料有限公司投资限联合）至微新能其他权高比容量硅基负极材料及固态电（常州）益器具池应用,领有硅氧碳、筛分型硅碳、 500.00 否 2025 年 8 月 0.00 科技有限投资微米硅碳等居品公司其他权池州鼎铸锻造模具坐褥、销售；三维（3D）益器具模具制造 70.00 否 2025 年 7 月 0.00 打印技艺推论服务投资有限公司浙江格源主要从事石墨及碳素成品制造、其他权新材料科电子专用材料制造与研发销售，益器具 2,000.00 否 2025 年 12 月 0.00 技有限公聚焦新材料技艺研发及联系技艺投资司服务与收支口业务注：以上单元投资金额系 2025 年 9 月 30 日账面金额，公司对至微新能（宜昌）科技有限公司实践出资 500 万元，历久股权投资损益调和后账面金额为 488.28 万元。浙江格源新材料科技有限公司实践出资时候为 2025 年 12 月，实践投资金额 2,000.00 万元。（1）至微新能（宜昌）科技有限公司至微新能（宜昌）科技有限公司主要从事石墨及碳素成品制造与销售、新兴能源技艺研发，电子专用材料制造、研发与销售，主营业务包括专注于高比容量硅基负极材料及固态电板应用，旨在为新能源变革提供材料与系统责罚决议。拥有硅氧碳、筛分型硅碳、微米硅碳等居品，与公司新能源板块业务相契合，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，与公司新能源板块布局存在密切关联，恰当公司主营业务及计谋发展标的，不属于财务性投资。至微新能（宜昌）科技有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2024 年 11 月 11 日注册本钱 5,000 万元实收本钱 1,600 万元法定代表东说念主魏伟注册地址湖北省宜昌高新区橘乡大路 533 号 F1 栋 101 室一般名目：工程和技艺研究和造就发展,技艺服务、技艺开发、技艺商讨、技艺交流、技艺转让、技艺推论,新兴能源技艺研发,新材料技艺研发,石墨及碳素成品制造,石墨及碳素成品销售,电子专经营范围用材料制造,电子专用材料销售,电子专用材料研发,工业自动阻抑系统安装制造,工业自动阻抑系统安装销售,仪器姿色制造,仪器姿色销售。（除许可业务外，可自主照章经营法律法则非封闭或限制的名目）。至微新能（常州）科技有限公司 70.00%，山东圣股东组成及阻抑情况泉新能源科技有限公司 30.00%。（2）济南泉凌投资联合企业（有限联合）济南泉凌投资联合企业（有限联合）为公司 2025 年 9 月 18 日新增股权投资，联合企业成立目的：为控股孙公司山东圣泉电子材料有限公司投资，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，不属于财务性投资。济南泉凌投资联合企业（有限联合）的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2025 年 1 月 15 日出资额 2,630 万元实缴本钱 1,052 万元实施事务联合东说念主山东圣泉新材料股份有限公司山东省济南市章丘区刁镇街说念工业经济开发区山注册地址东圣泉新材料股份有限公司 1 楼 101 房间一般名目：以自有资金从事投资行动；企业管制；钞票评估；会议及展览服务；文化场馆管制服务。经营范围（除照章须经批准的名目外，凭营业派司照章自主开展经营行动）唐爱云 60.00%，广东省君和通投资有限公司联合东说念主组成及阻抑情况海凌泉海企业管制联合企业(有限联合)5.94%，胜利油田东岳工贸有限牵扯公司 5.94%，山东圣泉新材料股份有限公司 4.35%，张浪潮 2.38%。注：泉凌投资实缴本钱 1,052 万元系山东圣泉新材料股份有限公司（以下简称：圣泉新材料）、上海泊理信息商讨有限公司、得手油田东岳工贸有限牵扯公司、上海凌泉海企业管制联合企业(有限联合)、张浪潮等联合东说念主已实践出资部分，对应比例为 40%，唐爱云对应的 60%认缴比例尚未实践出资。圣泉新材料于 2025 年 9 月实缴出资 1,052 万元，取得联合企业 40%份额，2025 年 11 月、12 月圣泉新材料将持有的部分份额转让给其他联合东说念主，具体情况如下：广东省君和通投资有限公司受让 375 万元，占比 14.26%；上海泊理信息商讨有限公司受让万元，占比 2.38%。济南泉凌投资联合企业（有限联合）成立的主要目的是对山东圣泉电子材料有限公司（以下简称：圣泉电子）投资，圣泉电子是济南泉凌投资联合企业（有限联合）对外投资的独一标的，圣泉电子为刊行东说念主的孙公司，主营业务为高频高速覆铜板、芯片封装、ICT 及电子消费品畛域的高端电子化学品及电子高性能特种工程、电子光学材料的研发、坐褥和销售，主要居品为电子级树脂材料，包括电子酚醛树脂、特种环氧树脂等。济南泉凌投资联合企业（有限联合）投资圣泉电子服务于公司主业发展，具有协同效应，公司子公司山东圣泉新材料股份有限公司为联合企业的实施事务联合东说念主，不错决定联合企业对外投资标的的遴荐。（3）至微新能（常州）科技有限公司至微新能（常州）科技有限公司专注于高比容量硅基负极材料及固态电板应用，旨在为新能源变革提供材料与系统责罚决议。领有硅氧碳、筛分型硅碳、微米硅碳等居品，与公司新能源板块业务相契合，属于围绕产业链曲折游以获取技术、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，不属于财务性投资。至微新能（常州）科技有限公司具体情况如下：名目基本情况成立时候 2022 年 8 月 8 日注册本钱 976 万元实收本钱 813.33 万元法定代表东说念主魏伟注册地址溧阳市上黄镇北环东路 88 号一般名目：技艺服务、技艺开发、技艺商讨、技术交流、技艺转让、技艺推论；新兴能源技艺研发；新材料技艺研发；工程和技艺研究和造就发经营范围展；石墨及碳素成品制造；石墨及碳素成品销售；电子专用材料制造；电子专用材料销售；电子专用材料研发；工业自动阻抑系统安装制造；工业名目基本情况自动阻抑系统安装销售；仪器姿色制造；仪器仪表销售（除照章须经批准的名目外，凭营业派司照章自主开展经营行动）常州贰伍贰碳源科技联合企业（有限联合）股东组成及阻抑情况伙）30.75%，山东圣泉新能源科技有限公司持股（4）池州鼎铸模具制造有限公司池州鼎铸模具制造有限公司主要从事锻造模具坐褥、销售；三维（3D）打印技艺推论服务，与公司锻造板块业务相契合，属于围绕产业链曲折游以获取技术、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，不属于财务性投资。池州鼎铸模具制造有限公司具体情况如下：名目基本情况成立时候 2025 年 6 月 20 日注册本钱 400.00 万元实收本钱 - 法定代表东说念主蔡德友注册地址安徽省池州市青阳县木镇镇木镇工业园一般名目：模具制造；模具销售；增材制造装备制造；增材制造装备销售；3D 打印基础材料销售；技艺交流、技艺转让、技艺推论；新材料技艺研发；工业联想服务；狡计机软硬件及辅助开荒批发；狡计机软硬件及辅助开荒零卖；塑料成品销售；金属材料销售；化工居品销售（不含许可类经营范围化工居品）；机械开荒销售；软件销售；区块链技艺联系软件和服务；软件开发；东说念主工智能应用软件开发；软件外包服务；网罗与信息安全软件开发；东说念主工智能表面与算法软件开发；数字文化创意软件开发；智能机器东说念主的研发；货品收支口（除许可业务外，可自主照章经营法律法则非禁止或限制的名目）烟台然垚工贸有限公司 49%，济南久华投资联合股东组成及阻抑情况企业（有限联合）33.5%，山东圣泉鼎铸三维模具科技有限公司 17.5%。（5）浙江格源新材料科技有限公司浙江格源新材料科技有限公司主要从事石墨及碳素成品制造、电子专用材料制造与研发销售，聚焦新材料技艺研发及联系技艺服务与收支口业务。主营业务专注于气相硅碳技艺阶梯的高性能硅基负极材料更动与限制化制备，涵盖新式硅碳、改性氧化亚硅、多孔碳等中枢居品，旨在为高比能锂离子电板产业发展提供要道材料责罚决议。现在已具备百吨级硅碳负极和多孔碳产能，居品在库伦效率、电导率、孔隙结构等方面展现特有性能上风。该公司业务与新能源产业链中枢法度深度契合，属于围绕锂电材料产业链曲折游以获取中枢技艺、推动产业化落地的产业布局，不属于财务性投资。浙江格源新材料科技有限公司具体情况如下：名目基本情况成立时候 2023 年 8 月 18 日注册本钱 2,042.34 万元法定代表东说念主徐泉浙江省衢州市衢江区东港通盘 39 号 1 幢 2 号、3 注册地址号一般名目：电子专用材料制造；石墨及碳素成品制造；非金属矿物成品制造；新材料技艺研发；技艺服务、技艺开发、技艺商讨、技艺交流、技经营范围术转让、技艺推论；电子专用材料研发；电子专用材料销售；工程和技艺研究和造就发展；技艺收支口；货品收支口（除照章须经批准的名目外，凭营业派司照章自主开展经营行动）徐泉 26.93%，鼎峰科创 10.55%，格源联合 7.34%，股东组成及阻抑情况格新联合 7.34%，山东圣泉新能源科技有限公司要而论之，本次刊行联系董事会决议日前六个月起于今，公司不存在新参预的和拟参预的财务性投资情况，无需从本次召募资金总额中扣除。本答复出具日至本次刊行前，公司亦不存在拟参预的财务性投资及类金融投资计算。（二）勾搭联系投资情况分析公司是否高傲最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。凭证《上市公司证券刊行注册管制办法》，上市公司向不特定对象刊行可转债的：“除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资”，“除金融类企业外，本次召募资金使用不得为持有财务性投资，不得成功或者迤逦投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。” 凭证《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条，“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未加多的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。（二）围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或者渠说念为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目的的拆借资金、寄托贷款，如恰当公司主营业务及计谋发展标的，不界定为财务性投资。（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额高出公司归拢报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对归拢报表范围内的类金融业务的投资金额）”。公司可能触及财务性投资的科目包括交易性金融钞票、预支款项、其他应收款、其他流动钞票、历久股权投资、其他权柄器具投资、其他非流动钞票等科目以及类金融业务，适度 2025 年 6 月 30 日，公司可能触及财务性投资（包括类金融业务）的司帐科目列示如下：单元：万元占包摄于母序其中：财务性名目主要内容账面价值公司净钞票号投资金额比例交易性金融钞票预支原材料、备品备件采购款其他应收押金、保证金、职工款备用金及来去款等待抵扣进项税、短期其他流动钞票款等历久股权产业链曲折游企业的投资股权投资其他权柄器具投资其他非流预支的开荒、工程款动钞票及预支无形钞票款等合计 140,694.58 2,615.72 0.26% （1）交易性金融钞票适度 2025 年 6 月 30 日，公司交易性金融钞票余额为 0 万元，不触及财务性投资。（2）预支款项单元：万元名目 2025 年 6 月 30 日预支原材料、备品备件等采购款 58,395.40 系数 58,395.40 适度 2025 年 6 月 30 日，公司预支款项金额为 58,395.40 万元，预支款项主要为支付给供应商的原材料、备品备件等采购款，不属于财务性投资。（3）其他应收款适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他应收款具体明细如下：单元：万元名目 2025 年 6 月 30 日来去款 1,015.44 职工备用金 275.13 押金、保证金 1,505.21 其他 860.72 小计 3,656.51 减：坏账准备 649.65 系数 3,006.86 适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他应收款账面净额为 3,006.86 万元，公司其他应收款主要为来去款项和职工备用金、押金及保证金等，来去款中主要为应收退税款过头他日常业务开展中形成的应收款项，不属于财务性投资；职工备用金借支，主要为公司职工备用金，不属于借予他东说念主款项，不属于财务性投资；押金、保证金，为公司日常经营行动产生，不属于借予他东说念主款项，不属于财务性投资；其他主若是代扣代缴的社保、公积金过头他日常业务产生，不属于借予他东说念主款项，不属于财务性投资。适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他流动钞票具体明细如下：单元：万元名目 2025 年 6 月 30 日待抵扣、待认证、预缴税金 48,157.12 短期搭理居品、结构性进款 3,400.00 名目 2025 年 6 月 30 日其他 68.79 系数 51,625.91 适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他流动钞票账面价值为 51,625.91 万元，其中待抵扣、待认证、预缴税金为 48,157.12 万元，短期搭理居品、结构性进款及利息等为 3,468.79 万元，短期搭理居品和结构性进款主要为按期存单、低风险等级的搭理居品等，不属于《证券期货法律适宅心见第 18 号》中法律诠释的“购买收益波动大且风险较高的金融居品”，不属于财务性投资。适度 2025 年 6 月 30 日，公司历久股权投资具体明细如下：单元：万元名目 2025 年 6 月 30 日是否为财务性投资 Any Casting Software Co.,Ltd 1,875.41 否济南艾尼凯斯特软件有限公司 305.39 否山东奇妙智能科技有限公司 784.42 否陕西物科金硅新材料科技有限牵扯公司 1,651.48 否鄂托克前旗永庆石英砂开发有限公司 3,069.00 否系数 7,685.69 - 上述参股公司均不属于财务性投资，具体分析如下：（1）AnyCasting SoftwareCo.,Ltd. AnyCasting SoftwareCo.,Ltd.是一家以提供锻造分析模拟、锻造决议联想软件开发为主的软件企业，是公司主营业务锻造树脂行业的延长，属于围绕产业链上卑劣以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，恰当公司主营业务及战略发展标的，不属于财务性投资。AnyCasting SoftwareCo.,Ltd.的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2015 年 12 月 4 日注册本钱 111,400 万韩元实收本钱 111,400 万韩元注册地址韩国主营业务软件开发和刊行、数据库管制、信息处理和传播济南圣泉集团股份有限公司持有 50%股权，股东组成及阻抑情况 AnyCasting Co., Ltd.持有 50%股权（2）济南艾尼凯斯特软件有限公司济南艾尼凯斯特软件有限公司是一家以提供锻造仿真模拟软件和工程技艺服务为主营业务的公司，是公司主营业务锻造树脂行业的延长，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，恰当公司主营业务及计谋发展标的，不属于财务性投资。济南艾尼凯斯特软件有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2016 年 4 月 29 日注册本钱 300 万好意思元实收本钱 300 万好意思元法定代表东说念主张吉利山东省济南市高新区舜华路 2000 号舜泰广场 8 号注册地址楼 1-1301 室西区狡计机软硬件的开发、坐褥，提供联系的技艺咨经营范围询及技艺服务；销售本公司坐褥的居品；国内贸易代理；货品收支口济南圣泉集团股份有限公司出资 50.00%，艾尼凯股东组成及阻抑情况斯特软件股份有限公司出资 40.00%，艾尼凯斯特股份有限公司出资 10.00% （3）山东奇妙智能科技有限公司山东奇妙智能科技有限公司主要从事检测软件的研发、坐褥、销售，主要聚焦在橡胶检测、过滤器矫正等行业，主营业务包括轮胎残障智能检测系统、锻造管制系统的研发、坐褥、销售，是刊行东说念主主营业务树脂产业的延长，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，恰当公司主营业务及计谋发展标的，与公司主营业务存在紧密商酌，不属于财务性投资。山东奇妙智能科技有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2022 年 5 月 31 日注册本钱 3,337.4958 万元实收本钱 3,337.4958 万元法定代表东说念主郑飞注册地址中国（山东）摆脱贸易造就区济南片区舜泰广场名目基本情况一般名目：智能机器东说念主的研发；东说念主工智能行业应用系统集成服务；智能家庭消费开荒销售；东说念主工智能硬件销售；智能基础制造装备销售；智能家庭消费开荒制造；智能基础制造装备制造；狡计机系统服务；信息技艺商讨服务；东说念主工智能基础软件开发；科技中介服务；家用电器销售；东说念主工智能应用软件开发；智能机器东说念主销售；技艺服务、技艺开发、技艺商讨、技艺交流、技艺转让、技术推论；智能阻抑系统集成；工程和技艺研究和经营范围造就发展；信息系统集成服务；东说念主工智能基础资源与技艺平台；家用电器研发；货品收支口；东说念主工智能全球服务平台技艺商讨服务；软件开发；网罗与信息安全软件开发；物联网技艺服务；电子居品销售；狡计机软硬件及辅助开荒批发；计算机软硬件及辅助开荒零卖；安防开荒销售；工业机器东说念主制造；机械开荒研发；物联网技艺研发；网罗技艺服务。（除照章须经批准的名目外，凭营业派司照章自主开展经营行动）许可名目：建筑智能化系统联想。奇妙（济南）企业管制商讨联合企业（有限联合）股东组成及阻抑情况 47.94%，济南圣泉集团股份有限公司 41.95%，山东财金科技投资发展中心（有限联合）10.11%。（4）陕西物科金硅新材料科技有限牵扯公司陕西物科金硅新材料科技有限牵扯公司是一家专注于高容量、长轮回、低成本硅基负极材料研发、坐褥和销售的技艺驱动型企业，领有始创最初的氧化亚硅坐褥开荒、“硅烷裂解法”新式硅碳制备安装和碳骨架制备技艺，已建成多个氧化亚硅、新式硅碳坐褥基地，硅碳材料与公司新能源板块硅碳用多孔碳材料、硬碳类负极材料、聚阴离子正极材料的研发、坐褥及销售紧密联系，恰当公司主营业务及计谋发展标的，不属于财务性投资。陕西物科金硅新材料科技有限牵扯公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2024 年 01 月 25 日注册本钱 5,000 万元实收本钱 5,000 万元法定代表东说念主黄杰注册地址陕西省榆林市佳县榆佳经济技艺开发区景不雅大路一般名目：工程和技艺研究和造就发展；电子专经营范围用材料制造；电子专用材料研发；电子专用材料销售（除照章须经批准的名目外，凭营业派司依法自主开展经营行动）。宁波物科金硅新材料科技有限牵扯公司 65.00%，股东组成及阻抑情况山东圣泉新能源科技有限公司 35.00%。（5）鄂托克前旗永庆石英砂开发有限公司鄂托克前旗永庆石英砂开发有限公司主营业务包括石英砂加工与销售、建筑材料的坐褥加工与销售，石英砂是公司卑劣锻造行业的主要原材料之一，石英砂四肢骨料，与树脂、固化剂混匀后形成具有高强度的砂型或砂芯，确保铸件精度，锻造所用的树脂、固化剂、涂料等居品均围绕石英砂伸开应用，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，恰当公司主营业务及计谋发展标的，不属于财务性投资。鄂托克前旗永庆石英砂开发有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2020 年 3 月 5 日注册本钱 2,000 万元实收本钱 900 万元法定代表东说念主段凤宝内蒙古自治区鄂尔多斯市鄂托克前旗敖勒召其镇注册地址苏力迪东街巴音社区建筑材料的坐褥加工与销售，石英砂加工与销售，经营范围衍生。承德东伟新材料科技有限公司 33.00%，海南春恒股东组成及阻抑情况投资有限公司 26.00%，王志德 20.00%，张妙甜要而论之，公司 5 家参股公司均与公司主营业务存在紧密商酌，属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，不属于财务性投资。公司将非交易性权柄器具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融钞票，列示为其他权柄器具投资。适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他权柄器具投资具体组成如下：单元：万元司帐科目单元称呼主营业务日账面金额财务性投资司帐科目单元称呼主营业务日账面金额财务性投资其他权柄鲁资（章丘）股权投资基股权投资 1,174.96 是器具投资金联合企业（有限联合）其他权柄中铸将来熟识科技（北京）东说念主才中介服务、企业器具投资有限公司管制商讨其他权柄济南宏圣置业有限公司房地产开发、销售 435.53 是器具投资宁波物科金硅新材料科技锂电板技艺研发、生其他权柄有限牵扯公司（曾用名四产、销售、新材料技 497.98 是器具投资川物科金硅新材料科技有术开发等限牵扯公司）销售变频调速器、软启动器、曲折压电器其他权柄威尔凯电气（上海）股份成套开荒、拼装软启 25.25 是器具投资有限公司动器、变频器、健康管制商讨等其他权柄拥有电子材料联系 VERSOGEN 126.37 是器具投资的专利技艺系数 — 2,615.72 — （1）鲁资（章丘）股权投资基金联合企业（有限联合）鲁资（章丘）股权投资基金联合企业（有限联合）为私募股权基金，主要进行 IPO 前投资及上市公司定增等股权投资，不属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，属于财务性投资。鲁资（章丘）股权投资基金联合企业（有限联合）的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2015 年 8 月 20 日出资额 15,000 万元实缴本钱 15,000 万元实施事务联合东说念主山东鲁资泓睿投资管制有限公司注册地址章丘市政务区民泰路 49 号从事对未上市企业的股权投资，对上市公司定向非公开刊行股票的投资以及联系商讨服务（未经经营范围金融监管部门批准，不得从事采纳进款、融资担保、代客搭理等金融业务）济南圣泉集团股份有限公司出资 20.00%，鲁资创业投资有限公司出资 65.00%，章丘市国有钞票运联合东说念主组成及阻抑情况营有限公司出资 13.33%，山东鲁资泓睿投资管制有限公司出资 1.67%。（2）中铸将来熟识科技（北京）有限公司中铸将来熟识科技（北京）有限公司为中国锻造协会牵头成立的公司，主营业务范围是东说念主才中介服务、企业管制商讨，不存在学科类熟识，不属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，属于财务性投资。中铸将来熟识科技（北京）有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2015 年 12 月 29 日注册本钱 3,350 万元实收本钱 3,350 万元法定代表东说念主张志勇北京市丰台区南四环西路 188 号十八区 1 号楼 1 注册地址至 6 层 101 内 5 层东说念主才中介服务；技艺开发、技艺服务、技艺推论、技艺转让；文化商讨；企业管制商讨；阛阓探访；联想、制作、代理、发布告白；组织文化艺术交流行动（不含营业性上演）；会议服务；经办展经营范围览展示行动；企业运筹帷幄。（阛阓主体照章自主选择经营名目，开展经营行动；东说念主才中介服务以及照章须经批准的名目，经联系部门批准后依批准的内容开展经营行动；不得从事国度和本市产业政策封闭和限制类名目的经营行动。）中国锻造协会 17.9104%、济南圣泉集团股份有限公司 14.9254%、宁夏共享集团股份有限公司科技集团有限公司 11.9403%、苏州兴业材料科技股份有限公司 8.9552%、新兴铸管股份有限公司股东组成及阻抑情况市西漳环保开荒有限公司 1.4925%、济南庚辰铸造材料有限公司 1.4925%、襄阳好意思利信科技有限牵扯公司 1.4925% （3）济南宏圣置业有限公司济南宏圣置业有限公司原为刊行东说念主 100%持股，筹备 IPO 期间公司为聚焦主业进行大部分剥离，剩余 10%股权。济南宏圣置业有限公司公司主要从事房地产开发、销售，营业范围与公司主营业务无关，不属于围绕产业链曲折游以获取技术、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，属于财务性投资。济南宏圣置业有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2018 年 6 月 28 日注册本钱 5,500 万元实收本钱 5,500 万元法定代表东说念主于仁贵山东省济南市章丘区双山街说念佛十东路以北、世注册地址纪西路以东经营范围房地产开发、销售。山东圣泉新材料股份有限公司出资 10.00%，济南股东组成及阻抑情况高大房地产开发有限公司出资 90.00%。（4）宁波物科金硅新材料科技有限牵扯公司宁波物科金硅新材料科技有限牵扯公司（曾用名四川物科金硅新材料科技有限牵扯公司）主要从事锂电板技艺研发、坐褥、销售、新材料技艺开发，公司将其认定为财务性投资，宁波物科金硅新材料科技有限牵扯公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2020 年 12 月 07 日注册本钱 951.7012 万元实收本钱 951.7012 万元法定代表东说念主黄杰浙江省宁波前湾新区玉海东路 258 号 21#1、2F 东注册地址半幅厂房新材料技艺开发、商讨、交流、转让、推论服务；经营范围锂电板技艺研发、坐褥、销售。（照章须经批准的名目，经联系部门批准后方可开展经营行动）股东组成及阻抑情况山东圣泉新能源科技有限公司持股 0.9434%。（5）威尔凯电气（上海）股份有限公司威尔凯电气（上海）股份有限公司为新三板挂牌企业，股票代码为 830784，其主营业务是变频器、软启动器的研发、坐褥与销售，与公司主营业务无关，不属于围绕产业链曲折游以获取技艺、原料或渠说念为目的的产业投资等情形，属于财务性投资。威尔凯电气（上海）股份有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2008 年 2 月 2 日注册本钱 1,563 万元实收本钱 1,563 万元法定代表东说念主余镕材注册地址上海市奉贤区奉村路 28 号 25 幢 3 层 2 车间一般名目：销售变频调速器、软起动器、曲折压电器成套开荒，拼装软起动器、变频器，健康管经营范围理商讨（不得从事诊疗行动、激情商讨），病院管制。（除照章须经批准的名目外，凭营业派司照章自主开展经营行动）云南镕名红投资有限公司 85.92%，国泰君安证券股份有限公司作念市专用证券账户 6.4%，陈建义股东组成及阻抑情况 5.07%，济南圣泉唐和唐生物科技有限公司 1.6%，开源证券股份有限公司作念市专用证券账户 0.64%，南君一又 0.36%，张玉仙 0.01%。（6）VERSOGEN VERSOGEN 是一家好意思国公司，由圣泉香港投资，领有电子材料联系的专利技艺等，公司将其认定为财务性投资，VERSOGEN 具体情况如下：名目基本情况成立时候 2018 年注册本钱 200 万好意思元注册地址好意思国经营范围绿色氢能技艺、阴阳离子交换膜 The Chemours Company 、 yushan Yan 等持有股东组成及阻抑情况适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他非流动钞票具体明细如下：单元：万元名目 2025 年 6 月 30 日预支工程开荒款 16,063.50 预支无形钞票款 1,301.49 系数 17,365.00 适度 2025 年 6 月 30 日，公司其他非流动钞票金额为 17,365.00 万元，其他非流动钞票主要为预支的开荒、工程款项以及预支无形钞票款等，不属于财务性投资。除历久股权投资、其他权柄器具投资反馈的参股公司外，适度 2025 年 6 月情况如下：黑龙江黑大生物资新材料科技有限公司主营业务生物资新材料的研发及应用研究，与公司主营业务生物钞票品密切联系，凭证合营条约，黑龙江黑大生物质新材料科技有限公司拟依托公司生物资石墨烯电发烧芯体材料技艺，坐褥石墨烯衣饰、配饰等。公司尚未对黑龙江黑大生物资新材料科技有限公司实缴注册资本，报告期内黑龙江黑大生物资新材料科技有限公司与公司未发生交易，不属于财务性投资。黑龙江黑大生物资新材料科技有限公司的具体情况如下：名目基本情况成立时候 2018 年 10 月 31 日注册本钱 1,000 万元实收本钱 42.30 万元法定代表东说念主王蕾哈尔滨市南岗区学府路 68 号软件大厦 3 层写字间注册地址生物资新材料的研发及应用研究；生物资新材料应用居品的研发、坐褥、销售（不含危机品）；化学及化工居品、生物资新材料居品的技艺开发、技艺转让、技艺商讨、技艺服务。批发兼零卖：经营范围石墨烯过头成品、金属成品（不含稀贵金属）、环境保护专用开荒、针纺织品、服装衣饰、床上用品、劳保用品、化妆品、日用品、工艺好意思术品（不含象牙过头成品）、化工居品（不含危机品）。济南圣泉集团股份有限公司出资 4.00%，哈尔滨竹非科技有限公司出资 61.00% ，王蕾出资股东组成及阻抑情况适度 2025 年 6 月 30 日，公司不存在融资租出、生意保理、小贷业务等类金融业务。要而论之，适度 2025 年 6 月 30 日，公司财务性投资明细如下：单元：万元是否实缴/ 实缴/出资完司帐科目单元称呼主营业务月 30 日账出资完毕毕时候面金额鲁资（章丘）股其他权柄工权投资基金联合股权投资 1,174.96 是 2015 年 10 月具投资企业（有限联合）其他权柄工济南宏圣置业有房地产开发、销售 435.53 是 2018 年 10 月具投资限公司其他权柄工中铸将来熟识科东说念主才中介服务、企业 355.63 是 2017 年 10 月是否实缴/ 实缴/出资完司帐科目单元称呼主营业务月 30 日账出资完毕毕时候面金额具投资技（北京）有限管制商讨公司销售变频调速器、软威尔凯电气（上启动器、曲折压电器其他权柄工海）股份有限公成套开荒、拼装软启 25.25 是 2016 年 11 月具投资司动器、变频器、健康管制商讨等其他权柄工领有电子材料联系 VERSOGEN 126.37 是 2024 年 9 月具投资的专利技艺宁波物科金硅新锂电板技艺研发、生其他权柄工材料科技有限责产、销售、新材料技 497.98 是 2025 年 1 月具投资任公司术开发等系数 2,615.72 - - 适度 2025 年 6 月 30 日，公司归拢报表包摄于母公司净钞票为 995,210.13 万元，公司持有的财务性投资为 2,615.72 万元，公司账面财务性投资总额占归拢报表包摄于母公司净钞票总额的 0.26%，低于《证券期货法律适宅心见第 18 号》中 30%的比例。要而论之，刊行东说念主不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融钞票和可供出售的金融钞票、借予他东说念主款项、寄托搭理等财务性投资的情形。六、中介机构核查法度及核查想法（一）核查法度保荐机构及报告司帐师履行了以下核查法度：成本、毛利率等进行量化分析；比公司进行对比分析；业的联系信息；长的原因；分析公司存货存货跌价准备计提比例与可比上市公司是否存在互异；存货跌价准备计提的充分性；程司帐处理，放哨联系在建工程转固时点是否准确；钞票继续增长的合感性；期内利息收入明细、大额存单合同等联系尊府，分析货币资金限制与利息收入之间的匹配性；针对上述问题（5），保荐机构及报告司帐师实施了如下核查法度：解刊行东说念主报告期内的财务性投资及类金融业务情况，核查本次董事会决议日前六个月至本答复出具日，是否存在财务性投资及类金融业务的情形；行东说念主之间的业务来去及将来合营决议等情况；《证券期货法律适宅心见第 18 号》等联系法律诠释，了解财务性投资认定要求；品的性质，分析联系投资是否属于财务性投资。（二）核查想法经核查，保荐机构及报告司帐师合计：见较着额外；刊行东说念主偶而继续高傲向不特定对象刊行可转债的盈利条件；场需求、订单及坐褥情况适度加多了存货储备，保持相对限制的存货，偶而有效贬低居品寄托周期，具有合感性；公司在手订单遮掩率相对充足、存货库龄集中于 1 年以内库龄结构精采、期后结转率较高、公司存货跌价准备计提比率与同行业可比公司平均值较为接近，公司存货跌价准备计提充分；安排、固定钞票投资需求、分拨股利及股份回购、日常营运资金需求等方面的考虑，具有合感性；利息收入与货币资金限制、利息支拨与有息欠债限制相匹配；公司报告期内财务情状沉稳，钞票欠债率较低，偿债才能较强，不存在贷款逾期或无法偿还本息的情况，公司盈利才能较强，本次刊行可转债不存在还本付息的风险；坐褥经营及将来发展的需要、高傲继续扩大的阛阓需求，公司通过新建或矫正不同居品的坐褥线、购买机器开荒等方式加多产能，报告期内公司陆续转固了 100 万吨/年秸秆生物资细致一体假名目、年产 23 万吨高端新材料名目、热电联产项目、年产 1000 吨特种电子树脂名目等，导致固定钞票原值较多，固定钞票继续增长具有合感性；在建工程的转固时点为达到预定可使用状态的时点，公司在建工程转固依据为名目验收报告,不触及在建工程脱期转固情形；新参预和拟参预财务性投资的情况，亦不存在联系财务性投资需从本次召募资金总额中扣除的情况。刊行东说念主最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形。针对上述问题（5），经核查《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条联系法律诠释，保荐机构及报告司帐师合计：刊行东说念主最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形，具体情况如下：《证券期货法律适宅心见第18号》第1条序号保荐机构及报告司帐师核查想法具体法律诠释（一）财务性投资包括但不限于：投资类经核查，适度最近一期末，公司存在与主金融业务；非金融企业投资金融业务（不营业务无关的股权投资，持有的财务性投包括投资前后持股比例未加多的对集团资为 2,615.72 万元，公司账面财务性投资的股权投资；投钞票业基金、并购基金；的 0.26%，除此之外不存在投资类金融业拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且务、非金融企业投资金融业务、投钞票业风险较高的金融居品等。基金、并购基金等情况。（二）围绕产业链曲折游以获取技艺、原经核查，适度最近一期末，公司存在围绕料或者渠说念为目的的产业投资，以收购或产业链曲折游以获取技艺、原料或者渠说念渠说念为目的的拆借资金、寄托贷款，如符财务性投资，公司已将联系科目列示在长合公司主营业务及计谋发展标的，不界定期股权投资等科目。为财务性投资。（三）上市公司过头子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的经核查，适度最近一期末，公司不存在参不适用本条，经营类金融业务是指将类金股类金融公司的情形。融业务收入纳入归拢报表。（四）基于历史原因，通过发起设立、政经核查，适度最近一期末，刊行东说念主不存在基于历史原因形成的财务性投资。性投资，不纳入财务性投资狡计口径。经核查，适度最近一期末，公司存在与主（五）金额较大是指，公司已持有和拟持营业务无关的股权投资，持有的财务性投有的财务性投资金额高出公司归拢报表资为 2,615.72 万元，公司账面财务性投资总额占归拢报表包摄于母公司净钞票总额括对归拢报表范围内的类金融业务的投的 0.26%，低于《证券期货法律适宅心见资金额）。第 18 号》中 30%的比例。（六）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参预和拟参预的财务性投经核查，公司自本次刊行联系董事会决议参预是指支付投资资金、线路投资意向或的财务性投资。者订立投资条约等（七）刊行东说念主应当勾搭前述情况，准确披经核查，适度最近一期末，刊行东说念主不存在金额较大的财务性投资事项。务性投资的基本情况。（本页无正文，为济南圣泉集团股份有限公司《对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复》之签章页）济南圣泉集团股份有限公司年月日对于本次审核问询函答复的声明本东说念主已负责阅读《对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复》的全部内容，证明本次答复不存在造作记录、误导性论述或者要紧遗漏，并对上述文献的确切性、准确性、圆善性、及时性承担相应法律牵扯。董事长、法定代表东说念主：唐一林济南圣泉集团股份有限公司年月日（本页无正文，为国金证券股份有限公司《对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复》之签章页）保荐代表东说念主：唐翔牛建军保荐东说念主（主承销商）：国金证券股份有限公司年月日国金证券股份有限公司法定代表东说念主、董事长声明本东说念主已负责阅读《对于济南圣泉集团股份有限公司向不特定对象刊行可迁移公司债券央求文献的审核问询函之答复》的全部内容，了解本次答复触及问题的核查过程、本公司的内核和风险阻抑经由，证明本公司按照勤奋尽职原则履行核查法度，本次审核问询函答复不存在造作记录、误导性论述或者要紧遗漏，并对上述文献的确切性、准确性、圆善性、实时性承担相应法律牵扯。保荐东说念主法定代表东说念主（董事长）：冉云国金证券股份有限公司年月日

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